اليورو: دعم البنك المركزي الأوروبي محدود بفروق الأسعار – NBC
يشير ستيفان ماريون وكايل دامس من البنك الوطني الكندي (NBC) إلى أن اليورو (EUR) انخفض نحو 1.13 في يونيو/حزيران على الرغم من تشديد البنك المركزي الأوروبي (ECB) المتشدد، مما يؤكد أن زوج يورو/دولار EUR/USD لا يزال مدفوعًا بمعدلات الفائدة النسبية. يؤدي اتساع فروق العائد بين سندات البوند لأجل عامين وسندات الخزانة إلى الضغط على الزوج، في حين أن وضع المراكز المضاربية أصبح الآن أكثر توازنًا. ويستهدفون وصول زوج يورو/دولار EUR/USD إلى 1.18 بحلول نهاية العام، مع افتراض اعتدال واسع للدولار مع نضوج إعادة تسعير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.
اليورو يحتاج إلى تخفيف من الدولار
«ضعف اليورو على الرغم من تشديد البنك المركزي الأوروبي ECB المتشدد، مما يعزز أن زوج يورو/دولار EUR/USD يظل في الغالب قصة معدلات نسبية. تحركت فروق العائد قصيرة الأجل ضد العملة الموحدة، في حين أن التضخم الأضعف يقلل الحاجة إلى استجابة أكثر عدوانية من البنك المركزي الأوروبي ECB. ومع ذلك، فإن وضع المراكز الآن أقل توترًا مما كان عليه قبل ربع سنة.»
«على المدى القريب، لا يزال اليورو بحاجة إلى تخفيف من الدولار للوصول إلى هدفنا لنهاية العام.»
«تظل فروق العائد قصيرة الأجل هي العائق الأوضح. لقد تحرك فرق العائد بين سندات البوند لأجل عامين وسندات الخزانة بشكل ملموس ضد اليورو في الأسابيع الأخيرة، مما يساعد على تفسير سبب ضعف زوج يورو/دولار EUR/USD حتى مع تشديد البنك المركزي الأوروبي ECB للسياسة. حتى يستقر هذا الفرق، من المرجح أن يظل مسار اليورو على المدى القريب متقلبًا.»
«لذلك، نواصل رؤية مسار اليورو في الغالب كقصة مرتبطة بالدولار الأمريكي USD. هدفنا لنهاية العام هو 1.18 لزوج يورو/دولار EUR/USD، مقارنة بـ 1.14 حاليًا. وهذا لا يعني تفوقًا لليورو، بل هو رؤية بأن الدولار الأمريكي USD الواسع يجب أن يعتدل مع نضوج إعادة تسعير البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed واستئناف انخفاضه في النصف الثاني من العام.»
«خلفية التضخم أقل دعمًا مما كانت عليه قبل شهر. ارتفع التضخم العام بشكل حاد في الربيع، لكن الأرقام الأخيرة تشير إلى أن الأسوأ قد يكون وراءنا، بافتراض عدم تسارع أسعار النفط مجددًا. كما تراجع التضخم الأساسي، مما يترك التضخم فوق الهدف لكنه ليس ثابتًا بما يكفي لفرض سلسلة أكثر عدوانية من رفع معدلات الفائدة من البنك المركزي الأوروبي ECB.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
