الدولار الأمريكي: مخاطر تقلبات مؤشر أسعار المستهلكين ومحدودية الصعود – BBH

يشير إلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يحظى بالدعم من حالة النفور من المخاطرة الأخيرة وإعادة تسعير مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بشكل يميل قليلاً نحو التشديد بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأمريكي لشهر أغسطس/آب، لكنه يؤكد أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر أغسطس/آب سيكون حاسمًا لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. وستحسم قراءة قوية لمؤشر أسعار المستهلك قرار رفع الفائدة وتدعم الدولار، بينما ترجح قراءة أضعف الإبقاء على الفائدة دون تغيير وتضغط عليه عبر إعادة تسعير تميل نحو التيسير. وحتى مع رفع الفائدة، يشك حداد في قدرة الدولار الأمريكي على تسجيل قمم دورية جديدة، إذ إن تشديد السياسة من جانب البنوك المركزية الأخرى يحد أيضًا من تباعد السياسات.

نتيجة مؤشر أسعار المستهلك ستوجه توقعات الاحتياطي الفيدرالي

"يواصل الدولار الأمريكي الاحتفاظ بمكاسبه التي سجلها أمس، والتي جاءت مدفوعة بحالة النفور من المخاطرة المرتبطة بالنفط وإعادة تسعير موجزة للاحتياطي الفيدرالي تميل نحو التشديد بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي لشهر أغسطس/آب. وجاء مؤشر أسعار المنتجين متوافقًا إلى حد كبير مع التوقعات، لكن بعض المكونات الداخلة في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE جاءت قوية."

"ومع ذلك، فإن تقرير مؤشر أسعار المستهلك الحاسم لشهر أغسطس/آب اليوم سيكون الحكم الرئيسي على قرار الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل. وتُسعّر العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي احتمالًا بنسبة 68٪ لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75-4.00٪ في 16 سبتمبر/أيلول."

"وعليه، فإن قراءة قوية لمؤشر أسعار المستهلك ستكاد تحسم رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول وستدعم قوة الدولار الأمريكي. أما القراءة الأضعف فستعزز مبررات الإبقاء على الفائدة دون تغيير وستجعل الدولار الأمريكي عرضة لإعادة تسعير تميل نحو التيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي."

"والأهم من ذلك، حتى إذا أصبح رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول أمرًا محسومًا، فإننا نشك في أن يتمكن الدولار الأمريكي من تسجيل قمم دورية جديدة لأن تشديد السياسة من جانب البنوك المركزية الكبرى الأخرى يحد من تباعد السياسات."

"إن المخاطر المحيطة بقراءة مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر أغسطس/آب متوازنة بدقة، مما يمهد الطريق لرد فعل سوقي شديد التقلب على نحو استثنائي. وتشير الزيادة في مؤشر أسعار المدفوعات ISM خلال أغسطس/آب إلى أن مخاطر التضخم الصعودية لم تتراجع بعد."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)