EUR/CHF يرتفع مع تقليص المتداولين لمراكز الشراء في الفرنك السويسري قبل قرارات البنك المركزي الأوروبي ECB والبنك الوطني السويسري SNB

• زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF يرتفع مع تقليص المتداولين لمراكز الفرنك السويسري بعد ارتفاع الملاذ الآمن.
• تراجع معنويات ZEW في منطقة اليورو وألمانيا، مما يشير إلى توقعات نمو أضعف.
• ينتظر المتداولون قرارات السياسة النقدية من البنك المركزي الأوروبي ECB والبنك الوطني السويسري SNB يوم الخميس وسط توقعات متغيرة لأسعار الفائدة.

الفرنك السويسري (CHF) يضعف مقابل اليورو (EUR)، مع ارتفاع زوج يورو/فرنك سويسري EUR/CHF بعد عكس خسائر يومية، على الرغم من بيانات معنويات الاقتصاد الضعيفة في منطقة اليورو.

في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج حول 0.9069، موسعًا تعافيه بعد أن انخفض لفترة وجيزة دون مستوى 0.9000 في وقت سابق من هذا الشهر، عندما زادت الطلبات على الملاذ الآمن وسط تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران.

يبدو أن الارتفاع الأخير مدفوع إلى حد كبير بتقليص المراكز بدلاً من تحول في الأسس الأساسية. مع استمرار التوترات الجيوسياسية المرتفعة، أصبح المتداولون أكثر قلقًا بشأن قوة الفرنك السويسري المفرطة. وقد أشار البنك الوطني السويسري (SNB) إلى استعداده للتدخل في سوق الصرف الأجنبي، مما قد يشجع المشاركين في السوق على تقليص مراكز الفرنك السويسري الطويلة.

تراجعت معنويات المستثمرين في منطقة اليورو بشكل حاد في مارس. انخفض مؤشر معنويات الاقتصاد ZEW في منطقة اليورو إلى -8.5 من 39.4، متجاوزًا التوقعات البالغة 24، بينما انخفضت قراءة ألمانيا إلى -0.5 من 58.3، أيضًا أقل بكثير من التوقعات البالغة 38.7.

في سويسرا، انخفضت أسعار المنتجين والاستيراد بنسبة 0.3% على أساس شهري في فبراير، مقارنة بانخفاض قدره 0.2% في يناير، متجاوزة التوقعات لقراءة ثابتة. انخفض المعدل السنوي إلى -2.7% من -2.2%.

الآن، تتجه الأنظار إلى قرارات السياسة النقدية من البنك الوطني السويسري SNB والبنك المركزي الأوروبي ECB المقررة يوم الخميس، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير.

سيركز المتداولون على التوجيه المستقبلي بحثًا عن إشارات حول مسار أسعار الفائدة المستقبلية، حيث أن الارتفاع الأخير في أسعار النفط المرتبط بالاضطرابات في مضيق هرمز قد زاد من مخاوف التضخم، مما دفع إلى إعادة تسعير متشددة لتوقعات أسعار الفائدة.

تظل توقعات التضخم متباينة بين سويسرا ومنطقة اليورو، على الرغم من كونهما مستوردين صافيين للطاقة. يمكن أن تؤثر أسعار النفط المرتفعة على نمو منطقة اليورو بينما تبقي التضخم مرتفعًا. في المقابل، يساعد الفرنك السويسري الأقوى في تقليل التضخم المستورد من خلال جعل السلع الأجنبية أرخص.

على هذه الخلفية، تميل الأسواق نحو توقعات أكثر تشددًا من البنك المركزي الأوروبي ECB، حيث بدأ المتداولون في تسعير احتمال رفع أسعار الفائدة بحلول يوليو، بينما من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني السويسري SNB على أسعار الفائدة ثابتة حتى عام 2026.