الذهب يتعرض لضغوط قبيل صدور مؤشر أسعار المنتجين PPI الأمريكي مع استمرار مخاطر رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يتراجع الذهب عن مكاسبه السابقة مع استقرار الدولار الأمريكي قبيل بيانات تضخم المنتجين الأمريكيين.
- قد يعزز تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأقوى من المتوقع التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل.
- يشير الرسم البياني اليومي إلى زخم محايد، بينما يظل زوج الذهب/الدولار XAU/USD مقيدًا دون متوسطه المتحرك البسيط لـ200 يوم.
يتداول الذهب (XAU/USD) مع ميل هبوطي يوم الخميس، متراجعًا عن مكاسبه السابقة مع استقرار الدولار الأمريكي (USD) قبيل صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة المقرر صدورها عند 12:30 بتوقيت جرينتش. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD قرب 4383 دولار بعد أن سجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 4434 دولار.
يتوقع الاقتصاديون أن يتسارع تضخم المنتجين الأمريكيين مجددًا في أغسطس/آب. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي بنسبة 0.4٪ على أساس شهري بعد أن ظل دون تغيير في يوليو/تموز، بينما من المتوقع أن يتسارع المعدل السنوي إلى 5.3٪ من 4.7٪. ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، ارتفاعًا من 0.2٪. وعلى أساس سنوي، من المتوقع أن يرتفع تضخم المنتجين الأساسي إلى 4.6٪ من 4.2٪.
تضيف أسعار النفط المرتفعة بالفعل إلى مخاوف التضخم، لذا فإن قراءة مؤشر أسعار المنتجين الأقوى من المتوقع قد تعزز أكثر التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيرفع أسعار الفائدة في اجتماعه يومي 15 و16 سبتمبر/أيلول. ومع ذلك، فمن المرجح أن يحمل تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الجمعة وزنًا أكبر في تشكيل القرار النهائي.
وفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون بتسعير احتمال بنحو 62٪ لرفع سعر الفائدة الأسبوع المقبل. ومع ذلك، يتوقع معظم الاقتصاديين الذين استطلعت رويترز آراءهم أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير حتى نهاية العام. وباعتباره أصلًا لا يدر عائدًا، يميل الذهب إلى الاستفادة عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة، إذ يؤدي ذلك إلى خفض تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن النفيس.
يحذر استراتيجيون في DBS من أن "الضغط الناتج عن الطاقة يمثل خيارًا أصعب، وقد يتطلب من الاحتياطي الفيدرالي احتواء توقعات التضخم مع زيادة الضغط على النمو"، لكنهم يضيفون أن "استجابة موثوقة من الاحتياطي الفيدرالي قد تدعم الدولار الأمريكي وتخفف مخاوف التضخم على المدى الطويل."
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 98.90، متعافيًا من أدنى مستوى خلال اليوم عند 98.71. كما يواجه الذهب ضغوطًا من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ويتداول العائد المرجعي لأجل 10 سنوات قرب 4.85٪، بالقرب من أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2023، بعد أن فشل برنامج إعادة شراء السندات الأكبر من وزارة الخزانة في إبهار الأسواق.
يكرر محللو ING موقفًا بنّاءً تجاه العملة الأمريكية، مؤكدين أنهم "لا يزالون يرون مخاطر صعودية للدولار." ويجادلون بأنه، طالما أن "أسعار الدولار الأمريكية قصيرة الأجل تظل حول المستويات الحالية وتبقى المعنويات العالمية هشة," فلا يوجد "سبب أساسي يذكر لاستمرار ضعف أداء الدولار الأمريكي." ومن وجهة نظرهم، وباستثناء أي "مفاجآت سلبية ملموسة" من بيانات التضخم المقبلة "اليوم أو غدًا," ينبغي أن تكون الخلفية كافية لكي "يعود مؤشر DXY إلى 99.0."
على المدى القريب، يظل الذهب عرضة لارتفاع توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع عوائد سندات الخزانة، بينما لا توفر التوترات في الشرق الأوسط دعمًا مباشرًا يذكر.
التحليل الفني: الدببة يحتفظون بالسيطرة دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم
على الرسم البياني اليومي، يصمد زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق المتوسطين المتحركين البسيطين (SMA) لمدة 50 يومًا و100 يوم، مما يشير إلى دعم للاتجاه الأساسي، لكنه لا يزال دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 4538 دولار، والذي يحد من الاتجاه الصعودي الأوسع.
يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) حول 49 إلى زخم محايد، بينما يبقى مؤشر تباعد وتقارب المتوسط المتحرك (MACD) دون الصفر مع قراءة سلبية ومدرج تكراري خافت، مما يوحي بأن الارتفاعات قد لا تزال تواجه ضغوط بيع رغم البنية الأساسية البنّاءة.
على الجانب الصعودي، تُرى المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم قرب 4538 دولار، مع اختراقه يكشف الحاجز الرئيسي التالي عند مستوى المقاومة الأفقي قرب 4700 دولار. وعلى الجانب الهبوطي، يظهر الدعم الفوري من منطقة محور السعر القريبة حول الإغلاق الأخير، تليها المتوسطات المتحركة البسيطة 100 يوم عند نحو 4340 دولار و50 يومًا قرب 4266 دولار. وسيؤدي هبوط أعمق إلى وضع القاع الأفقي الرئيسي عند 4000 دولار في دائرة الضوء كمنطقة طلب مهمة تالية.
(تمت كتابة التحليل الفني في هذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
