اليورو يتجه لتسجيل خسارة أسبوعية مقابل الدولار الأمريكي وسط توقعات متشددة للاحتياطي الفيدرالي
- يتجه زوج يورو/دولار EUR/USD نحو خسارة أسبوعية مع دعم التوقعات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي الدولار الأمريكي.
- تحد المخاوف بشأن الإمدادات في الشرق الأوسط من تراجع أسعار النفط وتبقي مخاطر التضخم مرتفعة.
- تقول رئيسة البنك المركزي الأوروبي لاغارد إن البنك المركزي في وضع جيد للاستجابة لمخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة.
لا يزال زوج يورو/دولار EUR/USD تحت الضغط يوم الجمعة ويتجه نحو خسارة أسبوعية مع استمرار التوقعات المتشددة للسياسة النقدية لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في دعم الدولار الأمريكي (USD) بقوة. كما يضيف ارتداد أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية مزيدا من الضغط على الزوج. وقت كتابة هذا التقرير، يتداول زوج يورو/دولار EUR/USD قرب 1.1462، بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة في أواخر يوليو/تموز.
تراجعت أسعار النفط الخام في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما دفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بعيدا عن أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مع تكثيف المملكة العربية السعودية جهودها لإعادة توجيه الصادرات واستعادة خط أنابيب الشرق-الغرب، الذي تضرر في هجوم الأسبوع الماضي.
ومع ذلك، فإن الهبوط في أسعار النفط يظل محدودا إذ إن مخاطر الإمدادات في الشرق الأوسط لم تنته بعد وتبقي مخاطر التضخم مائلة إلى الاتجاه الصعودي. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) قرب 97.20 دولار، متعافيا من أدنى مستوى خلال اليوم عند 94.63 دولار. ويؤدي هذا الارتداد إلى دفع عوائد سندات الخزانة للارتفاع مجددا، مع تداول العائد القياسي لأجل 10 سنوات قرب 4.98%، أي ليس بعيدا عن أعلى مستوى 2007 عند 5.04% الذي لامسه يوم الثلاثاء.
دفعت مخاطر التضخم المرتفعة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تنفيذ أول رفع لسعر الفائدة منذ 2023 يوم الأربعاء، حيث رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.00%. وأظهر مخطط النقاط المحدّث أن 16 من أصل 18 مسؤولا في الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون زيادة أخرى واحدة على الأقل هذا العام، مما يعزز التوقعات بأن تكاليف الاقتراض قد تظل مرتفعة لفترة ممتدة.
ويُبقي احتمال المزيد من التشديد الدولار الأمريكي مطلوبا. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، فوق 100.50، وهو أعلى مستوى له في سبعة أسابيع.
وفقا لأداة CME FedWatch، يرى المتداولون احتمالا بنحو 55% لرفع آخر لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول. وينصب التركيز الآن على جدول مزدحم بخطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل للحصول على إشارات جديدة بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي.
وعلى صعيد اليورو، يتوقع المتداولون مزيدا من التشديد من البنك المركزي الأوروبي بعد أن نفذ البنك المركزي ثاني رفع لسعر الفائدة هذا العام في وقت سابق من هذا الشهر. وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الجمعة إن النمو "أكثر وعدا قليلا مما كنا نعتقد" وإن صناع السياسة "لا يرون حتى الآن آثارا من الدرجة الثانية." وأضافت أن الطاقة متغير مهم وأن البنك المركزي الأوروبي في وضع جيد للاستجابة، مع التأكيد على أن قرارات أسعار الفائدة ستتخذ "اجتماعا بعد اجتماع."
ويشير محللو نورديا إلى أن "تسعير الأسواق المالية ارتفع بسرعة في الآونة الأخيرة وقد تجاوز بالفعل بشكل كبير توقعاتنا الأساسية الخاصة بارتفاعين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي، أحدهما في ديسمبر/كانون الأول والآخر في مارس/آذار 2027." ويشيرون إلى أن "الارتفاع السريع في أسعار الطاقة كان محركا رئيسيا لتوقعات أسعار الفائدة," بينما "لا يزال عدم اليقين بشأن ما سيحدث في الشرق الأوسط خلال الأشهر المقبلة مرتفعا."
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
