الدولار الأمريكي: يُرى نطاق صعودي ولكن مع وجود حدود في الأفق – MUFG
يلاحظ ديريك هالبيني من MUFG أن الدولار الأمريكي قد واصل المكاسب بعد تحول تشديدي قياسي في مخطط النقاط الخاص بالبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، حتى مع بقاء النفط منخفضًا بشكل حاد خلال الشهر الماضي. ويبرز توقعات الوكالة الدولية للطاقة IEA لسوق نفط فائض العرض حتى عام 2027 ويشير إلى أن التضخم في الولايات المتحدة من المرجح أن يكون عند ذروته، مع استمرار توقع عدم رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمعدلات الفائدة. وتتوقع MUFG أن يرتفع زوج يورو/دولار EUR/USD في وقت لاحق من عام 2026.
مخطط نقاط البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، النفط وآفاق زوج يورو/دولار EUR/USD
«ارتفع الدولار الأمريكي (DXY) أكثر إلى مستوى لم يُرَ منذ مايو 2025 مع استمرار التحول التشديدي الكبير من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed هذا الأسبوع في تعزيز الزخم الإيجابي. في الأيام الثلاثة التي تلت اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، أصبح الدولار أقوى بنسبة 1.5٪. ويساعد الزخم تأجيل توقيع مذكرة التفاهم في سويسرا بعد انسحاب إيران، متهمة إسرائيل بانتهاك الاتفاق من خلال مهاجمة لبنان.»
«على المدى القصير، يمكن للدولار الأمريكي بالتأكيد أن يمتد أكثر. كان التحول في مخطط النقاط هو الأبرز منذ نشر المخطط لأول مرة في 2012. جاء هذا التحول التشديدي الأكبر على الإطلاق في وقت تراجعت فيه المخاطر المتعلقة بالتضخم بشكل ملحوظ نظرًا للانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام.»
«يسلط التقرير الشهري للوكالة الدولية للطاقة IEA الصادر هذا الأسبوع الضوء أيضًا على احتمالات سوق فائض العرض التي قد تدفع الأسعار إلى مزيد من الانخفاض. يمكن تفسير الانخفاض خلال الشهر الماضي أيضًا بحقيقة أن حركة المرور عبر مضيق هرمز كانت قد بدأت بالفعل في الارتفاع بشكل ملحوظ في مايو/يونيو. وقدّرت الوكالة الدولية للطاقة IEA أن الشحنات عبر مضيق هرمز، المدعومة جزئيًا بعمليات النقل من سفينة إلى أخرى في خليج عمان، زادت من 9.6 مليون برميل يوميًا في مايو إلى حوالي 12 مليون برميل يوميًا في أوائل يونيو.»
«إذا تم الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران وتم الالتزام به، فقد يكون الدافع للتخفيض التضخمي من قطاع الطاقة كبيرًا جدًا بحلول نهاية العام وحتى عام 2027. من المرجح أن يكون التضخم في الولايات المتحدة عند الذروة تقريبًا، لذا لا يزال سيناريو رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمعدلات الفائدة يبدو غير مرجح بالنسبة لنا.»
«نفهم الزخم الإيجابي للدولار بعد التحول التشديدي القياسي في مخطط النقاط، لكنه لا يتطابق حقًا مع توقع رفع سعر الفائدة. من ناحية أخرى، قد يرى البنك المركزي الأوروبي ECB فائدة في رفع سعر الفائدة مرة أخرى. الفرق بين البنك المركزي الأوروبي ECB والبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed يكمن في مستوى السياسة والولاية.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
