الين الياباني: مخاطر التدخل تحد من المزيد من التراجع - OCBC
يصف استراتيجيان في OCBC، سيم مو سيونغ وكريستوفر وونغ، زوج دولار/ين USD/JPY بأنه صفقة تتطلب الصبر، إذ يحظى الزوج بالدعم من ارتفاع عوائد الولايات المتحدة وارتفاع أسعار الطاقة، لكنه يظل مكبوحًا بسبب المبالغة الشديدة في انخفاض قيمة الين الياباني وارتفاع مخاطر التدخل. ولا يزالان متفائلين على المدى الطويل، إذ يريان أن إعادة الأموال إلى الداخل وارتفاع العوائد المحلية سيدعمان تدريجيًا ارتفاع الين الياباني، رغم عدم قيام GPIF بأي تغييرات فورية في تخصيص الأصول.
صفقة تتطلب الصبر مع اتجاه صعودي محدود
"تداول زوج دولار/ين USD/JPY بشكل عرضي إلى أعلى قليلًا منذ بداية أكتوبر/تشرين الأول، مدعومًا بارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وارتفاع أسعار الطاقة. وقد خيبت التقارير الأخيرة التي أفادت بأن صندوق الاستثمار الحكومي للمعاشات التقاعدية في اليابان GPIF لم يناقش تغييرات في تخصيص الأصول خلال اجتماعه في سبتمبر/أيلول آمال بعض المتفائلين بالين الياباني، إذ كان المستثمرون يأملون في مؤشرات على زيادة تخصيصات السندات المحلية التي قد تدعم الين الياباني."
"ومع ذلك، ومع تداول زوج دولار/ين USD/JPY بالفعل في نطاق 158، ومع احتمال تصاعد المخاوف بشأن التدخل الرسمي في سوق العملات الأجنبية كلما تحرك الزوج صعودًا، نتوقع أن يظل الزخم الصعودي محدودًا رغم قوة الدولار الأمريكي العامة."
"ولا يزال موقفنا على المدى الطويل متفائلًا بشأن الين الياباني. فما زالت العملة اليابانية تظهر على أنها منخفضة القيمة بشكل كبير وفقًا لعدة مقاييس تقييم، كما أن استمرار ارتفاع العوائد المحلية قد يجعل الأصول اليابانية أكثر جاذبية تدريجيًا للمستثمرين المحليين."
"ورغم عدم وجود أي دليل حتى الآن على تحول وشيك في استراتيجية الاستثمار لدى GPIF، فإننا نرى أن أحدث الأخبار تمثل تأجيلًا وليس رفضًا للسردية الأوسع المتعلقة بإعادة الأموال إلى الداخل. وعلى هذا الأساس، ما زلنا نرى مجالًا لارتفاع تدريجي في قيمة الين الياباني بمرور الوقت."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
