الفرنك السويسري يرتفع مع فقدان الدولار الأمريكي للزخم بعد بيانات تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي PCE في الولايات المتحدة
- زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يتراجع عن المكاسب الأسبوعية مع تأثير بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية على الدولار الأمريكي.
- قراءات التضخم الأضعف من المتوقع تخفف من التوقعات برفع سعر الفائدة الوشيك من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
- صندوق النقد الدولي IMF يدعم موقف السياسة الحالي للبنك الوطني السويسري SNB مع دعوة للمرونة وسط حالة عدم اليقين المتزايدة.
يتراجع زوج دولار أمريكي/فرنك سويسري USD/CHF يوم الجمعة، مستردًا جميع المكاسب التي سجلها هذا الأسبوع مع فقدان زخم ارتفاع الدولار الأمريكي USD بعد صدور أحدث بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية، والتي جاءت بشكل عام متوافقة مع التوقعات وأظهرت أن الضغوط التضخمية الأساسية لا تزال محتواة نسبيًا.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8071، موسعًا الخسائر لليوم الثاني على التوالي بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في 11 شهرًا عند 0.8139 يوم الأربعاء.
أظهرت البيانات الصادرة يوم الخميس أن مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الرئيسي ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري في مايو/أيار، دون تغيير عن أبريل/نيسان لكنه أقل من التوقعات التي كانت عند 0.5%. وظل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأساسي ثابتًا عند 0.3%، متوافقًا مع التوقعات.
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 101.12 بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال أكثر من عام بالقرب من 101.80 في وقت سابق من هذا الأسبوع.
ساعدت البيانات في تخفيف التوقعات برفع سعر الفائدة الوشيك من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed. ومع ذلك، مع استمرار التضخم السنوي في الارتفاع بشكل كبير فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%، يواصل المتداولون توقع بقاء أسعار الفائدة دون تغيير في الأشهر القادمة مع ترك الباب مفتوحًا لرفع سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
قال أوستان جولسبي، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو يوم الخميس، إن التضخم الأساسي "لا يزال مرتفعًا جدًا" و"يتجه في الاتجاه الخاطئ". وقال جون ويليامز، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إنه من الضروري أن يعيد الاحتياطي الفيدرالي Fed التضخم إلى هدفه البالغ 2%.
أظهر استطلاع أجرته رويترز يوم الجمعة أن 78 من أصل 102 اقتصادي يتوقعون أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي Fed على أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.50-3.75% حتى نهاية عام 2026.
على الجانب السويسري، يواصل البنك الوطني السويسري SNB الحفاظ على موقف سياسة نقدية ثابت، محافظًا على سعر الفائدة عند 0% مع بقاء التضخم قرب الحد الأدنى من نطاق استقرار الأسعار للبنك المركزي البالغ 0-2%.
قال صندوق النقد الدولي IMF يوم الخميس، "موقف السياسة النقدية مناسب، لكن حالة عدم اليقين العالية تستدعي الحفاظ على المرونة لتعديل أسعار الفائدة في أي من الاتجاهين."
"في سيناريو الركود التضخمي الناجم عن ارتفاع حاد ومستدام في أسعار الطاقة، قد تكون أسعار الفائدة الأعلى ضرورية." وأضاف أنه في "صدمة طلب انكماشية شديدة"، "تعد أسعار الفائدة السلبية، رغم احتمال تشوهات النظام المالي، أقوى خيارات السياسة المتاحة للبنك الوطني السويسري SNB"، حسبما أضاف صندوق النقد الدولي IMF.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
