الفرنك السويسري يضعف قبيل صدور بيانات الميزان التجاري
- يرتفع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF مع أن التوترات الجيوسياسية وارتفاع أسعار النفط يعززان الطلب على الدولار الأمريكي مقابل الفرنك.
- محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC المتشدد يعزز توقعات السوق بحدوث رفع آخر لأسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
- وسّع البنك الاحتياطي الأمريكي عمليات إعادة شراء السندات للحد من ارتفاع العوائد، وهو ما قد يحد في نهاية المطاف من المزيد من مكاسب الدولار.
يحقق زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF مكاسب بعد تسجيل خسائر كبيرة في اليوم السابق، ويتداول حول مستوى 0.8000 خلال الساعات الآسيوية يوم الخميس. ويواصل زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري الاحتفاظ بمكاسبه مع بقاء الفرنك السويسري (CHF) تحت الضغط قبيل صدور تقرير الميزان التجاري المحلي المرتقب.
وتأتي ضعف الفرنك بالتزامن مع تحوم عوائد السندات الحكومية السويسرية لأجل 10 سنوات قرب أعلى مستوياتها في أسبوع. ولا يزال عدم اليقين في السوق مرتفعًا بسبب تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، والتي دفعت أسعار النفط الخام إلى الارتفاع وأعادت إشعال المخاوف بشأن التضخم السويسري.
وعلى الرغم من هذه الرياح المعاكسة الأوسع، أظهر الناتج الاقتصادي المحلي مرونة قوية، إذ قفز الإنتاج الصناعي في الربع الثاني بنسبة 5.5٪ على أساس سنوي، مخالفًا بشكل حاد التوقعات بانكماش بنسبة 4.7٪، ومتراجعًا من انخفاض مُعدل بلغ 7.6٪ في الربع السابق.
ويشير المحللون في Rabobank إلى أنه "على مدى سنوات، عانى البنك المركزي السويسري من تأثير تدفقات الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري CHF"، مما أجبر البنك الوطني السويسري SNB على الاعتماد بشكل كبير على التهديد بالتدخل وأسعار الفائدة شديدة الانخفاض لكبح ضغوط الارتفاع المستمرة. ومع تراجع قوة الفرنك الآن وبقاء توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك الوطني السويسري محدودة مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي ECB، فإنهم يرون أن البنك المركزي قد يكون أكثر ارتياحًا للخلفية الحالية، إذ إن تراجع تدفقات الملاذ الآمن خفف إحدى مشكلاته السياسية المزمنة.
ويقود زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF إلى الارتفاع قوة الدولار الأمريكي USD، المدعومة بالميل المتشدد الوارد في أحدث محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. وكشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لشهر يوليو/تموز أن المسؤولين يفضلون رفع أسعار الفائدة قريبًا إذا لم يواصل التضخم التراجع، بما يتماشى مع توقعات السوق الأوسع بحدوث رفع واحد إضافي على الأقل هذا العام.
ويحصل الدولار الأمريكي كملاذ آمن على دعم إضافي من الاحتكاك الجيوسياسي في مضيق هرمز، حيث تصاعدت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران. وبينما أشار الرئيس السابق دونالد ترامب إلى أن نقل النفط مستمر وأبدى انفتاحًا على المفاوضات مع طهران، فإن حالة النفور المرتفعة من المخاطرة لا تزال تصب في صالح العملة الأمريكية.
ومع ذلك، يواجه صعود الدولار الأمريكي رياحًا معاكسة محتملة مع تدخل وزارة الخزانة الأمريكية لتحقيق الاستقرار في أسواق السندات المحلية. وللحد من ارتفاع العوائد وتخفيف مخاوف سيولة السوق، أعلنت وزارة الخزانة عن خطط لمضاعفة عمليات إعادة الشراء على الأقل للأوراق المالية طويلة الأجل المستحقة خلال 10 إلى 30 عامًا. ويهدف هذا التدخل المتزايد إلى كبح تكاليف الاقتراض طويلة الأجل وتعزيز سيولة الدولار الأمريكي عالميًا بشكل عام، وهو ما قد يمارس في نهاية المطاف ضغطًا هبوطيًا على العملة في الفترة المقبلة.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
