【百強透視】知名投行唱多！中際旭創（03308.HK）股價暴力拉升近20%

9月7日港股AI算力硬件板塊迎來強勢行情，中際旭創(03308.HK)大漲19.58%，成交顯著放量，市值14170億港元，帶動光通信產業鏈相關標的同步走高。

中際旭創的行情由國際投行花旗的唱多催化，疊加全球AI大模型持續迭代、高速光互連硬件需求持續上行等多重因素，共振推升個股的強勢反彈。

消息面上，花旗發佈研報首次覆蓋中際旭創H股，給予買入評級，基於16.2倍2027年預測市盈率，目標價1524港元。

該行預計，公司2025至2028年的收入及淨利潤複合年增長率將分別達129%及149%，受益於AI光通信需求強勁、帶寬升級、產能迅速提升、產品組合改善、矽光子技術採用率上升，以及經營槓桿。該行認為，公司全面的產品組合、具備可擴展性的生產能力、前沿技術進展及研發能力、靈活且具韌性的供應鏈，以及與全球領先雲端服務供應商和AI客戶的穩固關係，有望支持其在AI時代的領先地位。

另外，新一代大模型不斷迭代，訓練算力規模持續擴張，AI集群對高帶寬、低時延光互連硬件需求進一步提升。

近日，OpenAI正式發佈GPT-6 Astra，並稱其為目前全球最智能、且對齊程度最高的模型。此舉帶動上週五美股光通信板塊走高，情緒也傳導至港、A兩市。

銀河證券指出，Astra的發佈再次驗證了前沿模型訓練仍處在超大集群化、重資本化、強互聯依賴的擴張通道中，模型訓練的算力規模有望從10^26 FLOPs級繼續向10^27FLOPs級推進。最直接受益的是800G/1.6T/未來3.2T高速光模塊鏈條。

值得一提的是，8月底中際旭創H股正式納入港股通，南向資金實現可交易，拓寬投資者結構，帶來增量資金想象空間。

此外，9月3日晚間，中際旭創在港交所發佈公告稱，9月3日，公司通過深圳證券交易所回購A股股份23.31萬股，占已發行股份(不含庫存股)的0.021%。每股回購價格區間為806.93元至819元，回購總金額為1.9億元。此前，公司分別在9月1日、9月2日回購A股股份37.41萬股、35.84萬股。

上市公司持續開展股份回購托底，真金白銀彰顯管理層對長期發展的信心，向市場傳遞對自身業務價值的認可，疊加增量資金的流入預期，兩股力量形成共振，公司H股亦迎來強勁的反彈。

中際旭創作為全球高速數通光模塊龍頭，公司實現A＋H兩地上市，其H股也是2026年以來港股最大型IPO。公司深度綁定全球頭部雲廠商與AI算力客戶，海外收入占比高，由於海外頭部客戶訂單能見度較高，公司業績增長具備確定性，存在估值重估機會。

不過也有謹慎的機構指出，光模塊概念累計漲幅較大，股價已經部分反映樂觀預期；如果海外雲廠商下調AI資本開支，行業需求將直接承壓；此外，行業擴產潮來臨，同行競爭加劇，存在產品價格下行風險；CPO等新技術如果落地節奏超預期，或將衝擊現有成熟產品。

值得一提的是，作為全球AI算力硬件賽道代表性企業，中際旭創能否獲港股100強研究中心青睞，入圍第十三屆港股100強候選名單，值得市場持續關注。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段。