ตามหลัง TSMC, มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Samsung ก้าวเข้าสู่ทำเนียบระดับล้านล้าน, ชิปหน่วยความจำสนับสนุนธุรกิจเป็นสัดส่วนครึ่งหนึ่ง

TradingKey - แรงหนุนจากความต้องการชิป AI ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาล ส่งผลให้ Samsung Electronics ผู้นำตลาดชิปหน่วยความจำระดับโลก บรรลุหลักไมล์สำคัญในการพัฒนา โดยเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งขึ้นกว่า 16% ในระหว่างวันแตะระดับ 270,000 วอนเกาหลี ก่อนจะปิดตลาดเพิ่มขึ้น 14.41% ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทะลุ 1,700 ล้านล้านวอนเกาหลี (ประมาณ 1.15 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) เข้าสู่ทำเนียบระดับล้านล้านดอลลาร์อย่างเป็นทางการ และกลายเป็นบริษัทเทคโนโลยีแห่งที่สองของเอเชียถัดจาก TSMC ( TSM) ที่สามารถบรรลุความสำเร็จในครั้งนี้ได้

ในช่วงปีที่ผ่านมา นอกเหนือจากการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของความต้องการชิปปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก ราคาหุ้นของ Samsung Electronics ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของโลก ได้พุ่งสูงขึ้นสะสมกว่าสามเท่าตัว โดยมีผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันพุ่งถึง 125%

Dave Mazza ซีอีโอของ Roundhill Investments ในนิวยอร์ก กล่าวว่า "นัยสำคัญของเกณฑ์มูลค่าตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์นั้นไม่ใช่เพียงแค่สัญลักษณ์เท่านั้น แต่มันมีน้ำหนักที่สำคัญมาก หากมองในภาพกว้าง สิ่งนี้สะท้อนถึงการประเมินของตลาดที่มองว่าบทบาทของชิปหน่วยความจำในระบบนิเวศโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) นั้นเป็นปัจจัยเชิงโครงสร้าง มากกว่าที่จะเป็นปัจจัยเชิงวัฏจักร"

รายงานล่าสุดระบุว่า Apple ( AAPL) กำลังอยู่ระหว่างการหารือเบื้องต้นกับ Intel ( INTC) และ Samsung โดยวางแผนที่จะเพิ่มทั้งสองบริษัทนี้เข้าในรายชื่อโรงงานรับจ้างผลิต (foundry) ทางเลือกสำหรับชิปประมวลผลหลัก เพื่อลดการพึ่งพาสายการผลิตเพียงภูมิภาคเดียว และบรรเทาแรงกดดันจากปัญหาการขาดแคลนชิปในปัจจุบัน

นอกจากนี้ ผู้บริหารของ Apple ยังได้ลงพื้นที่เยี่ยมชมโรงงานผลิตชิปขั้นสูงของ Samsung ที่กำลังอยู่ระหว่างการก่อสร้างในรัฐเท็กซัส อย่างไรก็ตาม ความร่วมมือระหว่างทั้งสองฝ่ายยังอยู่ในขั้นตอนการสำรวจเบื้องต้น และยังไม่มีการลงนามในคำสั่งซื้อที่เป็นรูปธรรมแต่อย่างใด Apple ยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับเทคโนโลยีการผลิตชิปของบริษัทอื่นนอกเหนือจาก TSMC และยังไม่แน่นอนว่าในท้ายที่สุดจะมีการเปิดตัวพันธมิตรโรงงานรับจ้างผลิตรายใหม่หรือไม่

จากอิทธิพลของข่าวดังกล่าว ส่งผลให้หุ้นของ Intel พุ่งขึ้น 13% ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อคืนที่ผ่านมา ขณะที่หุ้นในกลุ่มหน่วยความจำปรับตัวเพิ่มขึ้นยกแผง ซึ่งช่วยหนุนการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของหุ้น Samsung ในวันพุธนี้ด้วยเช่นกัน

ธุรกิจหน่วยความจำของซัมซุงมีแนวโน้มขับเคลื่อนการทำกำไรอย่างต่อเนื่อง

เมื่อไม่กี่วันที่ผ่านมา Samsung ได้ประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่ง โดยธุรกิจหน่วยความจำกลายเป็นหัวใจหลักที่สำคัญที่สุดของผลการดำเนินงานในไตรมาสแรกของ Samsung Electronics ซึ่งแผนกเซมิคอนดักเตอร์มีรายได้ 81.7 ล้านล้านวอน เพิ่มขึ้น 86% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า นอกจากนี้ยังนับเป็นครั้งแรกที่รายได้จากแผนกเซมิคอนดักเตอร์มีสัดส่วนมากกว่า 50% ของรายได้รวมทั้งหมดของกลุ่มบริษัท โดยได้รับอานิสงส์จากอัตรากำไรที่สูงจากการสั่งซื้อของศูนย์ข้อมูล AI ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานของธุรกิจชิปพุ่งสูงขึ้นถึง 48 เท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก

การขาดแคลนชิปหน่วยความจำ การปรับขึ้นราคา และการยกระดับส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ (product mix) อันเนื่องมาจากการขยายตัวของศูนย์ข้อมูล AI ได้ร่วมกันผลักดันให้อัตรากำไรเพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้ Samsung Electronics คาดว่าความต้องการพื้นที่จัดเก็บข้อมูลสำหรับเซิร์ฟเวอร์จะยังคงแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมี AI agents เป็นตัวเร่งการเติบโตของอุปสงค์ และมีแผนที่จะส่งมอบตัวอย่าง HBM4E ในไตรมาสที่สอง

บริษัทยังระบุด้วยว่าปัญหาการขาดแคลนอุปทานชิปจะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงครึ่งหลังของปี และช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานของหน่วยความจำอาจขยายกว้างขึ้นอีกในปี 2570 โดยก่อนหน้านี้ Samsung ได้ประกาศว่ากำลังการผลิต HBM4 สำหรับปี 2569 ถูกจองซื้อจนเต็มหมดแล้ว และเหล่านักวิเคราะห์คาดว่าแผนกดังกล่าวจะรักษาแรงส่งของผลกำไรที่ทุบสถิติในไตรมาสต่อ ๆ ไป เนื่องจากราคาตามสัญญา (contract prices) ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

"หากนักลงทุนพิจารณา Samsung Electronics เราคิดว่าพวกเขาจะได้ข้อสรุปว่า แม้จะพลาดโอกาสจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมา แต่โอกาสในการลงทุนในบริษัทนี้ยังคงมีความน่าสนใจอย่างมาก" Sam Konrad ผู้จัดการการลงทุนจาก Jupiter Asset Management กล่าว

Konrad ชี้ให้เห็นว่า "ปัจจุบันตลาดหน่วยความจำอยู่ในสภาวะขาดแคลน และ Samsung ได้ระบุว่าความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานในปี 2570 จะตึงตัวยิ่งกว่าในปี 2569 ดังนั้นราคา NAND และ DRAM จึงมีแนวโน้มที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อไป"

วิกฤตการประท้วงหยุดงานของซัมซุง

ขณะที่ธุรกิจชิปแสดงผลกำไรที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดโดยได้รับแรงหนุนจากกระแส AI แต่โครงสร้างการเติบโตภายในของ Samsung กำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากความไม่สมดุล เนื่องจากอัตรากำไรของแผนกโทรศัพท์มือถือและจอแสดงผลถูกกดดันอย่างหนักจากต้นทุนวัตถุดิบและห่วงโซ่อุปทานที่เพิ่มสูงขึ้น

ผลกำไรมหาศาลจากยุคทองของ AI ได้กระตุ้นให้พนักงานของ Samsung เรียกร้องค่าตอบแทนและโบนัสที่สูงขึ้น โดยกลุ่มพนักงานขู่ว่าจะนัดหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่เป็นเวลา 18 วันในช่วงปลายเดือนนี้

ที่น่าสังเกตคือ แม้ในสภาพแวดล้อมที่มีการใช้ระบบอัตโนมัติสูง แต่การขาดแคลนแรงงานยังคงเป็นภาระหนักสำหรับสายการผลิต โดยการนัดหยุดงานครั้งก่อนหน้าของพนักงานประมาณ 40,000 คน ได้ส่งสัญญาณเตือนไปทั่วทั้งอุตสาหกรรม หลังจากกำลังการผลิตชิปหน่วยความจำและโรงหล่อเวเฟอร์ร่วงลงถึง 18.4% และ 58.1% ตามลำดับ

วิกฤตที่รุนแรงกว่านั้นเกี่ยวข้องกับการดำเนินงานของอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ หากการซ่อมบำรุงตามปกติต้องหยุดชะงักเป็นเวลานานเนื่องจากการประท้วง ต้นทุนด้านเวลาในการเริ่มเดินเครื่องใหม่มักจะสูงเป็นสองเท่าของช่วงเวลาที่หยุดทำงาน หากสหภาพแรงงานนัดหยุดงาน 18 วันจริง Samsung อาจต้องใช้เวลามากกว่าหนึ่งเดือนในการฟื้นฟูแรงส่งทางการผลิต ซึ่งจะก่อให้เกิด "ความสูญเสียที่ยืดเยื้อ" (long-tail losses) ที่สร้างความไม่แน่นอนมหาศาลให้กับห่วงโซ่อุปทานอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลก

เมื่อต้องเผชิญกับคำขู่ประท้วงและการหยุดชะงักที่อาจเกิดขึ้น ฝ่ายบริหารของ Samsung กำลังพิจารณาแยกธุรกิจ (spin-off) แผนกเซมิคอนดักเตอร์ เพื่อปรับโครงสร้างการจ่ายค่าตอบแทนของกลุ่มและแก้ปัญหาการจัดสรรกำไร อย่างไรก็ตาม การแยกหน่วยธุรกิจที่ทำกำไรได้มากที่สุดออกไป แม้จะช่วยแก้ปัญหาความเหลื่อมล้ำของค่าจ้างได้ แต่อาจทำให้มูลค่าบริษัทพังทลายและราคาหุ้นตกต่ำ ซึ่งย่อมต้องเผชิญกับการคัดค้านอย่างรุนแรงจากผู้ถือหุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้