الين الياباني يتجاهل كل الأسباب التي تدفعه للارتفاع
- احتفظ الين بالقرب من مستوى مراقب عن كثب للجلسة الثالثة على التوالي على الرغم من الأخبار المحلية الداعمة.
- لم تكن بيانات النمو القوية في اليابان وتشديد السياسة النقدية المتوقع من البنك المركزي كافية لتعويض قوة الدولار.
- يرتفع خطر التدخل مرة أخرى في الوقت الذي تثبت فيه أسعار النفط وفوارق أسعار الفائدة العملة بالقرب من أدنى مستوياتها.
هناك انفصال غريب يمر به الين الياباني الآن، وزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY المتوقف قليلاً فوق 160.00 يعكس ذلك تمامًا. من أي قراءة محلية، يجب أن يكون الين قويًا: حيث تجاوز الناتج المحلي الإجمالي GDP للربع الأول التوقعات خلال عطلة نهاية الأسبوع بنسبة 0.5% على أساس ربع سنوي، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان BoJ أسعار الفائدة في اجتماعه في 18 يونيو، وقضت السلطات الأسبوع الماضي في توجيه رسائل شفوية لعملة يريدونها أقوى بوضوح. بدلاً من ذلك، يظل الزوج عند مستويات دفعت طوكيو إلى التدخل المباشر في أبريل، وهو الجلسة الثالثة على التوالي التي يلتصق فيها بالرقم، ولا يزال مسار المقاومة الأقل يبدو صاعدًا.
لماذا ترتد الأخبار الجيدة
السبب هو أن أية عوامل داعمة للين الصاعد لا تستطيع منافسة القوتين اللتين تحددان السعر فعليًا. الأولى هي فجوة سعر الفائدة. جاء تقرير الوظائف غير الزراعية NFP الأمريكي يوم الجمعة عند 172 ألف مقابل إجماع يقارب 85 ألف، ورد السوق برفع احتمالات رفع أسعار الفائدة الأمريكية بحلول ديسمبر إلى حوالي 72% على أداة CME FedWatch، مما يجعل الاحتياطي الفيدرالي Fed يميل إلى الرفع بدلاً من الخفض ويوسع الفارق في العائدات الذي كان بالفعل مؤلمًا مقابل بنك اليابان BoJ الذي يشدد السياسة بوتيرة بطيئة من 0.75%. الثانية هي الطاقة. تستورد اليابان حوالي 95% من نفطها الخام من الشرق الأوسط، لذا فإن الصراع الإقليمي الذي دفع خام برنت للارتفاع بأكثر من 5% في وقت مبكر من يوم الاثنين هو بمثابة ضريبة مباشرة على الين، مما يزيد من تدهور الميزان التجاري ويستورد التضخم الذي يواصل بنك اليابان الإشارة إليه. ببساطة، لا يزن الناتج المحلي الإجمالي القوي كثيرًا في مواجهة ذلك.
أظهرت حركة الأسعار يوم الاثنين التوتر. انخفض الزوج دون 160.00 خلال الجلسة مع تصعيد جديد بين إيران وإسرائيل مما أثار طلبًا مؤقتًا على الين كملاذ آمن، قبل أن يستعيد المشترون الرقم ويدفعوه مرة أخرى نحو 160.00 بحلول فترة بعد الظهر الأوروبية. حتى الخوف الجيوسياسي الحقيقي لم يستطع سوى شراء الين لبضع ساعات.
حسابات التدخل تعود إلى الطاولة
هنا يصبح الأمر مثيرًا. منطقة 160 ليست عشوائية: فهي تقريبًا حيث تدخلت وزارة المالية اليابانية MoF في أبريل مع انعكاس حاد بمئات النقاط التي تحمل كل علامات العمل الرسمي. مع صدور تحذيرات شفوية من رئيسة الوزراء تاكايتشي والمسؤولين الماليين بالفعل، يختبر السوق مرة أخرى مدى ضعف الين غير المنضبط الذي ستتحمله طوكيو. المشكلة هي أن التدخل بدون تحول أساسي يميل لأن يكون حدث تقلبات وليس تغيير اتجاه، ويتعامل المتداولون معه بشكل متزايد على هذا النحو. رفع بنك اليابان BoJ لأسعار الفائدة في 18 يونيو سيساعد القضية أكثر بكثير من التدخل الفوري، ولهذا السبب تهم بيانات هذا الأسبوع بشكل رئيسي لما تفعله بجانب الدولار في المعادلة.
مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي Stoch RSI مدفون في منطقة التشبع الشرائي قرب 93، وهو تحذير بأن الصعود مستمر لكنه ممتد حتى مع بقاء الاتجاه سليمًا. المتوسط المتحرك الأسي 200 فترة EMA على الرسم البياني اليومي يقع بعيدًا أدنى قرب 156.00، مما يؤكد مدى اتساع الحركة.
إعداد التداول
المقاومة هي القصة أعلاه. منطقة 160.50 تمثل منطقة تدخل أبريل، مع حاجز 161.00 كهدف تالي إذا تم تجاوزه. الدعم عند مستوى 160.00، ثم 159.50 و159.00 أدناه.
التحيز بحذر نحو الأعلى طالما استمر خلفية أسعار الفائدة والطاقة، لكن هذا ليس مستوى للمطاردة. التفاوت غير مريح: الصعود محدود بخطر التدخل وزخم التشبع الشرائي، في حين أن الهبوط قد يأتي سريعًا وبقوة إذا تحركت طوكيو أو خيبت بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI الأمريكي يوم الأربعاء بطريقة ما. من المنطقي أكثر بيع القوة قرب 160.50 مع مخاطرة ضيقة بدلاً من شراء الرقم، مع قرار بنك اليابان BoJ الأسبوع المقبل كحدث حقيقي.
الرسم البياني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY على مدى 15 دقيقة
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
