اليورو: ضعف على مرحلتين وآفاق الارتداد مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

تحلل ثو لان نغوين من كومرتس بنك الانخفاض الحاد لزوج يورو/دولار EUR/USD منذ سبتمبر/أيلول، والذي كان مدفوعًا في البداية بقوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع، ثم لاحقًا بمخاوف خاصة باليورو بشأن المالية العامة في فرنسا. وتجادل بأنه طالما احتفظت السندات الحكومية الألمانية بدورها كملاذ آمن، ينبغي أن يظل الهبوط المحتمل لليورو محدودًا، وتتوقع تعافي زوج يورو/دولار EUR/USD العام المقبل، مع ارتفاع التوقعات من 1.15 في ديسمبر/كانون الأول 2026 إلى 1.18 بحلول ديسمبر/كانون الأول 2027.

اليورو تحت الضغط لكن الهبوط محدود

"انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD بشكل ملحوظ منذ سبتمبر/أيلول. في البداية، كان هذا التحرك مدفوعًا بقوة الدولار الأمريكي على نطاق واسع وسط توقعات أكثر دعمًا لأسعار الفائدة. لكن منذ أوائل أكتوبر/تشرين الأول، أصبحت ضعف اليورو في الواجهة، مما يعكس تزايد المخاوف بشأن استدامة المالية العامة في فرنسا."

"ومع ذلك، طالما احتفظت السندات الحكومية الألمانية بجاذبيتها كملاذ آمن، ينبغي أن يظل الهبوط المحتمل لليورو محدودًا. ومع توقع تراجع أسواق الطاقة وإعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة، نرى مجالًا لتعافي زوج يورو/دولار EUR/USD العام المقبل."

"انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD إلى أدنى مستوى له منذ ربيع 2025 في منتصف أكتوبر/تشرين الأول. ويمكن تقسيم الحركة الهبوطية، التي بدأت في سبتمبر/أيلول، إلى مرحلتين."

"نتوقع أن يتضرر الدولار الأمريكي من مثل هذا التصحيح أكثر من اليورو، لا سيما لأن انخفاض أسعار الطاقة ينبغي أن يحسن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو أكثر مما يفعل بالنسبة للولايات المتحدة. لذلك نرى مزيدًا من الإمكانات الصعودية لزوج يورو/دولار EUR/USD العام المقبل."

"لكن إذا استقرت الأوضاع في أسواق السندات، فإننا نرى مجالًا لتعافي العملة الموحدة على المدى القصير. ويدعم ذلك أن البنك المركزي الأوروبي ECB يمتلك، عند الحاجة، أدوات فعالة لإدارة الأزمات تحت تصرفه، مثل أداة حماية انتقال السياسة النقدية (TPI)."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)