اليورو: طريق صعب لتحقيق مكاسب مقابل الدولار الأمريكي – كومرتس بنك

يشير مايكل فستر من كومرتس بنك إلى أن الأسواق تسعّر بالكامل رفع البنك المركزي الأوروبي ECB لأسعار الفائدة اليوم، وترى نحو 85 نقطة أساس من التشديد الإضافي بحلول منتصف 2027، مدفوعة بشكل كبير بديناميكيات النفط. ويقول إن ذلك يترك مجالا ضيقا أمام البنك المركزي الأوروبي لتلبية التوقعات، مما يجعل مفاجأة واضحة تميل نحو التشديد ضرورية لقوة اليورو، في حين أن أي خيبة أمل قد تضغط على زوج يورو/دولار EUR/USD.

التوقعات المرتفعة تقيد صعود اليورو

"لا شك يذكر في أن البنك المركزي الأوروبي ECB سيعلن اليوم عن ثاني رفع لسعر الفائدة هذا العام. هذا السيناريو مسعّر بالكامل بنسبة 100٪، وتقريبا جميع الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع بلومبرغ (بمن فيهم نحن) يتوقعونه. وبالتالي، فمن المرجح أن يكون قرار سعر الفائدة الفعلي بلا أهمية تذكر بالنسبة لليورو."

"أدى الارتفاع الأخير في أسعار النفط إلى توقعات بأكثر من رفعين إضافيين لأسعار الفائدة بحلول منتصف العام المقبل (مع تسعير زيادة إجمالية قدرها 85 نقطة أساس)، مع تسعير 25 نقطة أساس إضافية خلال الأسبوع الماضي وحده. وكما أشرنا مرارا، فإن توقعات رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي تعتمد بشكل كبير على سعر النفط. لكن هذه التوقعات المرتفعة تجعل من غير المرجح بشكل متزايد أن يتمكن البنك المركزي الأوروبي من تلبيتها."

"حتى إذا كان البنك المركزي الأوروبي ورئيسته كريستين لاغارد يعتزمان تنفيذ هذا العدد الكبير من الزيادات في أسعار الفائدة (وهو ما سيكون طموحا بالفعل)، فإن المسؤولين لن يرغبوا بالتأكيد في الالتزام بذلك اليوم. وبدلا من ذلك، من المرجح أن ينتظروا ويروا كيف يتطور الوضع في الشرق الأوسط وما هي ضغوط الأسعار الإضافية التي تنتظرنا. باختصار، من المرجح أن يكون تحقيق نتيجة إيجابية لليورو أمرا صعبا للغاية."

"وبالتالي، فإن المخاطر موزعة اليوم بشكل غير متكافئ إلى حد ما: فلكي يحصل اليورو على قوة أكبر، سيتعين على البنك المركزي الأوروبي أن يتبنى موقفا يميل بشدة نحو التشديد، بينما لكي يضعف اليورو، يكفيه فقط أن يخيب توقعات السوق المرتفعة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)