ซีเกท พุ่งขึ้นถึง 10% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ หลังผลประกอบการสูงกว่าคาดการณ์; คาดมียอดสั่งซื้อยาวไปจนถึงปี 2029

TradingKey - หลังจากเผชิญแรงเทขายอย่างต่อเนื่องติดต่อกันหลายวันในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI ในที่สุดกลุ่มอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลก็ได้รับข่าวดีเข้ามาหนุน

ภายหลังปิดตลาดเมื่อวันที่ 28 กรกฎาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก ซีเกท เทคโนโลยี ผู้นำด้านฮาร์ดไดรฟ์ระดับโลก ( STX) ได้ประกาศผลการดำเนินงานทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2026 ซึ่งไม่เพียงแต่รายได้และกำไรในไตรมาสนี้จะสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ในทุกด้านเท่านั้น แต่แนวโน้มผลประกอบการสำหรับไตรมาสปีงบประมาณถัดไปก็ยังสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญอีกด้วย

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น ผู้บริหารของบริษัทได้ส่งสัญญาณเชิงบวกหลายประการในระหว่างการประชุมแถลงผลประกอบการว่า คำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ AI ไม่ได้ชะลอตัวลงเลย ลูกค้าเริ่มวางแผนความต้องการจัดซื้อสำหรับปี 2029 แล้ว และกำลังการผลิตฮาร์ดไดรฟ์ระดับองค์กรความจุสูง (Nearline HDD) ก็ถูกล็อกไว้ล่วงหน้าเกือบทั้งหมดแล้วก่อนกำหนด

ท่ามกลางความกังวลอย่างกว้างขวางในตลาดก่อนหน้านี้เกี่ยวกับรายจ่ายลงทุนด้าน AI ที่ชะลอตัวลง และแรงกดดันด้านมูลค่าหุ้นในกลุ่มอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล รายงานผลประกอบการฉบับนี้ได้ช่วยพลิกฟื้นบรรยากาศของตลาดให้กลับมาดีขึ้นได้อย่างรวดเร็ว

ราคาหุ้นของซีเกทร่วงลง 8.5% ในการซื้อขายช่วงปกติก่อนการเปิดเผยรายงานผลประกอบการ แต่ดีดตัวกลับขึ้นมามากกว่า 10% ในบางช่วงของการซื้อขายนอกเวลาทำการ

ที่มา: Google Finance

รายได้ อัตรากำไร และแนวโน้มผลประกอบการ สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในทุกด้าน

ตามรายงานผลประกอบการ ซีเกทมีรายได้ 3.65 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปีงบการเงิน เพิ่มขึ้นประมาณ 49% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.49 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (EPS) แตะที่ 5.71 ดอลลาร์ พุ่งขึ้นประมาณ 120% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ประมาณ 12%

เมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้ ตลาดให้ความสนใจกับการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่องมากกว่า โดยในไตรมาสที่ 4 ของปีงบการเงิน อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วของบริษัทเพิ่มขึ้นแตะ 52.7% ซึ่งเพิ่มขึ้น 14.8 จุดเปอร์เซ็นต์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วแตะที่ 44.6% ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 41.9% สะท้อนให้เห็นว่าการยกระดับส่วนผสมผลิตภัณฑ์และการปรับปรุงอุปสงค์และอุปทานในอุตสาหกรรมยังคงช่วยปลดล็อกความยืดหยุ่นของความสามารถในการทำกำไรอย่างต่อเนื่อง

ขณะเดียวกัน ผลประกอบการด้านกระแสเงินสดของบริษัทก็แข็งแกร่งไม่แพ้กัน โดยกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 ของปีงบการเงินแตะที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ และมีกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกระแสเงินสดอิสระสำหรับปีงบการเงิน 2026 เต็มปี แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ชำระคืนหนี้จำนวน 1.4 พันล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี ซึ่งช่วยลดระดับหนี้สุทธิลงอีก และทำให้มีพื้นที่เปิดกว้างมากขึ้นสำหรับการจ่ายคืนเงินทุนและการลงทุนด้านเทคโนโลยีในเวลาต่อมา

สิ่งที่ผลักดันให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในการซื้อขายนอกเวลาทำการอย่างแท้จริง คือการคาดการณ์ผลประกอบการในไตรมาสถัดไปที่จัดทำโดยฝ่ายบริหาร

ซีเกทคาดว่ารายได้สำหรับไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2027 จะอยู่ระหว่าง 4.0 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากลางอยู่ที่ 4.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.79 พันล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 7.30 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ 5.85 ดอลลาร์อย่างมากเช่นกัน

ซึ่งหมายความว่า บริษัทไม่เพียงแต่ส่งมอบผลประกอบการรายไตรมาสที่ยอดเยี่ยมเกินคาดเท่านั้น แต่ยังส่งสัญญาณไปยังตลาดด้วยว่าความต้องการสั่งซื้อยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดในห่วงโซ่คุณค่าของ AI กระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม GPU, หน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และอุปกรณ์เครือข่ายความเร็วสูง

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากขนาดของโมเดล AI ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง ไม่เพียงแต่พลังในการประมวลผลเท่านั้นที่เติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ยังรวมถึงตัวข้อมูลเองด้วย โดยการฝึกอบรมโมเดล, การอนุมาน, การเก็บรักษาบันทึก (log), ข้อมูลมัลติโมดัล (multimodal data), จุดตรวจสอบโมเดล (model checkpoints) และการสำรองข้อมูลระยะยาว จะสร้างข้อมูลจำนวนมหาศาลอย่างต่อเนื่อง และไม่ใช่ว่าข้อมูลทั้งหมดนี้จำเป็นต้องจัดเก็บไว้ในสื่อบันทึกข้อมูลที่เร็วที่สุดและมีราคาแพงที่สุด

สำหรับรูปแบบการใช้งานที่อ่อนไหวต่อต้นทุนมากกว่าและมีความต้องการความจุที่มากกว่า ฮาร์ดดิสก์แบบจานหมุน (mechanical hard drive) ที่มีความจุสูงยังคงมีข้อได้เปรียบที่ชัดเจน

ดังนั้น การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI จึงค่อย ๆ ขยายตัวจากการจัดซื้อพลังการประมวลผลไปสู่เลเยอร์การจัดเก็บข้อมูล โดย GPU จะทำหน้าที่ประมวลผล HBM ทำหน้าที่แคชความเร็วสูง และฮาร์ดไดรฟ์ระดับองค์กรมีหน้าที่รับผิดชอบในการเก็บรักษาและจัดเก็บข้อมูลถาวรในระยะยาว ซึ่งทั้งสามส่วนนี้รวมกันเป็นสถาปัตยกรรมดาต้าเซ็นเตอร์ที่สมบูรณ์

เดฟ มอสลีย์ ซีอีโอของซีเกท ระบุว่า AI กำลังผลักดันให้เกิดการสร้างข้อมูลในอัตราเร่งอย่างต่อเนื่อง และมูลค่าของข้อมูลที่เพิ่มขึ้นจะช่วยขับเคลื่อนความต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลความจุสูงในระยะยาว

การประชุมแถลงผลประกอบการเผยสัญญาณเชิงบวกเพิ่มเติม หลังพบคำสั่งซื้อล่วงหน้ายาวต่อเนื่องถึงปี 2029

เมื่อเปรียบเทียบกับข้อมูลทางการเงินแล้ว ถ้อยแถลงของฝ่ายบริหารในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อชี้แจงผลประกอบการยิ่งช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาดให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

เดฟ มอสลีย์ ระบุว่า บริษัทคาดว่าการเติบโตในปีงบประมาณ 2027 จะรวดเร็วกว่าปีงบประมาณ 2026 และคาดการณ์ว่ารายได้และอัตรากำไรตลอดทั้งปีมีแนวโน้มที่จะปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายไตรมาส

สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือ บริษัทเปิดเผยว่ากำลังการผลิตฮาร์ดไดรฟ์สำหรับองค์กรแบบเนียร์ไลน์ (Nearline HDD) ในปัจจุบันส่วนใหญ่ได้ถูกล็อกไว้ผ่านข้อตกลงการจัดหาระยะยาวไปจนถึงปี 2028 แล้ว และลูกค้าหลายรายได้เริ่มวางแผนความต้องการในการจัดซื้อสำหรับปี 2029 หรือหลังจากนั้นแล้ว นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังไม่พบสัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าลูกค้ากำลังปรับลดวงจรการลงทุนให้สั้นลง

ขณะเดียวกัน บริษัทระบุว่ากำลังการผลิตใหม่ที่ได้จากการปรับปรุงอัตราผลตอบแทนจากการผลิต (yield) ของผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่องนั้น ยังคงสามารถจำหน่ายได้ในราคาที่สูงกว่าอัตราตามสัญญา ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่าอุปทานและอุปสงค์ในตลาดยังคงตึงตัว และความต้องการของลูกค้าสำหรับผลิตภัณฑ์ความจุสูงยังคงแข็งแกร่ง

ฝ่ายบริหารคาดว่าเมื่อเทคโนโลยี HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) มีการผลิตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และโครงสร้างผลิตภัณฑ์เปลี่ยนผ่านไปสู่ฮาร์ดไดรฟ์ความจุสูงมากยิ่งขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทยังคงมีโอกาสที่จะขยายตัวได้อีก ซึ่งเมื่อพิจารณาจากคาดการณ์แนวโน้มล่าสุด อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับไตรมาสถัดไปมีแนวโน้มที่จะเข้าใกล้ระดับ 57%

อัตรากำไรขั้นต้นยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ขณะที่ผลิตภัณฑ์ความจุสูงกลายเป็นแกนหลักในการทำกำไร

การขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญของอัตรากำไรขั้นต้นของซีเกทในไตรมาสนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญแต่อย่างใด

ในด้านหนึ่ง ลำดับความสำคัญในการจัดซื้อของศูนย์ข้อมูล AI กำลังเปลี่ยนผ่านอย่างรวดเร็วไปสู่ฮาร์ดไดรฟ์สำหรับองค์กรที่มีความจุสูง ส่งผลให้สัดส่วนของผลิตภัณฑ์ที่มีราคาต่อหน่วยสูงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน หลังจากการปรับอุตสาหกรรมในช่วงสองปีที่ผ่านมา ผู้ผลิตรายใหญ่ต่างมีความระมัดระวังมากขึ้นในการขยายกำลังการผลิต ซึ่งช่วยปรับปรุงโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานให้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

นอกจากนี้ การพัฒนาปรับปรุงเทคโนโลยี HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording) อย่างต่อเนื่องของบริษัทยังช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรให้สูงขึ้นอีกด้วย

ปัจจุบัน แพลตฟอร์ม Mozaic ที่ใช้เทคโนโลยี HAMR ได้เข้าสู่ขั้นตอนการส่งมอบในปริมาณมากแล้ว โดยผลิตภัณฑ์ Mozaic 4 กำลังเร่งกำลังการผลิตอย่างรวดเร็วและมีสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นในการจัดส่งฮาร์ดไดรฟ์ประเภท nearline สำหรับองค์กร ขณะที่ Mozaic 5 รุ่นถัดไปคาดว่าจะเริ่มการทดสอบคุณสมบัติภายในสิ้นปี 2027

คณะผู้บริหารคาดว่าภายในสิ้นปี 2026 ผลิตภัณฑ์ HAMR จะคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 50% ของการจัดส่งฮาร์ดไดรฟ์ประเภท nearline และเมื่อความจุต่อไดรฟ์เดี่ยวเพิ่มสูงขึ้น ซีเกทไม่เพียงแต่จะอยู่ในตำแหน่งที่ดีขึ้นในการตอบสนองความต้องการจัดเก็บข้อมูลที่เติบโตอย่างรวดเร็วในยุค AI เท่านั้น แต่ยังคาดว่าจะสามารถเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นได้อีกจากการปรับโครงสร้างกลุ่มผลิตภัณฑ์ให้เหมาะสม

คณะผู้บริหารยังระบุด้วยว่า อัตรากำไรขั้นต้นส่วนเพิ่มจากรายได้ใหม่ของบริษัทนั้นทะลุระดับ 60% ไปแล้ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงาน (operating leverage) กำลังปลดปล่อยศักยภาพออกมาอย่างรวดเร็ว

นอกจากนี้ ซีเกทยังระบุว่า ข้อมูล KV Cache ที่สร้างโดยเอเจนต์ AI ในอนาคต ตลอดจนข้อมูลวิดีโอและข้อมูลเซ็นเซอร์จำนวนมหาศาลที่เกิดจากแอปพลิเคชันต่าง ๆ เช่น AI เชิงกายภาพ (physical AI) และหุ่นยนต์ อาจกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนใหม่ให้ความต้องการจัดเก็บข้อมูลขององค์กรเติบโตขึ้น อย่างไรก็ดี บริษัทเชื่อว่าแอปพลิเคชันเหล่านี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น และคาดว่าจะค่อย ๆ ทยอยเปลี่ยนเป็นแรงหนุนต่ออุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นในปริมาณที่มากขึ้นในช่วงไม่กี่ปีข้างหน้า