تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي يسحق دببة الدولار الأمريكي، والآن يجب أن يستمر الارتفاع
- بلغت الوظائف غير الزراعية لشهر مايو أكثر من ضعف التوقعات، مما دفع ارتفاعًا حادًا وواسعًا للدولار الأمريكي.
- عززت التعليقات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي وتوجهات عقود الفائدة نحو الزيادات الطلب على الدولار.
- تباطؤ نمو الأجور السنوي ومستوى رفض الدولار المتكرر هذا العام يثيران الشكوك حول استدامة الاختراق.
دخل السوق تقرير الوظائف يوم الجمعة مستعدًا لضعف، وجعل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يدفع الثمن. كان الإجماع يتوقع 85 ألف وظيفة جديدة في مايو، وهو رقم يتناسب مع تباطؤ سوق العمل واحتياطي فيدرالي (Fed) يميل نحو التخفيضات. بدلاً من ذلك، جاء الرقم عند 172 ألف، أكثر من ضعف التقدير، وارتفع الدولار بقوة عبر جميع المجالات، مرتفعًا من قرب 99.20 إلى حاجز 100.00 لأول مرة منذ ثمانية أسابيع. رقم واحد قلب وضعية السوق الهابطة لمدة شهرين.
الرقم الذي سحق المتشائمين
لم يتفوق رقم الوظائف غير الزراعية لشهر مايو (NFP) فقط؛ بل أحرج المستوى المنخفض الذي تم تحديده له. عند 172 ألف مقابل إجماع 85 ألف، مع تعديل الشهر السابق إلى 179 ألف، قرأ التقرير كسوق عمل يرفض الانهيار. ظل معدل البطالة عند 4.3٪ ومؤشر U6 الأوسع للبطالة تحت التشغيل انخفض إلى 8.1٪، في حين تراجع متوسط الأجور السنوي إلى %3.4 على أساس سنوي من %3.6. كان التكوين أقل بطولية من العنوان الرئيسي: تركزت المكاسب في قطاع الترفيه والضيافة، والحكومة المحلية، والرعاية الصحية، في حين فقد قطاع المالية وظائف. ومع ذلك، مقابل وضعية السوق التي كانت تتوقع خيبة أمل، كان حجم التفوق هو كل ما يهم.
احتياطي فيدرالي يميل بالفعل لصالح الدولار
وقع صدمة الوظائف فوق احتياطي فيدرالي كان يتحدث بلهجة أكثر تشددًا. حذرت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك في وقت سابق من الأسبوع من أن أسعار الفائدة قد تحتاج إلى الارتفاع بدلاً من الانخفاض إذا رفض التضخم التراجع، وحملت تصريحاتها اللاحقة عند 14:20 بتوقيت جرينتش نفس النبرة المتشددة. وهذا يتماشى مع ما تسعّره أسواق الفائدة. تُظهر أداة CME FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 16-17 يونيو من المرجح أن يبقي على الأسعار دون تغيير، لكن التوزيع بعيدًا عن ذلك يميل إلى الارتفاع، مع زيادة احتمالات الزيادات حتى أواخر 2026 ودخول 2027 بدلاً من التخفيضات التي كان المتداولون يلاحقونها طوال الربيع. تفوق الوظائف الذي يحافظ على صلابة جانب العمل في التفويض يعزز هذا الميل، وأخذ الدولار الإشارة.
لماذا لا يزال استعادة حاجز 100 يستحق الحذر
هنا المشكلة. كانت منطقة 100.00 مقبرة لارتفاعات الدولار طوال العام. يظهر الرسم البياني اليومي المؤشر وهو يرتفع إلى قمم جديدة فوق 100.50 في أوائل أبريل قبل أن يُباع بقوة، متراجعًا نحو 96.00 بحلول منتصف الشهر، ثم يتحرك عرضيًا لأسابيع. يعيد ارتفاع يوم الجمعة استعادة الحاجز، لكن استعادته والثبات عليه أمران مختلفان. بيانات الأجور تقطع بهدوء ضد القصة المتشددة أيضًا: تباطأ نمو الأجور السنوي، لذا فإن القلق من التضخم وراء حديث الزيادات يميل أكثر إلى أسعار الطاقة وارتفاع النفط الخام المدفوع بإيران بدلاً من سوق عمل ساخن. رقم واحد مرتفع للوظائف، من إجماع منخفض، هو سبب لاحترام الحركة، وليس افتراض استمراريتها.
المستويات والاختبارات القادمة
حتى الآن، لدى الدولار زخم وخلفية تفضله، لكن على الاختراق أن يكسب ثقة السوق.
صعودًا: إغلاق يومي يحافظ على فوق 100.00 يبقي الباب مفتوحًا نحو قمم أوائل أبريل قرب 100.50. فشل في الحفاظ على الحاجز سيشكل اختراقًا كاذبًا آخر.
هبوطًا: نقطة الارتكاز للاختراق داخل الجلسة قرب 99.50 هي الدعم الأول، ثم قاعدة ما قبل الوظائف حول 99.20 وأدنى مستوى الجلسة قرب 99.15. الانخفاض دون 99.50 سيعيد التشكيك في مصداقية الارتفاع.
التحيز: بناء طالما أن 100.00 صامد كدعم، ومشكك بمجرد عدم صموده. الحكم الحقيقي يأتي من تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يونيو واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16-17 يونيو، اللذين يقرران ما إذا كان هذا التسعير المتشدد له أمد أم يتلاشى مثل المحاولات الأخيرة في هذه المنطقة.
مؤشر الدولار الأمريكي - شارت 5 دقائق
أسئلة شائعة عن الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي USD هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، والعملة "الفعلية" لعدد كبير من البلدان الأخرى، حيث يتم تداوله إلى جانب الأوراق النقدية المحلية. هو العملة الأكثر تداولًا في العالم، حيث يمثل أكثر من 88٪ من إجمالي حجم تداول العملات الأجنبية العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يوميًا، وفقًا لبيانات من عام 2022. بعد الحرب العالمية الثانية، تولى الدولار الأمريكي زمام الأمور من الجنيه الاسترليني كعملة احتياطية في العالم. خلال معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعومًا من الذهب، حتى اتفاقية بريتون وودز في عام 1971 عندما اختفى معيار الذهب.
العامل الأكثر أهمية الذي يؤثر على قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية، والتي يشكلها البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سوف يرفع معدلات الفائدة، مما يساعد قيمة الدولار الأمريكي. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بتخفيض معدلات الفائدة، مما يضغط على الدولار.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضًا طباعة مزيد من الدولارات وتفعيل التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هو إجراء سياسي غير قياسي يستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لن تقرض بعضها البعض (بسبب الخوف من تخلف الطرف المقابل عن السداد). هو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. لقد كان السلاح المفضل لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمكافحة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات واستخدامها في شراء سندات الحكومة الأمريكية في الغالب من المؤسسات المالية. يؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية التي بموجبها يتوقف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها في مشتريات جديدة. عادة ما يكون إيجابيًا بالنسبة للدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
