تراجع زوج اليورو/الدولار EUR/USD مع تقليص الأسواق رهاناتها على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
- زوج يورو/دولار EUR/USD يصل إلى أدنى مستوى له في الجلسة عند 1.1860 بعد الرفض عند منطقة 1.1925.
- قدمت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القوية دفعة معتدلة للدولار الأمريكي.
- يوم الخميس، سيكون التركيز على خطابات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي.
اليورو (EUR) مستقر عمليًا مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الخميس، حيث يتم تداوله عند 1.1860 في وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن فشل في الارتفاع فوق منطقة 1.1925 في وقت سابق من هذا الأسبوع. وقد دفعت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية القوية (NFP) يوم الأربعاء المستثمرين إلى تقليص آمالهم في تخفيضات أسعار الفائدة الفورية من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، مما منح الدولار الأمريكي بعض الاستقرار.
أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي المتأخر لشهر يناير زيادة قدرها 130 ألف وظيفة في صافي التوظيف، وهو ما يقارب ضعف التوقعات البالغة 70 ألفًا من قبل محللي السوق، وانخفض معدل البطالة إلى 4.3% من 4.4% في الشهر السابق.
تركيز مفرط على خلق الوظائف، حيث يمثل قطاع الرعاية الصحية ما يقرب من ثلثي وظائف يناير، ومراجعة حادة لبيانات 2025، قد خفف من تفاؤل المستثمرين بعض الشيء. ومع ذلك، قد خففت بيانات يوم الأربعاء من المخاوف بشأن صحة سوق العمل الأمريكي، التي أثارتها بيانات التغير في التوظيف ADP وبيانات الوظائف الشاغرة JOLTS التي صدرت الأسبوع الماضي.
من المرجح أن تظل أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ثابتة حتى يونيو
قلصت أسواق العقود الآجلة من رهانات تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة بعد تقرير الوظائف غير الزراعية. انخفضت احتمالات التيسير النقدي في مارس إلى 5% من 20% قبل تقرير الوظائف، وانخفضت فرص خفض الفائدة في أبريل إلى 20% من أكثر من 40%، وفقًا لأداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي من مجموعة CME. لا يزال المستثمرون يرون فرصة بنسبة 60% لخطوة تيسير في يونيو، وهو الاجتماع الأول للسياسة النقدية مع كيفن وارش في رئاسة البنك المركزي.
في الأجندة الاقتصادية يوم الخميس، سيكون التركيز على خطابات أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، بييرو تشيبولوني، فيليب لين، ورئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل.
في الولايات المتحدة، قد توفر بيانات مطالبات البطالة الأولية وأرقام مبيعات المنازل بعض التشتت، على الرغم من أن المتداولين قد يظلون حذرين قبل صدور مؤشر أسعار المستهلكين يوم الجمعة، للحصول على تقييم أكثر اكتمالًا لمسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
أسئلة شائعة عن التوظيف
تشكّل ظروف سوق العمل عنصرًا أساسيًا في تقييم صحة الاقتصاد، وبالتالي فهي تشكّل محركًا رئيسيًا لتقييم العملة. يترتب على ارتفاع معدلات التوظيف - أو انخفاض معدلات البطالة - آثار إيجابية على الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي على النمو الاقتصادي، مما يعزز قيمة العملة المحلية. علاوة على ذلك، فإن سوق العمل القوية للغاية ــ وهي الحالة التي يكون فيها نقص في العمال لشغل الوظائف الشاغرة ــ قد يكون لها أيضًا آثار على مستويات التضخم وبالتالي على السياسة النقدية، إذ يؤدي انخفاض المعروض من العمالة وارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأجور.
إن وتيرة نمو الأجور في الاقتصاد تشكل أهمية بالغة بالنسبة لصناع السياسات؛ فالنمو المرتفع للأجور يعني أن الأسر تكسب مزيدًا من المال الذي يمكن إنفاقه، وهو الأمر الذي يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية. وعلى النقيض من مصادر التضخم الأكثر تقلبًا مثل أسعار الطاقة، يُنظر إلى نمو الأجور باعتباره عنصرًا رئيسيًا في التضخم الأساسي والمستمر؛ إذ من غير المرجح أن يتم التراجع عن قرارات زيادات الأجور. وتولي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا وثيقًا لبيانات نمو الأجور عند اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية.
إن الوزن الذي يعطيه كل بنك مركزي لظروف سوق العمل يعتمد على أهدافه. فبعض البنوك المركزية لديها تفويضات صريحة تتعلق بسوق العمل تتجاوز مهمتها السيطرة على مستويات التضخم. على سبيل المثال، يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتفويض مزدوج يتمثل في تعزيز أقصى قدر من تشغيل العمالة وتحقيق استقرار الأسعار. وفي الوقت نفسه، فإن التفويض الوحيد للبنك المركزي الأوروبي هو إبقاء التضخم تحت السيطرة. مع ذلك، وعلى الرغم من أي تفويضات لديه، فإن ظروف سوق العمل تشكل عاملاً مهمًا لصناع السياسات نظرًا لأهميتها كمقياس لصحة الاقتصاد وعلاقتها المباشرة بالتضخم.
مقالات مقترحة
