พรีวิวผลประกอบการของเดลล์: จับตาโมเมนตัมเซิร์ฟเวอร์ AI, วอลล์สตรีทคาดหุ้นพุ่งสูงถึง 650 ดอลลาร์

TradingKey - วอลสตรีทมีมุมมองเป็นบวกอย่างมากต่อกระแสเซิร์ฟเวอร์ AI ที่เฟื่องฟู พร้อมแรงเชียร์เดลล์อย่างหนักก่อนเปิดเผยผลประกอบการ โดยมีการปรับเพิ่มเป้าหมายราคาขึ้นสูงถึง 650 ดอลลาร์

เมื่อวันที่ 1 กันยายน หุ้นของเดลล์ (DELL) ยังคงความผันผวนในระดับสูงก่อนการรายงานผลประกอบการ โดยปรับตัวขึ้น 0.31% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการมาอยู่ที่ 458.31 ดอลลาร์ชั่วคราว ขณะที่เมื่อวานนี้ หุ้นของเดลล์มีการแกว่งตัวของราคาลดลงอีก โดยขยับลงเล็กน้อย 0.05% อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาแห่งความผันผวนที่ต่ำนี้กำลังจะสิ้นสุดลงด้วยการรายงานผลประกอบการที่จะเปิดเผยหลังปิดตลาด

หลังปิดตลาดในวันนี้ เดลล์ เทคโนโลยีส์ (Dell Technologies) จะเปิดเผยรายงานทางการเงินประจำไตรมาสที่ 2 ของปีงบการเงิน 2027 (Q2 FY27) โดยสถาบันการเงินชั้นนำส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า เดลล์จะทำผลงานได้อย่างแข็งแกร่งด้วยการเติบโตของทั้งรายได้และกำไรที่เพิ่มขึ้นเท่าตัว โดยคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นประมาณ 50% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 44.5 พันล้าน–44.9 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้น (EPS) พุ่งขึ้นมากกว่า 100% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 4.90–4.95 ดอลลาร์ และรายได้จากเซิร์ฟเวอร์ AI ในไตรมาสเดียวคาดว่าจะอยู่ที่ 15.5 พันล้าน–16.0 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ยอดคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ที่รอรับรู้รายได้ (backlog) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งวอลสตรีทกำลังจับตาดูรายงานฉบับนี้อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินประสิทธิภาพในการเปลี่ยนยอด backlog ให้เป็นรายได้จริง รวมถึงจังหวะความเร็วของการบันทึกยอดคำสั่งซื้อใหม่

ในปัจจุบัน ทีมวิจัยของวอลสตรีทยังคงให้น้ำหนักคำแนะนำโดยรวมสำหรับหุ้นเดลล์ที่ "ซื้ออย่างแข็งแกร่ง" (Strong Buy) / "ลงทุนมากกว่าตลาด" (Overweight) โดยมีราคาเป้าหมายสูงสุดประเมินไว้สูงถึง 650 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นส่วนต่างเพิ่มขึ้น (upside) มากกว่า 40% จากระดับปัจจุบัน โดยมีรายละเอียดดังนี้:

เมื่อพิจารณาจากยอดคำสั่งซื้อเซิร์ฟเวอร์ AI ที่รอรับรู้รายได้ (backlog) จำนวนมหาศาล และอุปสงค์อันแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในการอัปเกรดเซิร์ฟเวอร์ AI ขององค์กร สถาบันการเงินชั้นนำต่างยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อรายงานผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงของเดลล์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อการปรับประเมินมูลค่าใหม่ (re-valuation) จากการเปลี่ยนผ่านของเดลล์ จากผู้จำหน่ายพีซีแบบดั้งเดิมสู่การเป็นผู้นำระดับโลกด้านโครงสร้างพื้นฐานฮาร์ดแวร์ AI

อย่างไรก็ตาม ตลาดอาจกำลังมองข้ามความเสี่ยงเรื่องการลดลงของอัตรากำไรขั้นต้น (gross margin compression) ของเดลล์ ต้นทุนชิ้นส่วนสำหรับเซิร์ฟเวอร์ AI (GPU, หน่วยความจำ HBM) นั้นสูงเป็นพิเศษ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นต่ำกว่าเซิร์ฟเวอร์ทั่วไปแบบดั้งเดิม หากธุรกิจพื้นที่จัดเก็บข้อมูล (storage) ที่มีอัตรากำไรสูงไม่สามารถขยายปริมาณการผลิตหรือขายได้ตามคาด อัตรากำไรโดยรวมก็อาจถูกฉุดให้ลดลง ซึ่งถือเป็นความเสี่ยงทางต่ำ (downside risk) ที่สำคัญต่อราคาหุ้น

ตลาดออปชันของวอลสตรีทบ่งชี้ถึงความผันผวนของราคาหุ้นในวันเดียวหลังเปิดเผยผลประกอบการที่อาจสูงถึง 9.5%–17% หากรายได้หรือประมาณการผลประกอบการ (guidance) เพียงแค่เป็นไปตามคาด หรือโดยเฉพาะอย่างยิ่งหากต่ำกว่าคาด แรงขายทำกำไรก็อาจเกิดขึ้นได้ง่าย ณ ระดับราคาสูงสุดในระยะสั้น ในมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค ราคาหุ้นของเดลล์อาจปรับตัวลดลงหลุดระดับ 400 ดอลลาร์ และลงไปทดสอบแนวรับที่ 360 ดอลลาร์

กราฟหุ้นเดลล์, ที่มา: TradingView