الذهب: المزيد من الألم قبل الارتداد – TD Securities
يبرز بارت ميليك، رئيس استراتيجية السلع في TD Securities، أن الذهب انخفض مؤخرًا إلى ما دون 4000 دولار للأونصة وسط تأثير ارتفاع معدلات الفائدة الأمريكية وقوة الدولار على المعدن. قد تدفع صدمة النفط والتضخم الناتج عنها، إلى جانب موقف البنك الاحتياطي الفيدرالي التقييدي، الأسعار إلى ما دون مستوى الدعم طويل الأجل قرب 3900 دولار للأونصة بمئات الدولارات قبل تعافي محتمل نحو ارتفاعات قياسية جديدة فوق 5300 دولار للأونصة في العام المقبل.
صدمة النفط وسياسة الاحتياطي الفيدرالي تؤثران على السبائك
«قد تستمر معدلات الفائدة المرتفعة عبر منحنى العوائد في الضغط على المعدن الأصفر دون مستوى الدعم طويل الأجل الحالي عند 3900 دولار للأونصة. من المرجح أن يظل التراجع مدفوعًا بصدمة النفط المرتبطة بمضيق هرمز والتضخم، والتي دفعت السوق إلى تسعير معدلات فائدة أعلى في وقت لاحق من العام.»
«نعتقد أن خام برنت قد يتحرك ضمن نطاق 90–110 دولارًا للبرميل، مما يرفع توقعات التضخم ويعزز التحيز التقييدي للسياسة، وبالتالي يزيد من تكاليف الحمل والفرصة لحاملي الذهب.»
«هناك مسار نحو 5350 دولارًا فأكثر بمجرد تلاشي ضغوط الصراع والتضخم المدفوع بالنفط. قد يؤدي التحول اللاحق نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي الأقصى للتوظيف، إلى جانب انخفاض العوائد وضعف الدولار، بالإضافة إلى تجدد الطلب من المستثمرين والبنوك المركزية، إلى إعادة إشعال الاتجاه الصعودي بعد اختبار محتمل لمستوى الدعم طويل الأجل عند 3900 دولار للأونصة.»
«تستمر المخاوف من انفلات توقعات التضخم، ومعها احتمال حدوث مبيعات كبيرة من مستشاري تداول السلع (CTA)، والتي قد تدفع المعدن بسهولة إلى ما دون مستوى الدعم طويل الأجل قرب 3900 دولار للأونصة بمئات الدولارات. الخطر يكمن في استمرار صدمة النفط حتى الخريف، مما قد يدفع السوق إلى تسعير زيادات إضافية في معدلات الفائدة.»
«إذا ثبت مستوى الدعم طويل الأجل كما هو متوقع، فإن الذهب في وضع جيد للوصول إلى ارتفاعات جديدة في بيئة ما بعد حرب إيران. بمجرد أن يبدأ سوق النفط في الاستقرار وتخف إشارات التضخم، نرى المعدن الأصفر يتحرك مجددًا نحو منطقة 5300 دولار فأكثر بحلول منتصف العام المقبل.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
