英鎊：英國央行重新定價風險拖累英鎊 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 認為，預計環比持平的英國（UK）7 月國內生產總值（GDP）不太可能改變英國央行（BoE）的預期。掉期曲線暗示未來將收緊 75 個基點至 4.50%，Haddad 認為這一預期過於激進，並警告稱，鑑於產出缺口為負、政策利率高於中性區間中點以及財政政策趨緊的前景，這將使英鎊（GBP）面臨英國央行偏鴿派重定價的風險。

市場定價被視為過於激進

"英國 7 月 GDP 將於週五公布，但不太可能改變英國央行（BOE）利率預期。預計實際 GDP 環比為 0.0%，6 月為 +0.3%，因為 7 月零售銷售量下降抵消了綜合 PMI 的改善。供參考，英國央行對第三季度的基準預測為季環比增長 0.1%。"

"掉期曲線暗示未來十二個月英國央行將加息 75 個基點，至 4.50%。在我們看來，這一預期過於激進，並使英鎊（GBP）容易受到英國央行偏鴿派重定價的影響。"

"英國負產出缺口、政策利率高於英國央行對 2% 至 4% 中性區間估計的中點，以及財政政策趨緊的前景，都表明加息週期不應如此激進。"

"英國財政大臣 John Healey 已承諾在 10 月 28 日的預算案中建立穩固的財政‘緩衝，以應對不確定性’。這意味著可能會採取增稅和削減支出的組合措施，因為更高的借貸成本據估計已使政府的財政空間減半，降至約 120 億英鎊。"

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