الجنيه الإسترليني لا يستطيع كسر نطاقه مع دخول بريطانيا في عطلة برلمانية

• يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD بالقرب من 1.3450، داخل نطاق يوم الاثنين للجلسة الثانية.
• أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75٪ في 30 يوليو/تموز مع معارضة متشددة ثالثة.
• لا يوجد قرار من بنك إنجلترا حتى 17 سبتمبر/أيلول ولا توجد ميزانية حتى 28 أكتوبر/تشرين الأول.

شهدت جلسة يوم الاثنين إنجاز عمل الأسبوع بأكمله في شمعة واحدة، حيث استعاد نطاق المتوسط المتحرك الذي كان يحد من كل ارتفاع منذ منتصف يوليو/تموز وتوقف قبل منطقة 1.3500 بقليل. ومنذ ذلك الحين، جرى تداول الجلستين بالكامل داخله. ويتداول السعر بالقرب من 1.3450، مرتفعًا بنسبة عُشر في المئة، ولم تضف 48 ساعة من التداول شيئًا إلى نتيجة يوم الاثنين.

يستقر المتوسطان المتحركان الأسيان لمدة 50 يوما و200 يوم (EMA) متقاربين قليلًا دون 1.3400، ويحافظ السعر على مستوى أعلى منهما بأكثر من سنت واحد. إن استعادة هذا المستوى هي الشيء الوحيد الذي حققه هذا التحرك. ولا يتجاوز نطاق اليوم 40 نقطة تقريبًا، ويستقر مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية اليومي (Stoch RSI) بالقرب من 25، ولا تتحمل أي بيانات بريطانية مسؤولية أي من ذلك.

الدولار يقوم بكل العمل

قدمت الإصدارات الأمريكية بين 12:15 و14:00 بتوقيت جرينتش للدولار الأمريكي سببين للهبوط وسببًا واحدًا لعدم الهبوط. جاءت الوظائف الخاصة عند 44 ألفًا مقابل إجماع عند 70 ألفًا، أي أقل من نصف قراءة يونيو/حزيران البالغة 98 ألفًا، كما هبط مؤشر التوظيف في قطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) إلى 47.4 من 51.2، إلى منطقة الانكماش الصريح.

ثم أظهر المسح نفسه مؤشر الأسعار المدفوعة عند 70.3 من 67.7، والطلبات الجديدة عند 57.2 من 55.1، والمؤشر الرئيسي عند 54.1. الطلب جيد، والتوظيف ليس كذلك، وتكاليف المدخلات تتسارع. هذا المزيج ينطوي على ركود تضخمي أكثر من كونه تيسيريًا، ولهذا السبب اشترى ضعف بيانات العمل بهذا الحجم للجنيه الإسترليني 14 نقطة.

وتروي تسعيرات الفائدة القصة نفسها من الطرف الآخر. فقد جرى خفض احتمالات الرفع في سبتمبر/أيلول نحو أواخر الخمسينيات من أواخر الستينيات خلال الجلستين الماضيتين، ويعود هذا التراجع بقدر كبير إلى الانهيار في أسعار النفط الخام بقدر ما يعود إلى بيانات العمل. ولا يزال أي خفض غير مسعّر في 2026، لذا فإن ضعف بيانات الوظائف الأمريكية لم يعد يشتري التيسير الذي كان يشتريه سابقًا.

تثبيتان متشددان، يفصل بينهما 24 ساعة

أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة عند 3.50٪ إلى 3.75٪ في 29 يوليو/تموز مع معارضة ثلاثة من صناع السياسة لرفع بمقدار ربع نقطة مئوية. وأبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75٪ في اليوم التالي مع تصويت ثلاثة أعضاء لصالح 4.00٪، ارتفاعًا من اثنين في يونيو/حزيران. بنكان مركزيان، تثبيتان، وثلاثة معارضين في كل منهما، ضمن يوم واحد.

لكن الحسابات الأساسية ليست متناظرة. فثلاثة من أصل 12 صوتًا في اللجنة الأمريكية تمثل ربعها. أما ثلاثة من أصل تسعة في اللجنة البريطانية فتمثل الثلث، ما يجعل لجنة السياسة النقدية أكثر تشددًا من بين الاثنين على الورق. ولم يفعل الجنيه الإسترليني شيئًا يذكر حيال ذلك خلال أسبوع، لأن فروق أسعار الفائدة ليست ما يحرك هذا سعر الصرف.

ويرتكز المبرر البريطاني للتشديد على ما ستؤول إليه الطاقة لاحقًا بدلًا من الوضع الحالي للتضخم. فقد جاء مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي (CPI) لشهر يونيو/حزيران عند 2.6٪ مقابل إجماع عند 2.7٪، مع استقرار التضخم الأساسي عند 2.6٪ وتراجع الخدمات إلى 3.6٪، كما ركزت الرسالة المصاحبة على انتقال ارتفاع الفواتير إلى تسعير الشركات لاحقًا في العام. والسوق التي دخلت 2026 وهي تسعّر خفضين بريطانيين باتت الآن تناقش الزيادات، وتظل مفاوضات هرمز تجعل هذه الحجة بأكملها مشروطة بممر مائي.

ستة أسابيع بلا أي شيء مجدول

ارتفع وستمنستر مع بدء العطلة الصيفية ولن يعود للانعقاد مرة أخرى حتى سبتمبر/أيلول، ما يؤدي إلى إيقاف تدفق الأخبار المالية الذي كان يقود الجنيه الإسترليني منذ تغيير القيادة في يوليو/تموز. ومن المقرر أن يصدر قرار بنك إنجلترا التالي في 17 سبتمبر/أيلول. أما ميزانية الخريف، حيث تتقاطع القواعد المالية التي أبقتها الحكومة الجديدة مع وعودها الإنفاقية، فمن المقرر مبدئيًا أن تكون في 28 أكتوبر/تشرين الأول.

وهذا يترك الاسترليني كتعبير خالص عن الدولار لمدة ستة أسابيع، يتم تسعيره بناءً على الوظائف الأمريكية ومفاوضات الشرق الأوسط بدلًا من أي عوامل محلية. كما أنه يؤجل محفز الهبوط الحقيقي الوحيد المطروح على الطاولة. فقد ارتفعت عوائد السندات الحكومية البريطانية طويلة الأجل عند أول إشارة إلى المرونة داخل تلك القواعد، وستكون الميزانية هي المكان الذي يُحسم فيه هذا الجدل.

ما الذي سيصدر قبل الجمعة

من المقرر صدور مطالبات البطالة الأسبوعية يوم الخميس في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش، مع توقعات عند 202 ألف مقابل 197 ألف في القراءة السابقة، إلى جانب الإنتاجية الأولية للربع الثاني عند 0.6% وتكاليف وحدة العمل عند 2%. وانخفض النفط الخام بنحو عُشر خلال الأسبوع على خلفية تقارير تفيد بأن واشنطن وطهران ومسقط باتت قريبة من ترتيب مؤقت يعيد فتح مضيق هرمز، وهو الجانب الآخر من مشكلة الدولار.

ويُعد تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش هو التقرير الحاسم. وتستقر التوقعات عند 80 ألفًا بعد 57 ألفًا، ومن المتوقع أن يظل معدل البطالة دون تغيير عند 4.2% وأن تبلغ متوسطات الأجور بالساعة 3.5% على أساس سنوي. إن صدور قراءة ضعيفة ثانية لسوق العمل خلال ثلاثة أيام، فوق مؤشر توظيف في قطاع الخدمات كان قد دخل بالفعل منطقة الانكماش، هو ما يدفع سؤال سبتمبر/أيلول إلى الواجهة. والطريق نحو 1.3500 يمر عبر هذا الرقم.

المستويات والانحياز

المقاومة: يحد مستوى 1.3500 من مكاسب الأسبوع، بعد أن صمد أمام الارتفاع يوم الاثنين والجلسات السبع التي بقيت داخله، وهو البوابة نحو قمة منتصف يوليو/تموز قرب 1.3550. وفوق ذلك، تبقى قمة أوائل مايو/أيار قرب 1.3650 العلامة الوحيدة المتبقية على الإطار.

الدعم: يشكل نطاق المتوسط المتحرك الأسي المستعاد مباشرة أسفل 1.3400 القاع المهم الآن، مع 1.3350 تحته وقاعدة أواخر يونيو/حزيران قرب 1.3150 كقاع الصيف.

الانحياز: صعودي ما دام نطاق المتوسط المتحرك الأسي صامدًا، مع إغلاق يومي فوق قمة الاثنين عبر 1.3500 كإشارة للانطلاق نحو 1.3550. أما الإغلاق اليومي مجددًا دون 1.3400 فيُبقي السعر تحت كلا المتوسطين مرة أخرى ويعيد فتح 1.3300. الزخم لا يؤكد أيًا من ذلك، لذا تعامل مع القوة فوق 1.3500 على أنها حدث متعلق بالدولار وليس بالاسترليني.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD