خطاب وارش يدعم الدولار الأمريكي – DBS

يشير الخبير الاقتصادي لدى DBS Group Research فيليب وي إلى أن الدولار الأمريكي (USD) تعافى بعد خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش في جاكسون هول، إذ أعادت تسعيرات العقود الآجلة احتمالًا ملموسًا لرفع معدلات الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC في سبتمبر/أيلول. ويؤكد وي أن وارش جدد موقفه الذي يضع التضخم في المقام الأول وتجنب تقديم توجيهات مستقبلية مفصلة، مما أبقى المخاطر الهيكلية المتعلقة بالسندات طويلة الأجل وإزالة الدولرة على الدولار الأمريكي دون حل على المدى الأطول.

إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي تدعم الدولار على المدى القريب

"استعاد الدولار الأمريكي توازنه بعد خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كيفن وارش في جاكسون هول يوم الجمعة الماضي. أعاد سوق العقود الآجلة ترسيخ احتمال رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed (بنسبة 58٪) في اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC يومي 15 و16 سبتمبر/أيلول. وتمسكت الأسواق بتعليق وارش المشروط بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه "عمل يجب القيام به" إذا لم يتحرك التضخم الأساسي نحو 2% "بوضوح وبالسرعة الكافية"."

"لا ينبغي الخلط بين صياغته للمبادئ العامة للسياسة وبين توجيهات الإطار الأكثر تنظيما من البنك المركزي الأوروبي. لقد أعاد وارش بوصلة السياسة، لا خريطة اتخاذ القرار التي كانت الأسواق تبحث عنها. ولا يزال يعارض التوجيهات المستقبلية، ورفض مرة أخرى تحديد دالة الاستجابة."

"تجنب وارش الخوض في الجدل المحيط بالتداخل بين السياسة النقدية وإدارة ديون الخزانة. وقد ظهر هذا التوتر بعد جاكسون هول. ومع رفع الأسواق لاحتمال رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في سبتمبر/أيلول، ارتفعت العوائد عبر منحنى سندات الخزانة."

"يشير مصطلح put إلى إعلان بيسنت في 18 أغسطس/آب بأن وزارة الخزانة ستضاعف على الأقل الحد الأقصى لحجم عمليات إعادة الشراء في الطرف الطويل من المنحنى من 2 مليار دولار إلى 4 مليار دولار لكل عملية، اعتبارًا من 9 سبتمبر/أيلول. ويخلق التوقيت فجوة محرجة."

"في الوقت الحالي، يستفيد الدولار الأمريكي من إشارات البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة ومن التأثير الداعم لـ "Bessent Put." ولا تزال المخاطر الهيكلية طويلة الأجل على العملة الأمريكية قائمة."

"سيصدر تقرير الوظائف غير الزراعية NFP في 4 سبتمبر/أيلول، يليه عطلة عيد العمال الأمريكي في 7 سبتمبر/أيلول، ما يترك 8 سبتمبر/أيلول كنافذة لاختبار وزارة الخزانة قبل دخول التسهيل حيز التنفيذ. وليس بيسنت عاجزًا بالضرورة. إذ يمكنه مجددًا التأكيد على حساب الخزانة العام (TGA)، المقدر بنحو 1 تريليون دولار."

"لم تقتصر الحركة على عائد السنتين الحساس للسياسة النقدية؛ إذ ارتفع أيضًا عائد السندات لأجل 10 سنوات و30 سنة. وقد يدفع تقرير الوظائف غير الزراعية NFP لشهر أغسطس/آب، إذا جاء أقوى من المتوقع (+55 ألف وفق الإجماع مقابل -23 ألف سابقًا)، يوم الجمعة هذا (4 سبتمبر/أيلول) عائد السندات لأجل 30 سنة إلى ما فوق أعلى مستوى له في أغسطس/آب عند 5.34% مجددًا، ويختبر "Bessent Put.""

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)