الدولار الكندي لا يزال تحت الضغط بعد قراءة الناتج المحلي الإجمالي الثابتة
- يحافظ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD على نبرته الصعودية مع دعم ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وتوقعات تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي للدولار الأمريكي.
- لا يظهر اقتصاد كندا أي نمو في يوليو/تموز، بينما تشير البيانات الأولية إلى انتعاش متواضع في أغسطس/آب.
- تفشل بيانات الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTS وثقة المستهلك الأمريكية الضعيفة في عرقلة الارتفاع الأوسع للدولار الأمريكي.
لا يزال زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD في موقع قوي يوم الثلاثاء، مدعوما بقوة واسعة النطاق في الدولار الأمريكي (USD)، بينما يستوعب المتداولون أيضا أحدث بيانات النمو الكندية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 1.4187، متذبذبا بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة في أوائل يوليو/تموز.
لم يتغير الناتج المحلي الإجمالي GDP لكندا في يوليو/تموز، بما يتماشى مع توقعات السوق لكنه تباطأ من نمو بنسبة 0.4% تم تسجيله في يونيو/حزيران، والذي جرى تعديله بالرفع من 0.3%. وأنهت القراءة المستقرة ثلاثة أشهر متتالية من التوسع الاقتصادي وأشارت إلى بداية بطيئة للربع الثالث.
أظهر التقدير الأولي لهيئة الإحصاء الكندية أن الاقتصاد ربما توسع بنسبة 0.2% في أغسطس/آب، بقيادة ارتفاع الإنتاج في التعدين وتجارة التجزئة. ويتوقع بنك كندا (BoC) نموا سنويا بنسبة 1.5% في الربع الثالث.
أظهر الدولار الكندي (CAD) رد فعل محدودا على البيانات، إذ لا تزال توقعات السياسة المتباينة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وبنك كندا والفجوة المتسعة بين عوائد السندات الأمريكية والكندية تمثلان الرياح المعاكسة الرئيسية للدولار الكندي. ولا تزال أسواق المال تسعر احتمالا لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، بينما يتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي بنك كندا على موقفه دون تغيير.
وأشار اقتصاديون في بنك رويال بنك أوف كندا إلى أن "بشكل عام، يترك تقرير يوليو/تموز بنك كندا لا يزال يوازن بين المخاطر المحتملة السلبية على النمو الاقتصادي، والتشديد في الأوضاع المالية الناتج عن ارتفاع عوائد السندات، مقابل البيانات الاقتصادية المرنة المتأخرة زمنيا والمخاطر المتمثلة في أن تمتد تكاليف الطاقة المرتفعة إلى التضخم الأوسع نطاقا."
وعلى الجانب الآخر من الحدود، لم تفعل البيانات الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع الكثير لإضعاف قوة الدولار الأمريكي. فقد انخفض عدد الوظائف الشاغرة JOLTS إلى 7.079 مليون في أغسطس/آب، دون توقعات السوق البالغة 7.23 مليون. كما جرى تعديل القراءة السابقة بالرفع إلى 7.335 مليون من 7.271 مليون.
كما تراجع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن كونفرنس بورد إلى 81.9 في سبتمبر/أيلول، دون التوقعات البالغة 89. وجرى تعديل قراءة أغسطس/آب بالخفض إلى 88.6 من 89.4.
ولا يزال الدولار الأمريكي مدعوما بتوقعات أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بعد أن نفذ رفعا بمقدار 25 نقطة أساس في وقت سابق من هذا الشهر، مع بقاء أسعار النفط المرتفعة المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط محافظة على ميل مخاطر التضخم إلى الاتجاه الصعودي. ويحوم مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 101.37، قرب أعلى مستوياته في شهرين.
وتتجه الأنظار الآن إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة، ومؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM، وتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وقد تعزز بيانات التضخم أو سوق العمل القوية توقعات المزيد من تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوفر دعما إضافيا لزوج USD/CAD.
أسئلة شائعة عن بنك كندا
بنك كندا BoC، ومقره في أوتاوا، هو المؤسسة التي تحدد معدلات الفائدة وتدير السياسة النقدية لكندا. يقوم بذلك في ثمانية اجتماعات مقررة سنويًا واجتماعات طارئة مخصصة تُعقد حسب الحاجة. التفويض الأساسي لبنك كندا BoC هو الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم عند مستويات تتراوح بين 1-3%. الأداة الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادةً ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى دولار كندي CAD أقوى والعكس صحيح. تشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك كندا أن يسن أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي هو العملية التي يقوم بنك كندا BoC من خلالها بطباعة الدولار الكندي بغرض شراء الأصول - عادة سندات حكومية أو سندات الشركات - من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى دولار كندي CAD أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى خلال الفترة 2009-2011 عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما في برنامج التيسير الكمي QE، يقوم بنك كندا BoC بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، في برنامج التشديد الكمي QT، يتوقف بنك كندا BoC عن شراء مزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) للدولار الكندي.
مقالات مقترحة
