يتوقف تعافي الين الياباني دون 163.30 مقابل الدولار الأمريكي مع ترقب قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي
- يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY عن أعلى مستوياته في 40 عاما عند 163.99 لكنه لا يزال فوق القمم السابقة عند 163.60.
- ينتظر المستثمرون في الوقت الراهن قبل صدور قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
- رهانات تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارتفاع أسعار النفط يعوضان موقف بنك اليابان المتشدد.
قلص الين الياباني (JPY) بعض خسائره مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الأربعاء، لكن تراجعات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY ظلت محدودة فوق القمم السابقة، في منطقة 163.30 حتى الآن. ولا يزال الين قريبا من أعلى مستوى في 40 عاما عند 163.99 الذي سجله في وقت سابق من هذا الشهر، مع ترقب المستثمرين لقرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) المقرر صدوره لاحقا اليوم.
ومن المرجح أن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على سياسته النقدية دون تغيير. ومع ذلك، تُظهر أسواق العقود الآجلة احتمالية بنسبة 35٪ لرفع سعر الفائدة، وفقا لما تقيسه أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، وهو ما يطرح قدرا غير معتاد من عدم اليقين قبل ساعات من القرار. ومن المرجح أن يؤدي رفع مفاجئ لسعر الفائدة إلى ارتفاع الدولار الأمريكي، لكن التوقف مع بعض الإشارات إلى تشديد السياسة النقدية في الأشهر المقبلة قد يوفر أيضا دعما للدولار الأمريكي.
كان الاقتصاد الأمريكي يظهر علامات على الصمود في مواجهة حرب إيران، ولا يزال التضخم أعلى بكثير من الهدف، في حين أن الأعمال العدائية الأخيرة في الخليج قد أدت إلى ارتفاع أسعار النفط. ولا يعد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش من كبار المؤيدين للتوجيه المستقبلي، لكن مخاوف صناع السياسة بشأن التضخم من المرجح أن تُفسر على أنها إشارة متشددة وأن توفر بعض الدعم للدولار الأمريكي.
يركز الين على الاحتياطي الفيدرالي والطاقة مع توقع إبقاء بنك اليابان على موقفه
يتوقع محللو ING أن يبقي بنك اليابان على السياسة دون تغيير في 31 يوليو/تموز، ويضيفون أنه بينما يرى بعض المشاركين في السوق مجالا لـ"دورة تشديد أسرع ورفع في أكتوبر/تشرين الأول"، فإن ING ترى أن "لدينا شكوك في أن أي تحول متشدد طفيف سيعزز الين بشكل ملموس أو يغير توقعات زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY."
وبدلا من ذلك، تؤكد ING أن "أسعار الطاقة ورد فعل الاحتياطي الفيدرالي تبدو المحرك الأكبر لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY خلال الأشهر المقبلة، وليس بنك اليابان الذي قد يكون أكثر تشددا." ويتوقع الخبراء أن يكون لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC يوم الأربعاء "كلمة كبيرة هنا" وأنه "ما لم يكن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي متشائما بشكل مفاجئ، أو ما لم يهبط خام برنت فجأة مجددا إلى 70 دولارا للبرميل، فإننا نتوقع أن نبقى مدعومين قرب 163/164 حتى اجتماع بنك اليابان."
كما تشير ING إلى "مخاطر خارجية تتمثل في أن يندفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY نحو 165 إذا لم يكن المحافظ أويدا متشددا بما يكفي في مؤتمره الصحفي." ويلاحظون أن خطر التدخل في سوق العملات الأجنبية لا يزال قائما، رغم أنهم يذكرون أن "بنك اليابان أنفق 70 مليار دولار في أواخر أبريل/نيسان وأوائل مايو/أيار ولا تزال لديه احتياطيات من النقد الأجنبي تبلغ 1.09 تريليون دولار"، وأنه "لا شك أن السلطات اليابانية تفضل بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY في سوق هابطة لتحقيق فعالية أكبر، لكنها على الأرجح ستضطر إلى التحرك إذا تم اختبار منطقة 165."
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
