لماذا قد لا يستفيد الدولار النيوزيلندي من رفع سعر الفائدة المتوقع من بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ

يستمر الدولار النيوزيلندي NZD في التداول بشكل ضعيف مقابل الدولار الأمريكي USD مع استعداد الأسواق لقرار السياسة النقدية القادم من بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ. 

بعد تصويت نادر متعادل 3-3 في اجتماع البنك المركزي السابق في مايو/أيار (حيث اضطرت الحاكمة آنا بريمان إلى الإدلاء بتصويت كاسح لكسر التعادل للحفاظ على سعر الفائدة الرسمي عند 2.25%)، التوقعات تشير إلى زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50%. 

بينما يهدف هذا التشديد إلى تعزيز مصداقية بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ في مكافحة التضخم، فإن الانخفاض الكبير في تكاليف الطاقة العالمية بعد اتفاق دبلوماسي حديث بين الولايات المتحدة وإيران قد غيّر النظرة طويلة الأجل. وبما أن مسارات رفع أسعار الفائدة العدوانية مدمجة بالفعل بشكل كبير في تحديد مراكز السوق الحالية، يحذر المحللون المؤسسيون من أن العملة المحلية تواجه إمكانات محدودة للارتفاع ومخاطر هبوط واضحة على المدى المتوسط.

رهانات التشديد القصوى تحد من إمكانات ارتفاع الكيوي

يبرز استراتيجيون صرف أجنبي في رابوبنك أنه بينما من المتوقع بالإجماع رفع سعر الفائدة على المدى القريب، فإن المسار الأوسع للسياسة النقدية المضمن في أسواق الأصول طموح للغاية. 

مع احتساب الأسواق لما يقرب من أربع زيادات في سعر الفائدة خلال العام المقبل، فإن أي إشارة إلى تليين لهجة البنك المركزي بسبب تعافي اقتصادي محلي هش أو تباطؤ كبير في ضغوط التضخم قد تؤدي إلى تصحيح حاد في الأصول.

مع وجود الكثير من التشديد بالفعل في السعر، لا نرى مجالًا كبيرًا لتحسين موقع الدولار النيوزيلندي NZD في جدول أداء مجموعة العشر هذا العام. في الواقع، أي علامة على تراجع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ عن لهجته المتشددة قد تترك الدولار النيوزيلندي NZD عرضة للخطر.

توقعات السوق المفرطة تمهد الطريق لسحب على المدى المتوسط

يجادل فريق البحث الكلي في كومرتس بنك بأن رفع سعر الفائدة على المدى القريب سيرسل إشارة واضحة عن النية في مكافحة ضغوط الأسعار العنيدة، لكن الأفق الهيكلي لا يزال تحديًا للكيوي. ويؤكدون أن توقعات السوق الحالية لعدة زيادات في سعر الفائدة غير متوافقة أساسًا مع المؤشرات الرائدة التي تظهر ذروة التضخم، مما يعني أن التراجع النهائي عن هذه الافتراضات العدوانية سيؤثر حتمًا على العملة.

نعتبر أن توقع السوق لرفع 3.5 مرات خلال الاثني عشر شهرًا القادمة مفرط. وبالتالي، فإن استبعاد هذه الزيادات في الأشهر القادمة من المرجح أن يثقل الكيوي.

البنوك تتوقع قوة محدودة للدولار النيوزيلندي

تتوقع البنوك مسارًا هابطًا في نهاية المطاف للدولار النيوزيلندي NZD، مشيرة إلى أن زخم الصعود قد نفد. يتوقع رابوبنك أن تظل العملة محصورة في نطاق متقلب مقابل الدولار الأمريكي USD، نظرًا لأن مزايا العائد المحتملة لها محسوبة بالكامل من قبل المشاركين في السوق. 

يؤكد كومرتس بنك أنه بينما قد يوفر قرار سعر الفائدة المتوقع من بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ دعمًا مؤقتًا ورد فعلًا سريعًا، فإن الضرورة الهيكلية لاستبعاد رهانات التشديد النقدي المفرطة مع انخفاض التضخم ستعمل كعامل سحب اقتصادي كلي مستمر على الكيوي خلال الأشهر القادمة.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)