الليرة التركية: مسار التيسير وجاذبية العائد – ING

يتوقع فرانتيسك تابورسكي من ING أن يُبقي البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) سعر الفائدة الأساسي عند 37٪ في الوقت الراهن، بعد تطبيع السيولة وخفض معدل التمويل الفعلي. ومن شأن ضعف الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني والتراجع التدريجي في التضخم أن يسمحا بإجراء خفضين بمقدار 100 نقطة أساس إلى 35٪ في الربع الرابع، مع قيام الأسواق بالفعل بتسعير مسار يميل نحو التيسير حتى نهاية العام. وترى ING أن استمرار تراجع التضخم سيدفع إلى مزيد من إعادة التسعير، وتُبقي على توقعاتها لسعر الدولار الأمريكي/الليرة التركية USD/TRY عند 52 بنهاية العام و63 بنهاية 2027.

CBRT يبقي على موقفه قبل خفض تدريجي

"نتوقع أن يُبقي البنك المركزي لجمهورية تركيا CBRT أسعار الفائدة دون تغيير عند 37٪ اليوم. ومن المبكر جدًا استئناف التيسير بعد أن أعاد البنك مزادات الريبو الأسبوعية وخفّض معدل التمويل الفعلي من 40٪ إلى سعر الفائدة الأساسي."

"ومع ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الثاني الأضعف من المتوقع والاستمرار في الانخفاض التدريجي للتضخم ينبغي أن يسمحا بإجراء خفضين بمقدار 100 نقطة أساس إلى 35٪ في الربع الرابع."

"ومع تطبيع ظروف السيولة، أصبح تسعير السوق أكثر ميلاً نحو التيسير واقترب من توقعاتنا لنهاية العام. ويُسعَّر الآن سعر CBRT عند 34.50٪ بنهاية العام."

"لكن الأسواق لا تزال متشككة بشأن نطاق التيسير في العام المقبل، إذ لا تُسعّر سوى نحو 100 نقطة أساس من التخفيضات. وقد يؤدي استمرار تراجع التضخم إلى مزيد من إعادة التسعير التيسيري في هذا الجزء من المنحنى."

"تظل النظرة المستقبلية لسوق الصرف الأجنبي دون تغيير إلى حد كبير. فقد عادت المراكز الطويلة على الليرة التركية بالفعل إلى مستويات ما قبل الصراع الأمريكي-الإيراني، رغم موقف CBRT المائل نحو التيسير في أغسطس/آب واحتمال استئناف التيسير. وفي الوقت نفسه، ينبغي أن يدعم استمرار تعافي احتياطيات النقد الأجنبي لدى البنك المركزي طلب المستثمرين على تجارة المناقلة بالليرة التركية. ونتوقع أن يصل USD/TRY إلى 52 بنهاية العام و63 بنهاية العام المقبل."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)