แนวโน้มราคาหุ้นอินเทล: หลังร่วงลงกว่า 30% ในเดือนกรกฎาคม, ราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงอีกหรือไม่?

TradingKey - ณ วันที่ 29 กรกฎาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก ราคาหุ้นของอินเทล ( INTC ) ปรับฐานลงสะสมมากกว่า 30% จากจุดสูงสุดในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ส่งผลให้เข้าสู่ภาวะการปรับฐานทางเทคนิค แม้ว่าผลประกอบการทางการเงินในไตรมาสที่ 2 ประจำปีงบประมาณ 2026 ที่บริษัทเพิ่งประกาศจะดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในทุกด้าน และปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาสที่ 3 แต่ราคาหุ้นก็ไม่สามารถปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการพุ่งขึ้นรอบก่อนหน้า และยังคงเผชิญกับแรงกดดันต่อไป

ทำไมหุ้นอินเทลถึงรอุ้ง?

ราคาหุ้นของอินเทลปรับฐานลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนกรกฎาคม โดยมีสาเหตุหลักมาจากการที่ตลาดประเมินความสามารถในการทำกำไรในอนาคตของบริษัท ความคืบหน้าในธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (foundry) และภูมิทัศน์การแข่งขันในตลาด AI ใหม่

ประการแรก ก่อนหน้านี้ราคาหุ้นของอินเทลได้ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากตลาดได้สะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนผ่านสู่ AI ของบริษัทและการปรับปรุงธุรกิจการผลิตไปล่วงหน้าแล้ว นับตั้งแต่ต้นปี 2026 ราคาหุ้นของอินเทลเคยพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยนักลงทุนเดิมพันว่าบริษัทจะได้รับการปรับประเมินมูลค่าใหม่ (valuation re-rating) ซึ่งขับเคลื่อนโดยเซิร์ฟเวอร์ AI เทคโนโลยีกระบวนการผลิตขั้นสูง และการสนับสนุนเชิงนโยบายสำหรับการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ภายในประเทศของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาหุ้นทะยานขึ้น ตลาดเริ่มหันมาให้ความสนใจกับความรวดเร็วในการสร้างผลกำไรที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงเทขายเพื่อทำกำไรในช่วงที่ผ่านมา

ประการที่สอง ความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (foundry) ยังคงเป็นจุดสนใจหลักของตลาด แม้ว่ารายได้จากธุรกิจรับจ้างผลิตชิปของอินเทลในไตรมาสที่สองจะเติบโตขึ้น 31% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.8 พันล้านดอลลาร์ แต่ธุรกิจนี้ยังคงไม่มีกำไร โดยมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานในไตรมาสเดียวประมาณ 2.1 พันล้านดอลลาร์ สิ่งที่ตลาดต้องการเห็นไม่ใช่แค่การเติบโตของรายได้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงการดึงดูดลูกค้ารายใหม่สำหรับโหนดกระบวนการผลิตขั้นสูงและความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นด้วย หากธุรกิจรับจ้างผลิตชิปจำเป็นต้องใช้รายจ่ายฝ่ายทุน (capital expenditures) ที่สูงและต่อเนื่องเพื่อรักษาการขยายตัวในระยะยาว ก็อาจจำกัดโอกาสในการปรับปรุงอัตรากำไรโดยรวมของบริษัท

นอกจากนี้ รายจ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอินเทลยังสร้างความกังวลให้กับตลาดเกี่ยวกับแรงกดดันด้านกระแสเงินสด เพื่อผลักดันโหนดกระบวนการผลิตขั้นสูง 14A ขยายกำลังการผลิตแพ็กเกจจิ้งขั้นสูง (advanced packaging) และสร้างฐานการผลิตในสหรัฐฯ บริษัทจึงยังคงเดินหน้าลงทุนด้วยเงินทุนจำนวนมหาศาล แม้ว่าการลงทุนเหล่านี้จะช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันในระยะยาว แต่ก็ทำให้ค่าเสื่อมราคาและแรงกดดันด้านกระแสเงินสดในระยะสั้นเพิ่มสูงขึ้น ปัจจุบันนักลงทุนจึงมุ่งเน้นไปที่ว่าภาระผูกพันด้านเงินทุนเหล่านี้จะสามารถเปลี่ยนเป็นยอดสั่งซื้อจริงและการเติบโตของกำไรได้หรือไม่

ขณะเดียวกัน การแข่งขันในตลาดชิป AI ยังคงทวีความรุนแรง แม้ว่ารายได้จากกลุ่มธุรกิจดาต้าเซนเตอร์และ AI ของอินเทลในไตรมาสที่สองจะเติบโตขึ้น 59% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 6.3 พันล้านดอลลาร์ แต่เมื่อเปรียบเทียบกับความเป็นผู้นำของเอ็นวิเดียในตลาด AI GPU และเอเอ็มดี ( AMD) ที่ยังคงขยายส่วนแบ่งในตลาด GPU สำหรับดาต้าเซนเตอร์อย่างต่อเนื่อง อินเทลยังคงต้องพิสูจน์ว่าพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ AI ของบริษัทจะสามารถได้รับการยอมรับอย่างแพร่หลายมากขึ้นในกลุ่มลูกค้ารายใหญ่

ในฝั่งของสถาบันการเงิน นักวิเคราะห์บางรายเชื่อว่าการปรับฐานของอินเทลเมื่อเร็ว ๆ นี้ สะท้อนถึงการที่ตลาดปรับประเมินราคาใหม่ตามความเร็วในการเปลี่ยนผ่านในระยะยาวของบริษัทเป็นหลัก มากกว่าที่จะเป็นผลมาจากผลประกอบการที่ย่ำแย่ลง บริษัทหลักทรัพย์ในวอลล์สตรีทชี้ว่า การคาดการณ์รายได้และกำไรของอินเทลในรายงานผลประกอบการยังคงแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ แต่ตลาดกำลังรอคอยความคืบหน้าที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นเกี่ยวกับการผลิตในปริมาณมากสำหรับโหนดกระบวนการผลิตขั้นสูง ลูกค้าภายนอกของธุรกิจรับจ้างผลิตชิป และการเติบโตของธุรกิจ AI

ราคาหุ้นอินเทลจะปรับตัวลดลงอีกหรือไม่?

ในระยะกลางถึงระยะยาว AI ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนมูลค่าหุ้นของอินเทล

เนื่องจากการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ดาต้าเซ็นเตอร์, AI PC และขุมพลังการประมวลผลระดับองค์กรจึงเติบโตขึ้นอย่างไม่หยุดยั้ง ในไตรมาสที่สอง ธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์และ AI ของอินเทลเติบโตขึ้น 59% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าบริษัทกำลังได้รับประโยชน์จากรอบการสร้างเซิร์ฟเวอร์ AI อีกครั้ง ขณะเดียวกัน บริษัทระบุว่ามีลูกค้าหลายรายได้นำโหนดกระบวนการผลิตขั้นสูง 14A ไปใช้แล้ว และวางแผนที่จะบรรลุการผลิตในปริมาณมากภายในปี 2028 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์ธุรกิจรับจ้างผลิตชิป (foundry) ของบริษัทมีความคืบหน้าอย่างมั่นคง

ในขณะเดียวกัน อินเทลยังคงเดินหน้าพัฒนาผลิตภัณฑ์กลุ่มต่าง ๆ อย่างต่อเนื่อง ทั้ง CPU, ตัวเร่งความเร็ว AI (AI accelerator), ASIC และบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง (advanced packaging) โดยมีเป้าหมายเพื่อสร้างพอร์ตโฟลิโอผลิตภัณฑ์ที่ครอบคลุมโครงสร้างพื้นฐาน AI แทนที่จะพึ่งพาเพียงแค่ธุรกิจโปรเซสเซอร์สำหรับ PC แบบดั้งเดิมเท่านั้น

บรรดาสถาบันการเงินส่วนใหญ่ต่างเชื่อว่าความสามารถในการทำกำไรของอินเทลอยู่ในช่วงฟื้นตัว โดยรายได้ กำไรในไตรมาสที่สอง และแนวโน้มผลประกอบการ (guidance) ในไตรมาสที่สามของบริษัท ล้วนออกมาสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้อย่างมาก ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI กำลังขับเคลื่อนปัจจัยพื้นฐานของบริษัทให้ดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความกังวลหลักของตลาดยังคงมุ่งเน้นไปที่สองประเด็น

ประเด็นแรกคือ ธุรกิจรับจ้างผลิตชิปจะสามารถบรรลุความสามารถในการทำกำไรที่ยั่งยืนได้เมื่อใด หากบริษัทไม่สามารถดึงดูดลูกค้ารายใหญ่เพิ่มขึ้นได้ในอีกสองปีข้างหน้า ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนที่อยู่ในระดับสูงอาจยังคงกดดันกระแสเงินสดอิสระและอัตรากำไรต่อไป

ประเด็นที่สองคือ การแข่งขันในตลาดชิป AI ยังคงดุเดือด เอ็นวิเดีย ( NVDA ), เอเอ็มดี และทีเอสเอ็มซี ( TSM) ยังคงมีข้อได้เปรียบอย่างมากในด้าน GPU สำหรับ AI และการผลิตขั้นสูง อินเทลจึงต้องพิสูจน์ความสามารถในการแข่งขันของผลิตภัณฑ์และความสามารถในการดำเนินกระบวนการผลิตอย่างต่อเนื่อง เพื่อเพิ่มมูลค่าตลาดให้สูงขึ้นต่อไป

ในภาพรวม อินเทลอาจยังคงเผชิญกับการปรับมูลค่าในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากธุรกิจดาต้าเซ็นเตอร์ยังคงเติบโตอย่างรวดเร็ว ผลขาดทุนจากธุรกิจรับจ้างผลิตชิปเริ่มหดตัวลง และสามารถคว้าคำสั่งซื้อสำหรับโหนดที่ล้ำสมัยได้มากขึ้นในไตรมาสต่อ ๆ ไป หุ้นของบริษัทก็ยังมีรากฐานสำหรับการฟื้นตัว

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของราคาหุ้นอินเทล

กราฟหุ้นรายสัปดาห์ของอินเทล, แหล่งที่มา: TradingView

ตามรายงานจากกราฟหุ้นรายสัปดาห์ของอินเทล หุ้นดังกล่าวได้ปรับตัวลดลงนับตั้งแต่แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ณ สิ้นเดือนมิถุนายน โดยปรับตัวลดลงติดต่อกันเป็นเวลา 6 สัปดาห์ คิดเป็นการลดลงสะสมมากกว่า 30% ขณะที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นเริ่มปรับตัวลดลง ส่งผลให้บรรยากาศการซื้อขายในตลาดอ่อนตัวลงอย่างเห็นได้ชัด

ปัจจุบัน ราคาหุ้นได้ร่วงลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 สัปดาห์ ซึ่งช่วยเพิ่มโมเมนตัมขาลงให้รุนแรงยิ่งขึ้น และส่งผลให้โอกาสที่ราคาจะปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในระยะสั้นนั้นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในทางขาลง เป้าหมายหลักสำหรับการปรับตัวลดลงของราคาหุ้นคือการทดสอบแนวรับใกล้ระดับ 80 ดอลลาร์ หากไม่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ ราคาหุ้นอาจปรับตัวลดลงต่อไปยังระดับ 60 ดอลลาร์

ในทางขาขึ้น แนวต้านหลักที่ต้องจับตาคือใกล้ระดับ 90 ดอลลาร์ หากสามารถทะลุผ่านไปได้ ราคาหุ้นจะขึ้นไปทดสอบระดับ 100 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านถัดไปอยู่ที่ระดับ 107 ดอลลาร์