ธนาคารกลางญี่ปุ่นเคลื่อนไหวอีกครั้ง. USD/JPY ร่วงแตะระดับ 155 อีกครั้ง, นักลงทุนควรเตรียมตัวอย่างไร?
TradingKey - เงินเยนของญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงการซื้อขายที่เอเชียเมื่อวันพุธ โดย USD/JPY ร่วงลงแตะระดับ 155 ชั่วคราว ส่งผลให้ตลาดสรุปว่าทางการญี่ปุ่นได้เข้าแทรกแซงอีกครั้ง แม้ว่าญี่ปุ่นจะมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจำนวนมาก แต่จำนวนครั้งของการแทรกแซงในปีนี้ถูกจำกัดโดยแนวทางของ IMF โดยปัจจุบันธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังเผชิญกับการต่อสู้เชิงกลยุทธ์อย่างหนักกับตลาดเกี่ยวกับขอบเขตการดำเนินนโยบาย
[USD/JPY ดิ่งลงในระยะสั้น (สู่ระดับ 155); ที่มา: Google Finance]
เมื่อวันพุธ เงินเยนแข็งค่าขึ้นไปแตะระดับ 155.032 ต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 24 กุมภาพันธ์ โดยมีกำไรระหว่างวันพุ่งสูงถึง 1.8% ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 30 เมษายน ทางการญี่ปุ่นได้กลับเข้าสู่ตลาดปริวรรตเงินตราเป็นครั้งแรกในรอบกว่าหนึ่งปี ซึ่งในช่วงดังกล่าวกำไรระหว่างวันของเงินเยนพุ่งขึ้นถึง 3% ทั้งนี้ Bloomberg รายงานว่ามีการแทรกแซงเกิดขึ้นจริง โดยผลวิเคราะห์ข้อมูลบัญชีของธนาคารกลางญี่ปุ่นชี้ให้เห็นว่าทางการได้ใช้เงินประมาณ 3.45 หมื่นล้านดอลลาร์ในครั้งนี้
ก่อนหน้านี้ ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ตั้งข้อสังเกตเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนว่า, "จังหวะเวลาที่ตลาดจะดำเนินการอย่างเด็ดขาดกำลังใกล้เข้ามาแล้ว" โดยเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม เธอย้ำว่ารัฐบาล "พร้อมที่จะดำเนินการอย่างเด็ดขาดต่อความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดจากการเก็งกำไร"
เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นยังไม่ได้ออกมายืนยันการดำเนินการดังกล่าวอย่างเป็นทางการ ขณะที่กระทรวงการคลังไม่ได้ตอบรับคำขอความคิดเห็นในช่วงนอกเวลาทำการของวันหยุดราชการ อย่างไรก็ตาม ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ได้กล่าวเน้นย้ำหลายครั้งว่าจุดยืนของรัฐบาลเกี่ยวกับการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยนนั้นมีความชัดเจน
ช่วงระดับราคาเชิงกลยุทธ์สำหรับการเข้าแทรกแซงและภาวะประสิทธิผลที่ลดน้อยลง
ทางการญี่ปุ่นได้ดำเนินกลยุทธ์แบบเป็นลำดับขั้นอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อปกป้องระดับอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้เป็นแนวรับสำคัญ โดยเมื่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY เข้าใกล้หรือทะลุระดับ 160 พวกเขาจะเข้าแทรกแซงโดยตรงด้วยการขายเงินดอลลาร์ขนานใหญ่เพื่อสกัดกั้นการพุ่งขึ้นตั้งแต่ต้นทาง
การแทรกแซงในช่วงปลายเดือนเมษายนถูกกระตุ้นโดยเงื่อนไขนี้เอง ซึ่งส่งผลให้ USD/JPY ร่วงลงจากระดับเหนือ 160 ลงมาอยู่ที่กรอบ 155 ได้ในคราวเดียว
อย่างไรก็ตาม การแทรกแซงหลายครั้งยังเผยให้เห็นถึงความเสี่ยงของ "ประสิทธิภาพที่ลดลง" โดยเมื่อวันที่ 30 เมษายน และ 2 พฤษภาคม USD/JPY ถูกกดลงสองครั้งจากระดับเหนือ 157 และ 160 มาอยู่ที่ใกล้ 155 ทว่าหลังจากเคลื่อนไหวแบบออกข้างในช่วงสั้นๆ อัตราแลกเปลี่ยนก็เริ่มกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นอย่างช้าๆ ในระหว่างช่วงการซื้อขายของเอเชียเมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม การปรับตัวลดลงอีกครั้งหลังการพักฐานในกรอบแคบถูกมองว่าเป็นการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงอีกครั้ง แม้จะมีการดำเนินการเหล่านี้ แต่ USD/JPY ก็ค่อยๆ ฟื้นตัวกลับมา ซึ่งบ่งชี้ว่าผลกระทบของการแทรกแซงกำลังแสดงผลลดน้อยถอยลงตามลำดับ
ด้วยเหตุนี้ จึงเกิดข้อสงสัยขึ้นอีกครั้งว่าทางการญี่ปุ่นมีทรัพยากรเพียงพอสำหรับการแทรกแซงหรือไม่ บทวิเคราะห์จากฝ่ายซื้อขายของ Goldman Sachs ชี้ให้เห็นว่า แม้ญี่ปุ่นจะดำเนินการแทรกแซงขนานใหญ่อีกครั้ง แต่การปรับตัวลดลงของเงินดอลลาร์ก็มีความเชื่อมโยงอย่างสูงกับตัวแปรภายนอก ได้แก่ แนวโน้มราคาน้ำมัน นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ และสถานการณ์การค้าระหว่างจีนกับสหรัฐฯ
การประเมินของ ING ระบุว่าหากการแทรกแซงยังคงเป็นการดำเนินการฝ่ายเดียว การฟื้นตัวเพื่อตอบโต้ในช่วงแรกอาจคงอยู่ได้เพียงในระยะสั้นเท่านั้น โดยการที่เงินเยนจะแข็งค่าขึ้นในเชิงโครงสร้างอย่างแท้จริงได้นั้น ยังคงต้องอาศัยความร่วมมือจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในการเปิดฉากแทรกแซงร่วมกัน
นักลงทุนในสกุลเงินเยนควรวางสถานะการลงทุนอย่างไร?
สำหรับนักลงทุนที่มีสถานะถือครองเงินเยนญี่ปุ่น ปัจจัยหลายประการที่ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินในช่วงที่ผ่านมาถือเป็นสิ่งที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด
สิ่งที่กำลังจะเกิดขึ้น ข้อมูลมหภาคอย่างตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนเมษายน หากแนวโน้มของตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาดการณ์เล็กน้อยยังคงดำเนินต่อไป เงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงอีก ซึ่งจะช่วยขยายโอกาสการฟื้นตัวของเงินเยนในทางอ้อม
นอกจากนี้ การวางสถานะเก็งกำไรยังคงอยู่ในสภาวะ "crowded short" โดยข้อมูลจาก CFTC แสดงให้เห็นว่าสถานะขาย (Short Positions) ในเงินเยนยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซึ่งหากการแทรกแซงกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะเพื่อตัดขาดทุนอีกครั้ง ความผันผวนในระยะสั้นอาจทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมหาศาล
สำหรับผู้ถือสถานะ ความยั่งยืนของการฟื้นตัวของเงินเยนและภาพรวมตลาดที่ถูกครอบงำด้วยการแทรกแซงระยะสั้น กำลังเปลี่ยนการเดิมพันในเงินเยนจากโอกาสการขายชอร์ตทางเดียวที่ค่อนข้างแน่นอน ไปสู่สภาพแวดล้อมใหม่ที่มีการสลับสถานะซื้อและขายอย่างต่อเนื่องและการบรรจบกันของปัจจัยภายในและภายนอก
บทความแนะนำ
