النحاس: مخاطر التعريفات الجمركية تبقي الفروقات مرتفعة – ING
تشير إستراتيجية السلع في ING، إيفا مانثي، إلى أن النحاس في بورصة لندن للمعادن LME يتداول بالقرب من أعلى مستوياته القياسية، مدعومًا بضيق المعروض، وتكديس المخزونات بسبب التعريفات الجمركية الأمريكية، والطلب على الطاقة المرتبط بالذكاء الاصطناعي. السوق يقوم بالفعل بتسعير مخاطر التعريفات الأمريكية، مع فارق سعر COMEX-LME حوالي 400 دولار للطن. تتوقع ING توازنًا ضيقًا في سوق النحاس العالمي حتى عام 2026، مع تأثير نتيجة التعريفات على الفوارق ورؤية المخزون.
سيناريوهات التعريفات تدفع بفارق سعر النحاس بين COMEX وLME
«قرار التعريفات الأمريكية على واردات النحاس على بعد أسابيع، حيث من المقرر أن يقدم وزير التجارة توصية للرئيس دونالد ترامب بحلول 30 يونيو. بدأ السوق بالفعل في تسعير النتيجة. اتسع فارق سعر COMEX-LME إلى حوالي 400 دولار للطن، مما يشير إلى أن السوق يواصل تسعير مخاطر التعريفات المهمة على النحاس المكرر الذي يتم تسليمه إلى الولايات المتحدة.»
«يتداول النحاس في بورصة لندن للمعادن LME بالقرب من أعلى مستوياته القياسية، مع ارتفاع الأسعار حوالي 10٪ منذ بداية العام وحتى الآن، واستقرار جيد في ظل خلفية اقتصادية كلية صعبة. عززت بيانات الوظائف الأمريكية القوية التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي السياسة النقدية مقيدة لفترة أطول، في حين أثقلت التوترات المتجددة المتعلقة بإيران على معنويات المخاطرة الأوسع.»
«تعريفات مرحلية مؤكدة بنسبة 15٪ اعتبارًا من 1 يناير 2027 من المرجح أن تزيد من علاوة COMEX على LME للنحاس. عمليًا، سيرتفع كلا المؤشرين. سيدعم COMEX الطلب الأمريكي الأقوى على الواردات، بينما سيستفيد LME أيضًا مع تحويل المعدن بعيدًا عن الولايات المتحدة مما يضيق توفر العرض في أماكن أخرى.»
«نتوقع أن يتحول سوق النحاس العالمي إلى عجز بحوالي 35 ألف طن في عام 2026، يعكس خسائر في إمدادات المناجم عبر إندونيسيا وتشيلي وجمهورية الكونغو الديمقراطية وزامبيا، إلى جانب اضطرابات في تدفقات الكبريت في الشرق الأوسط والطلب المستمر من الاستخدام النهائي في مجالات الكهرباء والبنية التحتية للشبكات. نتيجة التعريفات لا تغير هذا التوازن الأساسي للسوق. ومع ذلك، ستحدد مدى سرعة ظهور العجز في بيانات مخزون البورصات وكيفية تطور فجوة السعر بين COMEX وLME.»
«نرى أن النحاس في بورصة لندن للمعادن LME مدعوم بشكل عام عند المستويات الحالية خلال الربع الثاني، قبل أن يخف قليلاً في الربعين الثالث والرابع مع تلاشي دافع التكديس الأولي بسبب التعريفات واستمرار الرياح المعاكسة الاقتصادية الكلية. يمثل إعلان التعريفات نفسه خطرًا صعوديًا قصير الأجل على توقعاتنا القريبة. تعريفات مقدمة بنسبة 30٪ ستضع مزيدًا من الارتفاع في الحسبان. وعلى العكس، فإن تأجيل أو رفض التعريفات يمثل أوضح خطر هبوطي على وجهة نظرنا خلال النصف الثاني من العام.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
