الين الياباني: ضعيف مقابل الدولار الأمريكي مع ارتفاع محدود – NBC
يبرز ستيفان ماريون وكايل دامس من البنك الوطني الكندي (NBC) تداول الين الياباني (JPY) بالقرب من أدنى مستوياته منذ عدة عقود حول 161 مقابل الدولار الأمريكي، حتى مع تحرك فروق العائد على المدى الطويل لصالح اليابان. يرون أن مراكز البيع المكشوفة على الين ممتدة، مع ارتفاع مخاطر التدخل بالقرب من 162–163، وتقييد تطبيع بنك اليابان التدريجي لمزيد من الضعف. وتوقعاتهم تشير إلى تراجع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى 158 بحلول نهاية العام ونحو 155 بحلول منتصف 2027.
مخاطر التدخل تحد من خسائر الين
«يظل الين بالقرب من أدنى مستوياته منذ عدة عقود على الرغم من بعض التحسن في فروق العائد على المدى الطويل. يواصل التطبيع الحذر من بنك اليابان والمخاوف المالية الحد من الدعم، في حين تجعل مخاطر التدخل حول منطقة 162–163 ومراكز البيع المكشوفة المكتظة على الين من الضعف الإضافي للين أقل احتمالًا. من المرجح أن يتطلب تعافي الين المستدام عوائد أمريكية أقل أو تدخلًا أكثر قوة من بنك اليابان.»
«تجعل مراكز التداول الوضع أكثر عدم تماثل. تظل المراكز المضاربية غير التجارية قصيرة الأجل على الين بشكل عميق، مما يترك العملة عرضة لضغط حاد إذا أجبر التدخل أو بيانات أمريكية أضعف أو مفاجأة أكثر تشددًا من بنك اليابان المستثمرين على تقليل تعرضهم لحمل الفائدة.»
«لذلك نرى الين ضعيفًا، لكنه أقل احتمالًا للانزلاق أكثر. هدفنا لنهاية العام هو 158 لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY، مقارنة بـ161 حاليًا. التقدير الطفيف للارتفاع هو أيضًا وجهة نظر بأن المزيد من التراجع سيكون أصعب من هنا، نظرًا لتحسن فروق العائد على المدى الطويل، ومراكز التداول الممتدة، وارتفاع مخاطر التدخل.»
«التحرك نحو 155 بحلول منتصف 2027 واقعي، لكنه على الأرجح يتطلب المزيد من الدعم من الجانب الأمريكي، إما بيانات أمريكية أضعف، أو عوائد سندات خزانة أقل، أو تضييقًا أوضح في فروق أسعار الفائدة على المدى القصير.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
