الدولار الأمريكي: جاكسون هول يبقي خطر رفع سعر الفائدة حيًا - MUFG

يشير ديريك هالبيني من MUFG إلى أن الدولار الأمريكي حقق مكاسب طفيفة بعد خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول، مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي DXY بنحو 0.3% منذ افتتاح يوم الجمعة وارتفاع عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بشكل حاد. إن تركيز وارش على أن التضخم لا ينخفض بالسرعة الكافية يحول المخاطر نحو رفع سعر الفائدة، لكن الحذر الأخير من جانب اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC والبيانات المقبلة للوظائف غير الزراعية NFP ومؤشر أسعار المستهلكين CPI قد يبرران الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مما يحد من عمليات شراء الدولار العدوانية.

خطاب الفيدرالي والمخاطر المرتبطة بالبيانات

"تقدم الدولار الأمريكي بنسبة 0.5% يوم الجمعة (على أساس مؤشر DXY) ردًا على خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول، لكن جزءًا من تلك الحركة تراجع أمس، وأصبح مكسب الدولار منذ افتتاح يوم الجمعة أكثر تواضعًا عند 0.3%، مع ارتفاع عوائد الطرف القصير عبر عملات مجموعة العشر G10 أيضًا، جزئيًا بسبب تجدد الارتفاع في أسعار الطاقة عقب التصعيد المتجدد في الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران."

"إن رد فعل الدولار الأمريكي الأكثر تواضعًا يبدو منطقيًا من عدة زوايا. أولًا، كما هو موضح أدناه، فإن كل بنك مركزي في مجموعة العشر G10 يعقد اجتماعًا هذا الشهر، وبعضها سيرفع أسعار الفائدة، وقد يفاجئ بعضها الآخر ويرفعها، بينما سيبقى بعضها دون تغيير. لكن إذا ظلت أسعار الطاقة مرتفعة و/أو واصلت الارتفاع تدريجيًا، فمن المرجح أن تكون نبرة الخطاب من معظم صانعي السياسة النقدية متشددة، وقد يؤدي ذلك إلى الحد من شهية شراء الدولار الأمريكي في هذه المرحلة"

"ثانيًا، رغم أن رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي وارش كان متشددًا يوم الجمعة في جاكسون هول، فإن جوهر خطابه كان مشابهًا لخطاباته السابقة - إذ تحدث بلهجة صارمة بشأن التضخم، وكان واضحًا أنه إذا لم ينخفض التضخم بالسرعة "الكافية" فإن الفيدرالي سيكون لديه "عمل يجب القيام به"."

"لكن وارش واللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لم يرفعا أسعار الفائدة في الاجتماعين السابقين تحت قيادة وارش، ولا يزال من الصحيح أن مجلس المحافظين يميل إلى موقف أكثر تيسيرًا من رؤساء البنوك الإقليمية."

"لذا يبقى القرار محل أخذ ورد قبيل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية NFP ومؤشر أسعار المستهلكين CPI، وبالتالي ومع تحرك عوائد الطرف القصير صعودًا عالميًا ومع ارتفاع مستوى عدم اليقين بسبب كثرة اجتماعات البنوك المركزية هذا الشهر، فقد تراجعت عمليات شراء الدولار."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)