แนวโน้มตลาดในสัปดาห์หน้า: รายงานการประชุมเฟด ผลประกอบการของ Walmart, Target และ Home Depot ทดสอบความแข็งแกร่งของผู้บริโภคสหรัฐฯ

TradingKey - ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ (17 สิงหาคม ถึง 21 สิงหาคม) จุดสนใจของตลาดในสหรัฐฯ จะอยู่ที่รายงานการประชุมนโยบายการเงินประจำเดือนกรกฎาคม นอกจากนี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลสำคัญ ได้แก่ ตัวเลขการเริ่มสร้างบ้าน, การอนุญาตก่อสร้าง, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก, ดัชนีภาคการผลิตจากเฟดฟิลาเดลเฟีย, ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจจาก Conference Board และข้อมูลดัชนี PMI เบื้องต้นประจำเดือนสิงหาคม

ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันทีของเฟดได้ในระดับหนึ่ง โดยดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมปรับตัวขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ลดลงจาก 3.5% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานปรับตัวขึ้น 2.5% เมื่อเทียบรายปี ส่วนดัชนี PPI เดือนกรกฎาคมทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือน โดยการเติบโตเมื่อเทียบรายปีชะลอตัวลงจาก 5.5% ในเดือนมิถุนายน มาอยู่ที่ 4.7% หลังการเปิดเผยข้อมูล PPI สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยชี้ว่า ตลาดคาดการณ์ความน่าจะเป็นไว้ที่ประมาณ 67.6% ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมที่ 3.50%-3.75% ในเดือนกันยายน โดยความน่าจะเป็นที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 32.4%

อย่างไรก็ตาม ความเห็นที่แตกต่างกันด้านนโยบายภายในเฟดยังคงปรากฏอยู่ โดยการประชุมเดือนกรกฎาคมมีมติ 9-3 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ซึ่งมีกรรมการ 3 ท่านสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ ดังนั้น รายงานการประชุมที่จะเปิดเผยในสัปดาห์หน้าจะเป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญสำหรับตลาดในการประเมินทิศทางนโยบายสำหรับเดือนกันยายน

ในส่วนของภาคบริษัท จุดสนใจหลักของผลประกอบการสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าจะเปลี่ยนจากหุ้นเทคโนโลยี AI ไปสู่ภาคการบริโภค อสังหาริมทรัพย์ และวัฏจักรอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ มากขึ้น โดย โฮม ดีโปต์ (HD), ทาร์เก็ต (TGT), โลว์ส (LOW), ทีเจเอ็กซ์ คอมพานีส์ (TJX), เอสเต ลอเดอร์ (EL), วอลมาร์ท (WMT), เดียร์ (DE), รอสส์ สโตร์ส (ROST), และผู้นำด้านชิปแอนะล็อกอย่าง แอนะล็อก ดีไวเซส (ADI) จะทยอยรายงานผลประกอบการ

พรีวิวเหตุการณ์สำคัญ

จับตารายงานการประชุมเดือนก.ค.ของเฟด

ในวันพุธ (19 ส.ค.) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดเปิดเผยรายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ประจำวันที่ 28-29 ก.ค. ในเวลา 14.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ

ในการประชุมเดือนก.ค. ที่ผ่านมา เฟดได้คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (Federal Funds Rate) ไว้ที่ระดับ 3.50%–3.75% แต่ผลการลงมติออกมาที่ 9 ต่อ 3 เสียง โดยมีกรรมการ 3 ท่านสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งสะท้อนถึงความเห็นที่ขัดแย้งเชิงนโยบายที่เด่นชัดที่สุด และเป็นประเด็นที่ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิด

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญนับแต่นั้น โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนก.ค. ลดลงเกินคาด 23,000 ตำแหน่ง อีกทั้งดัชนี CPI และดัชนี PPI ก็ไม่ได้ส่งสัญญาณการเร่งตัวขึ้นอย่างชัดเจนของเงินเฟ้อ ส่งผลให้การคาดการณ์ของตลาดต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. ปรับลดลงจากมากกว่า 50% ก่อนหน้านี้ เหลือเพียงประมาณ 30%

ดังนั้น ประเด็นสำคัญของรายงานการประชุมครั้งนี้จะอยู่ที่ว่า เหตุใดกรรมการส่วนใหญ่จึงเลือกที่จะรอดูสถานการณ์ และเจ้าหน้าที่ฝ่ายที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยมีความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อมากน้อยเพียงใด หากรายงานการประชุมระบุว่ามีเจ้าหน้าที่จำนวนมากขึ้นที่เชื่อว่า อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันยังไม่เพียงพอที่จะควบคุมแรงกดดันด้านราคา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐก็อาจปรับตัวแข็งค่าขึ้นอีกครั้ง ในขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีราคาประเมินสูงและทองคำอาจเผชิญแรงกดดัน

ในทางกลับกัน หากรายงานการประชุมเผยให้เห็นว่า กรรมการส่วนใหญ่กังวลเกี่ยวกับภาวะการจ้างงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจมากกว่า พร้อมทั้งมองว่าจุดทอดนโยบายการเงินในปัจจุบันมีความเข้มงวดเพียงพอแล้ว ความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในเดือนก.ย. ก็อาจได้รับการตอกย้ำมากยิ่งขึ้น

ข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและการผลิตภาคโรงงานของสหรัฐฯ: บททดสอบความแข็งแกร่งของการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ในวันอังคาร (18 ส.ค.) เฟดจะเปิดเผยข้อมูลการผลิตภาคอุตสาหกรรมและอัตราการใช้กำลังการผลิตประจำเดือนก.ค. ทั้งนี้ การผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ ขยายตัว 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิ.ย. โดยขยายตัวในอัตราต่อปีที่ 4.0% ในไตรมาสที่สอง ขณะที่ผลผลิตภาคการผลิตทรงตัวในเดือนมิ.ย.

ตลาดจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับผลผลิตภาคการผลิต เหมืองแร่ และสาธารณูปโภค เพื่อประเมินว่าการใช้จ่ายลงทุนของภาคเอกชนและกิจกรรมภาคการผลิตยังคงเป็นปัจจัยหนุนเศรษฐกิจสหรัฐฯ ต่อไปหรือไม่

นอกจากนี้ ดัชนีภาคการผลิตระดับภูมิภาคจะถูกเปิดเผยอย่างหนาแน่นในสัปดาห์หน้า โดยดัชนีภาคการผลิตรัฐนิวยอร์ก (Empire State Manufacturing Index) ประจำเดือนส.ค. จะเปิดเผยในวันจันทร์ ตามด้วยดัชนีภาคการผลิตจากเฟดสาขาฟิลาเดลเฟียประจำเดือนส.ค. ในวันพฤหัสบดี

หากผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและผลสำรวจภาคการผลิตระดับภูมิภาคทั้งสองดัชนีปรับตัวดีขึ้นพร้อมกัน ความเชื่อมั่นของตลาดต่อภาวะ "soft landing" หรือการลงจอดอย่างนุ่มนวลของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะได้รับแรงหนุน อย่างไรก็ตาม หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง ในขณะที่ดัชนีย่อยด้านราคาปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้ง อาจกลับมากดดันให้เฟดต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้

วอลมาร์ท ทาร์เก็ต และโฮมดีโปต์ เผชิญบททดสอบผลประกอบการ

ในวันอังคาร (18 ส.ค.) โฮมดีโปต์ (Home Depot) จะประเดิมรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่สองเป็นรายแรก โดยบริษัทยืนยันว่าจะจัดประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการในเวลา 09.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันดังกล่าว

ผลประกอบการของโฮมดีโปต์มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ โดยนักลงทุนจะจับตาดูยอดขายจากสาขาเดิม (same-store sales) อุปสงค์จากกลุ่มลูกค้าช่างมืออาชีพ โครงการปรับปรุงบ้านขนาดใหญ่ ราคาวัสดุก่อสร้าง รวมถึงประมาณการผลประกอบการตลอดทั้งปี ทั้งนี้ เนื่องจากยอดขายบ้านในสหรัฐฯ ยังคงถูกกดดันจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองที่อยู่ในระดับสูง รายงานผลประกอบการของโฮมดีโปต์จึงช่วยให้ตลาดสามารถประเมินได้ว่า ครัวเรือนต่าง ๆ ยังคงชะลอการปรับปรุงบ้านและการใช้จ่ายสินค้าคงทนมูลค่าสูงต่อไปหรือไม่

ในวันพุธ (19 ส.ค.) ทาร์เก็ต (Target), โลว์ส (Lowe's), ทีเจเอ็กซ์ (TJX) และเอสเต ลอเดอร์ (Estée Lauder) มีกำหนดเปิดเผยผลประกอบการอย่างหนาแน่น โดยทาร์เก็ตยืนยันว่าจะจัดประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาสสองในเวลา 08.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันดังกล่าว ขณะที่โลว์สจะจัดประชุมแถลงผลประกอบการในเวลา 09.00 น.

ประเด็นสำคัญของทาร์เก็ตจะอยู่ที่การใช้จ่ายสินค้าฟุ่มเฟือยที่ไม่ใช่อาหาร จำนวนผู้เข้าใช้บริการในสาขา และยอดขายช่องทางดิจิทัล ส่วนโลว์สจะช่วยยืนยันอุปสงค์การปรับปรุงบ้านเพิ่มเติม ด้านทีเจเอ็กซ์จะสะท้อนว่าผู้บริโภคชาวอเมริกันยังคงหันไปหาสินค้าขายปลีกราคาพิเศษ (off-price) และสินค้าที่คุ้มค่าคุ้มราคาอย่างต่อเนื่องหรือไม่ ขณะที่รายงานของเอสเต ลอเดอร์ จะสะท้อนถึงการบริโภคสินค้าความงาม อัตรากำไร และความคืบหน้าในการลดต้นทุนเป็นหลัก ทั้งนี้ ทั้งทีเจเอ็กซ์และเอสเต ลอเดอร์ ได้ยืนยันแล้วว่าจะเปิดเผยผลประกอบการในวันที่ 19 ส.ค.

ไฮไลต์ผลประกอบการวอลมาร์ท: บททดสอบสำคัญสำหรับความแข็งแกร่งของผู้บริโภคสหรัฐฯ

ในวันพฤหัสบดี (20 ส.ค.) วอลมาร์ท (Walmart) จะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสสอง โดยบริษัทยืนยันว่าจะเปิดเผยผลงานและจัดประชุมทางโทรศัพท์เพื่อแถลงผลประกอบการในวันดังกล่าว

ในฐานะหนึ่งในผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ธุรกิจของวอลมาร์ทครอบคลุมทั้งสินค้าอุปโภคบริโภค สินค้าทั่วไป อิเล็กทรอนิกส์ เสื้อผ้า และการช้อปปิ้งออนไลน์ ส่งผลให้รายงานผลประกอบการของบริษัทเป็นดัชนีชี้วัดสำคัญสำหรับการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ

ตลาดจะจับตาดูยอดขายจากสาขาเดิมในสหรัฐฯ ผลการดำเนินงานด้านอีคอมเมิร์ซ จำนวนผู้เข้าใช้บริการในสาขา การตั้งราคาผลิตภัณฑ์ ระดับสินค้าคงคลัง และประมาณการผลประกอบการตลอดทั้งปีอย่างใกล้ชิด หากวอลมาร์ทยังคงสร้างการเติบโตได้อย่างมั่นคง จะเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงมีความแข็งแกร่ง แม้ว่าการเติบโตของการจ้างงานจะชะลอตัวลงก็ตาม

ผลประกอบการแอนะล็อก ดีไวเซส ดัชนีวัดการฟื้นตัวของเซมิคอนดักเตอร์ ขณะที่อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรมและ AI ครองความสนใจหลัก

ในวันพุธ (19 ส.ค.) ก่อนตลาดหุ้นสหรัฐฯ เปิดทำการ แอนะล็อก ดีไวเซส (Analog Devices) จะรายงานผลประกอบการประจำไตรมาส 3 ของปีงบการเงิน 2026 และจัดประชุมทางโทรศัพท์ในเวลา 10.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ

ก่อนหน้านี้บริษัทคาดการณ์รายได้ประจำไตรมาส 3 ของปีงบการเงินไว้ที่ประมาณ 3.9 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ราว 3.30 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ในไตรมาสก่อนหน้า รายได้ของบริษัทแตะระดับ 3.62 พันล้านดอลลาร์ โดยทั้งกลุ่มภาคอุตสาหกรรมและการสื่อสารขยายตัวขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี

ตลาดจะให้ความสนใจอย่างมากต่ออุปสงค์ชิปสำหรับศูนย์ข้อมูล (data center) โครงสร้างพื้นฐานทางการสื่อสาร ระบบอัตโนมัติในภาคอุตสาหกรรม และยานยนต์ ตลอดจนประมาณการแนวโน้มของฝ่ายบริหารในไตรมาสถัดไป เนื่องจากแอนะล็อก ดีไวเซส มีขอบเขตธุรกิจที่ครอบคลุมเป็นวงกว้าง รายงานผลประกอบการของบริษัทจึงจะสะท้อนถึงอุปสงค์โครงสร้างพื้นฐาน AI พร้อมกับช่วยให้นักลงทุนประเมินได้ว่าวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ในภาคอุตสาหกรรมและยานยนต์แบบดั้งเดิมยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องหรือไม่

กำหนดการสำคัญประจำสัปดาห์

วันจันทร์ (17 สิงหาคม)

เหตุการณ์สำคัญ: ดัชนีภาคการผลิตเอ็มไพร์สเตต, ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย NAHB

สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีภาคการผลิตเอ็มไพร์สเตตเดือนสิงหาคมและดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย NAHB

ข้อมูลภาคการผลิตจะสะท้อนถึงคำสั่งซื้อใหม่ การจ้างงาน และการเปลี่ยนแปลงของราคาในโรงงานต่าง ๆ ในรัฐนิวยอร์ก ขณะที่ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยจะประเมินความเชื่อมั่นของผู้สร้างบ้านต่ออุปสงค์ที่อยู่อาศัยในอนาคต

วันอังคาร (18 สิงหาคม)

เหตุการณ์สำคัญ: ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของสหรัฐฯ, ราคาสินค้านำเข้าและส่งออก, ผลประกอบการของโฮม ดีโปท์

สหรัฐฯ จะเปิดเผยยอดเริ่มสร้างบ้านและการอนุญาตก่อสร้างเดือนกรกฎาคม, ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและอัตราการใช้กำลังการผลิต รวมถึงดัชนีราคาสินค้านำเข้าและส่งออกเดือนกรกฎาคม

นอกจากนี้ ดัชนียอดขายบ้านที่รอการปิดการขายเดือนกรกฎาคมจะได้รับการเปิดเผยในวันเดียวกันด้วย

ในส่วนของภาคองค์กร โฮม ดีโปท์ (Home Depot) จะเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สอง โดยการปรับปรุงบ้านและความต้องการสินค้าอุปโภคบริโภคราคาสูงของผู้บริโภคในสหรัฐฯ จะกลายเป็นจุดสนใจสำคัญของตลาด

วันพุธ (19 สิงหาคม)

เหตุการณ์สำคัญ: รายงานการประชุม FOMC, ผลประกอบการของแอนะล็อก ดีไวเซส, ผลประกอบการของทาร์เก็ต, ผลประกอบการของโลว์ส, ผลประกอบการของทีเจเอ็กซ์

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม เวลา 14:00 น. ตามเวลา ET โดยตลาดกำลังค้นหาคำใบ้เพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางนโยบายในเดือนกันยายนและความเห็นที่แตกต่างกันภายในเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ในส่วนของภาคองค์กร แอนะล็อก ดีไวเซส, ทาร์เก็ต, โลว์ส, ทีเจเอ็กซ์ และเอสเต ลอเดอร์ จะรายงานผลประกอบการพร้อมกันอย่างหนาแน่น ซึ่งจะส่งให้กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ การใช้จ่ายที่เกี่ยวเนื่องกับที่อยู่อาศัย สินค้าฟุ่มเฟือย และร้านค้าปลีกขายสินค้าราคาถูก กลายเป็นจุดสนใจในตลาดหุ้นสหรัฐฯ

วันพฤหัสบดี (20 สิงหาคม)

เหตุการณ์สำคัญ: จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์, ดัชนีภาคการผลิตจากเฟดฟิลาเดลเฟีย, ดัชนีชี้นำเศรษฐกิจของสหรัฐฯ, ผลประกอบการของวอลมาร์ท

สหรัฐฯ จะเปิดเผยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์และดัชนีภาคการผลิตจากเฟดฟิลาเดลเฟียเดือนสิงหาคม

นอกจากนี้ คอนเฟอเรนซ์ บอร์ด (Conference Board) จะเปิดเผยดัชนีชี้นำเศรษฐกิจสหรัฐฯ (LEI) สำหรับเดือนกรกฎาคม เวลา 10:00 น. ตามเวลา ET โดยดัชนี LEI เดือนมิถุนายนลดลง 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ดังนั้น ข้อมูลเดือนกรกฎาคมจะปรับตัวดีขึ้นหรือไม่นั้นจะใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญในการสังเกตวัฏจักรเศรษฐกิจในอนาคต

ในส่วนของภาคองค์กร วอลมาร์ท, เดียร์ และรอส สโตร์ส จะรายงานผลประกอบการ ซึ่งจะดึงดูดความสนใจของตลาดไปที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคสหรัฐฯ เครื่องจักรกลการเกษตร และอุปสงค์ร้านค้าปลีกขายสินค้าราคาถูก

วันศุกร์ (21 สิงหาคม)

เหตุการณ์สำคัญ: ดัชนี PMI ขั้นต้นเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ, ข้อมูลการจ้างงานรายรัฐ

สหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ขั้นต้นภาคการผลิต ภาคบริการ และดัชนีรวมของเอสแอนด์พี โกลบอล เดือนสิงหาคม

ในเดือนกรกฎาคม ดัชนี PMI ภาคการผลิตของสหรัฐฯ อยู่ที่ 53.9 และดัชนี PMI ภาคบริการอยู่ที่ 54.6 ซึ่งทั้งสองตัวเลขอยู่เหนือระดับ 50 ในเขตขยายตัว ดังนั้น ข้อมูลเดือนสิงหาคมจะยังคงขยายตัวหรือไม่นั้นจะใช้เป็นเกณฑ์สำคัญในการประเมินการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ในไตรมาสที่สาม

นอกจากนี้ สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานและอัตราการว่างงานรายรัฐเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อประเมินว่าการชะลอตัวของตลาดแรงงานเกิดขึ้นในวงกว้างหรือไม่