Coinbase เร่งดำเนินชุดมาตรการเพื่อความอยู่รอด; จะสามารถรอดพ้นจากฤดูหนาวคริปโตได้หรือไม่?

TradingKey - การขาดทุนอย่างหนักของ Coinbase ฉุดราคาหุ้นร่วงลง 4% ขณะที่ราคา Bitcoin ที่พุ่งสูงขึ้นไม่สามารถคลายความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอนาคตของบริษัทได้

เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม ตามเวลาตะวันออก (ET) Coinbase แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซีรายใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ( COIN) รายงานผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาดการณ์อย่างมาก ส่งผลให้ราคาหุ้นในช่วงหลังปิดทำการซื้อขายร่วงลงกว่า 4% โดยราคาหุ้นหลุดระดับ 190 ดอลลาร์ ลงมาอยู่ที่ 184.09 ดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทระบุว่า "รายได้จากการทำธุรกรรมเผชิญความกดดันอย่างหนักในไตรมาสแรก โดยได้รับผลกระทบจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของคริปโทเคอร์เรนซีและปริมาณการซื้อขายที่ลดลง ตลอดจนความผันผวนที่อยู่ในระดับต่ำ"

แผนภูมิราคาหุ้น Coinbase, ที่มา: TradingView

ข้อมูลทางการเงินระบุว่า รายได้ในไตรมาสแรกของ Coinbase อยู่ที่ 1.413 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 1.416 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม บริษัทกลับรายงานผลขาดทุนสุทธิสูงถึง 394 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ว่าจะขาดทุนเพียงประมาณ 29 ล้านดอลลาร์อย่างมาก แม้ว่าผลประกอบการที่น่าผิดหวังของ Robinhood เมื่อวันที่ 28 เมษายน จะสร้างความกังวลและนำไปสู่การปรับลดประมาณการของ Coinbase ไปก่อนหน้านี้แล้ว แต่ตัวเลขการขาดทุนที่สูงขนาดนี้ยังคงเป็นเรื่องที่เหนือความคาดหมาย

สำหรับ Coinbase รายได้จากการทำธุรกรรมถือเป็นฟันเฟืองหลักในการขับเคลื่อนรายได้ แต่รายได้ในส่วนนี้กลับดิ่งลง 40% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสที่ 1 สู่ระดับ 756 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 791 ล้านดอลลาร์ เพื่อแก้ไขปัญหาการลดลงอย่างรวดเร็วของรายได้จากค่าธรรมเนียม Coinbase กำลังดำเนินการปรับโครงสร้างรูปแบบธุรกิจอย่างเต็มรูปแบบ โดยมุ่งเน้นไปที่การ "เพิ่มช่องทางรายได้และลดต้นทุน"

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 Coinbase ได้เริ่มปรับลดพนักงานเป็นรอบที่สาม และตัดลดงบประมาณด้านการวิจัยและพัฒนาสำหรับโครงการที่ไม่ใช่ธุรกิจหลักลงอย่างมาก โดยมีเป้าหมายเพื่อลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลงมากกว่า 30% เพื่อให้มั่นใจว่าจะรักษา EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วให้เป็นบวกได้แม้ปริมาณการซื้อขายจะซบเซา ทั้งนี้ Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase กล่าวเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคมว่า "เรามีแผนที่จะปรับลดจำนวนพนักงานลงประมาณ 14%"

ท่ามกลางสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐฯ Coinbase ได้เร่งขยายธุรกิจไปสู่ด้านอื่นๆ โดยมุ่งเน้นไปที่การบุกตลาดอนุพันธ์ต่างประเทศที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล เพื่อชดเชยการขาดทุนจากการซื้อขายสปอตภายในประเทศ โดยเมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม Coinbase ได้ประกาศความร่วมมือเชิงกลยุทธ์กับ Kemet ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแบบเปิดที่เชื่อมต่อโบรกเกอร์หลายราย เพื่อขยายช่องทางการซื้อขายสำหรับสถาบัน และในวันที่ 6 พฤษภาคม Coinbase ได้ประกาศเปิดตัวสัญญาฟิวเจอร์สแบบไม่มีวันหมดอายุของทองคำและเงินสำหรับตลาดนอกสหรัฐฯ

ที่น่าสนใจคือ Bitcoin ปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน โดยพุ่งแตะระดับ 83,000 ดอลลาร์ในวันที่ 6 พฤษภาคม ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดใหม่ของปี และมีกำไรสะสมเกือบ 20% อย่างไรก็ตาม หุ้นของ Coinbase กลับปรับตัวขึ้นไม่ถึง 10% และยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าระดับ 210 ดอลลาร์ บ่งชี้ว่าบริษัทยังไม่สามารถพ้นจากผลกระทบของตลาดหมีได้ เนื่องจากนักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับอนาคตของบริษัท

แผนภูมิราคาหุ้น Coinbase, ที่มา: TradingView