หุ้น ORCL: ทำไม Oracle อาจเป็นยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีที่ราคาปรับตัวลดลงอย่างหนักซึ่งพร้อมสำหรับการกลับมาฟื้นตัว

TradingKey - Oracle(ORCL) เป็นที่รู้จักกันมานานในฐานะธุรกิจซอฟต์แวร์ที่มีความมั่นคง อย่างไรก็ตาม ด้วยความนิยมที่เพิ่มขึ้นของ AI ในปัจจุบัน บริษัทกำลังก้าวเข้าสู่บทบาทใหม่ในอุตสาหกรรม นั่นคือ โครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์

ขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงมุ่งเน้นไปที่ผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกล แต่ Oracle กำลังถูกจับตามองอีกครั้งในฐานะผู้ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI ซึ่งเป็นหุ้นที่ยังไม่ได้รับความสนใจมากพอ

ด้วยราคาหุ้นของ ORCL ที่อ่อนตัวลงในขณะนี้ ทำให้เกิดการถกเถียงกันอีกครั้งเกี่ยวกับมุมมองต่อสถานะของ Oracle ในตลาด โดยมีมุมมองเชิงบวกมากมายที่ระบุว่าการย่อตัวของราคา Oracle เป็นโอกาสพิเศษสำหรับนักลงทุนในการเข้าซื้อหุ้นของผู้นำด้านเทคโนโลยีที่ดำเนินธุรกิจมาอย่างยาวนาน ซึ่งกำลังเริ่มต้นก้าวเข้าสู่ระยะต่อไปของการเติบโต

การเปลี่ยนผ่านของ Oracle จากซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมสู่โครงสร้างพื้นฐานที่ขับเคลื่อนด้วย AI

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา Oracle ได้สร้างชื่อเสียงให้กับตนเองผ่านระบบฐานข้อมูล แอปพลิเคชันสำหรับองค์กร และซอฟต์แวร์ที่จำเป็นอื่นๆ ที่บริษัทหลายแห่งทั่วโลกใช้งาน ด้วยประวัติความเป็นมาดังกล่าว Oracle จึงยังคงทำรายได้อย่างมหาศาลและมีความมั่นคงผ่านธุรกิจดั้งเดิมนี้ อย่างไรก็ตาม ธุรกิจดั้งเดิมนี้ไม่ใช่ภาพรวมทั้งหมดเมื่อพิจารณาถึงกรณีการลงทุนของ Oracle ในปัจจุบันและในอนาคต

Oracle ได้ขยายสายผลิตภัณฑ์เข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานบนระบบคลาวด์อย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าบริษัทได้พัฒนาผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐานบนคลาวด์ที่เรียกว่า Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ซึ่งสามารถใช้เป็นทางเลือกแทน Amazon Web Services (AWS), Microsoft Azure และ Google Cloud

ในตอนแรก OCI ดูเหมือนจะเป็นบริการหรือผลิตภัณฑ์รองสำหรับ Oracle อย่างไรก็ตาม ด้วยความต้องการพลังในการประมวลผลที่เพิ่มขึ้นเพื่อตอบสนองความต้องการของงานในรูปแบบ AI ทำให้ปัจจุบัน OCI ได้นำพา Oracle กลับมาเป็นผู้นำในฐานะคู่แข่งทางยุทธศาสตร์กับบริษัทอื่นๆ เหล่านี้ และในตอนนี้ Oracle ไม่เพียงแต่จะแข่งขันกับธุรกิจอื่นๆ ที่นำเสนอผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์เท่านั้น แต่ยังรวมถึงธุรกิจที่ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานบนคลาวด์ในพื้นที่ที่มีการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่เติบโตสูงสุดแห่งหนึ่งในปัจจุบันอีกด้วย

เหตุผลที่ ORCL กำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นในช่วงวัฏจักร AI

ปัจจัยหลักที่ดึงดูดความสนใจต่อ ORCL คือความต้องการในผลิตภัณฑ์ของบริษัท

ธุรกิจขนาดใหญ่และนักพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ (AI) มีความต้องการเพิ่มมากขึ้นในการใช้งานศูนย์ข้อมูล, GPUs, การเชื่อมต่อเครือข่าย และสภาพแวดล้อมที่ปลอดภัยเพื่อรันแอปพลิเคชันโมเดลขนาดใหญ่ ซึ่งช่วยให้พวกเขาสามารถรันแอปพลิเคชันโมเดล AI ในระดับที่ใหญ่ขึ้นได้ นอกจากนี้ ขีดความสามารถด้านคลาวด์และความสัมพันธ์ระดับองค์กรของ Oracle ยังเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งให้กับเหล่านักพัฒนา AI ส่งผลให้ Oracle กลายเป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยมในหมู่ภาคธุรกิจ

ประเด็นสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อ Oracle มีดังต่อไปนี้:

• ฐานลูกค้าเดิมในกลุ่ม Fortune 500 ช่วยเพิ่มโอกาสในการขายพ่วง (Cross-selling) ให้ง่ายขึ้น
• ความสมดุลที่ยอดเยี่ยมระหว่างการเติบโตของซอฟต์แวร์และโครงสร้างพื้นฐาน
• บริการคลาวด์ South Bean กำลังได้รับความนิยมมากขึ้นเนื่องจากความเสถียรและการปฏิบัติตามกฎระเบียบของภาครัฐ
• บริษัทจำนวนมากขึ้นกำลังมองหากำลังการประมวลผลของคอมพิวเตอร์เพื่อรองรับความต้องการด้าน AI

แตกต่างจากบริษัทอื่นที่ถูกมองว่าเป็นการเก็งกำไรตามกระแส AI เพียงอย่างเดียว Oracle มีธุรกิจหลักที่ทำกำไรได้อยู่แล้วก่อนที่ตลาด AI จะเติบโตในปัจจุบัน

การผสมผสานระหว่างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอและการเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน ทำให้นักลงทุนได้เห็นบริษัทที่มีรากฐานมั่นคงและกำลังมีการเติบโตที่โดดเด่นอย่างมากอันเนื่องมาจาก AI

ส่วนต่างมูลค่าหุ้น: หุ้น ORCL เทียบกับคู่แข่งในกลุ่ม Big Tech

นักลงทุนเริ่มกลับมาให้ความสนใจหุ้น ORCL อีกครั้ง โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากการประเมินมูลค่า (valuation)

ในอดีตที่ผ่านมา ORCL มีการซื้อขายที่ระดับทวีคูณ (multiples) ต่ำกว่าหุ้นกลุ่มเมกะแคปที่เป็น "ตัวบ่งชี้ทิศทาง AI" ส่วนใหญ่ และถูกประเมินมูลค่าไว้ต่ำกว่า เนื่องจากไม่ถูกมองว่าเป็นหุ้นกลุ่มที่เน้นการเติบโตอย่างแท้จริง (pure growth stocks) เช่นเดียวกับหุ้น AI ขนาดใหญ่รายอื่น ๆ

บริษัทที่ถูกมองว่ามีเรื่องราวการเติบโตอย่างแท้จริงแบบ 100% มักจะมีการซื้อขายที่ระดับทวีคูณสูงสุด ในขณะที่บริษัทที่มีขนาดใหญ่และอิ่มตัวแล้ว มักจะมีราคาซื้อขายในตลาดที่ต่ำกว่า (ราคาดิสเคานต์)

หาก ORCL สามารถขับเคลื่อนการเติบโตของธุรกิจคลาวด์ให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและคว้าส่วนแบ่งการเติบโตจาก AI เพิ่มเติมได้ ช่องว่างของการประเมินมูลค่าดังกล่าวก็อาจจะแคบลง

ปัจจัยนี้สร้างกรอบการวิเคราะห์ที่ดีสำหรับการปรับเพิ่มอันดับความน่าสนใจ (re-ratings) ที่อาจเกิดขึ้น:

• ในกรณีที่การเติบโตต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ORCL ก็ยังคงมีธุรกิจหลักที่สร้างกำไรได้
• หากการเติบโตสูงกว่าที่คาด ตลาดอาจจะให้มูลค่าราคาหุ้นที่สูงขึ้น

ความไม่สมมาตรในลักษณะนี้มักจะเป็นจุดที่นักลงทุนสามารถมองหาโอกาสที่ดีที่สุดสำหรับการลงทุนในระยะยาว

ธุรกิจคลาวด์จะสามารถสร้างทิศทางใหม่ให้กับ Oracle ได้หรือไม่?

มุมมองแบบดั้งเดิมที่มีต่อ Oracle คือการเป็นผู้ให้บริการซอฟต์แวร์องค์กรรายใหญ่ที่เคลื่อนไหวเชื่องช้าและใช้เวลานานในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่สู่ตลาด อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวอาจล้าสมัยไปแล้ว

ยอดขายโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์มีความสำคัญต่อ Oracle มากขึ้นเรื่อยๆ และการวางตำแหน่งที่เน้นฐานข้อมูลรวมถึงเวิร์กโหลดที่ต้องใช้ประสิทธิภาพสูง ช่วยให้บริษัทมีตลาดเฉพาะกลุ่มที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ไม่สามารถครอบครองได้ทั้งหมด

ในขณะที่บริษัทต่างๆ ยังคงนำ AI มาใช้งาน หลายแห่งจะเลือกใช้แนวทางมัลติคลาวด์แทนที่จะพึ่งพาผู้ให้บริการเพียงรายเดียว ซึ่ง Oracle จะได้รับประโยชน์หากลูกค้าเหล่านั้นเลือกกระจายเวิร์กโหลดไปยังผู้ให้บริการรายต่างๆ

Oracle ไม่จำเป็นต้องเอาชนะผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ แต่เพียงแค่ต้องคว้าส่วนแบ่งที่มีนัยสำคัญจากความต้องการขององค์กรที่เพิ่มขึ้น

ความสามารถในการแยกแยะความแตกต่างระหว่างสองประเด็นนี้คือหัวใจสำคัญสำหรับนักลงทุน

ตลาดมีท่าทีระมัดระวังและยังคงกังวลต่อความเสี่ยง

แม้ว่าสถานการณ์จะเริ่มปรับตัวดีขึ้น แต่ระดับความกังขาที่มีต่อ Oracle ยังคงมีน้ำหนักและสมเหตุสมผล

คู่แข่งสำคัญของ Oracle ประกอบด้วย Amazon Web Services, Microsoft Azure และ Google Cloud โดยความได้เปรียบหลักในการแข่งขันที่ทั้งสามบริษัทมีคือขนาดของธุรกิจและระบบนิเวศที่มหาศาล ตลอดจนจำนวนนักพัฒนาจำนวนมากที่คุ้นเคยกับผลิตภัณฑ์ของตน

การสร้างโครงสร้างพื้นฐานระบบคลาวด์เป็นธุรกิจที่ต้องใช้เงินทุนมหาศาล ขณะที่ความต้องการด้าน AI มีความผันผวนอย่างรวดเร็วตามงบประมาณของบริษัทต่างๆ และสภาวะเศรษฐกิจโลกโดยรวม ซึ่งปัจจัยเหล่านี้ได้สร้างความเสี่ยงประเภทที่สองให้กับ Oracle ในด้านการดำเนินงาน

ความเสี่ยงประการที่สามที่ Oracle เผชิญคือภาพลักษณ์ขององค์กรและระยะเวลาที่ตลาดจะใช้ในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ เมื่อเทียบกับความรวดเร็วในการปรับมูลค่าหากนักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงมองว่า Oracle เป็นธุรกิจแบบดั้งเดิมที่มีการเติบโตช้า

ดังนั้น สมมติฐานเชิงบวกอย่างมากเกี่ยวกับ Oracle จะไม่เกิดขึ้นเพียงชั่วข้ามคืน แต่เรื่องราวดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะต้องใช้เวลาในการพิสูจน์อีกนาน

สิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองในหุ้น ORCL

นักลงทุนควรจับตามองตัวบ่งชี้ดังต่อไปนี้ เพื่อพิจารณาว่าการฟื้นตัวของ Oracle เกิดขึ้นจริงหรือไม่:

• แนวโน้มรายได้ของ Oracle Cloud Infrastructure (OCI)
• จำนวนงบรายจ่ายลงทุนที่ใช้สำหรับการขยายศูนย์ข้อมูล
• การได้มาซึ่งลูกค้าใหม่จากเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI)
• จำนวนลูกค้าเดิมที่ยังคงใช้งานฐานข้อมูลและแอปพลิเคชันเหล่านี้
• ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของอัตรากำไรจากการดำเนินงานของ Oracle
• ความเห็นจากทีมผู้บริหารเกี่ยวกับยอดขายที่รอรับรู้รายได้ (backlog) และความชัดเจนของความต้องการในผลิตภัณฑ์ของบริษัท

ตัวบ่งชี้เหล่านี้จะให้ข้อมูลว่า Oracle เพียงแค่เกาะกระแส AI หรือสามารถสร้างรายได้จากกระแสนี้ได้อย่างแท้จริง

นัยสำคัญต่อตลาด: แนวทางใหม่ในการลงทุนใน AI

หุ้น AI ส่วนใหญ่มักขึ้นอยู่กับศักยภาพในอนาคตเป็นหลัก แต่ไม่ใช่สำหรับ Oracle

ปัจจุบัน Oracle มี:

• ความสัมพันธ์กับลูกค้าระดับองค์กรขนาดใหญ่
• กระแสรายได้ที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง (Recurring Revenue)
• ความสามารถในการทำกำไรที่พิสูจน์แล้ว
• ความสอดคล้องกับการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานของบริษัท

คุณลักษณะเหล่านี้ทำให้หุ้น orcl เป็นแนวทางที่มีความสมดุลมากกว่าในการเข้าถึงกระแส AI แม้จะไม่ได้หวือหวาเท่ากับหุ้นในระยะเริ่มต้น แต่ก็น่าจะมีความอ่อนไหวต่อความผันผวนของความเชื่อมั่นในตลาดน้อยกว่า

สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเกาะกระแส AI โดยไม่ต้องจ่ายในราคาประเมินที่สูงซึ่งเกี่ยวข้องกับหุ้นกลุ่มนี้ในปัจจุบัน Oracle ถือเป็นทางเลือกสายกลางที่น่าสนใจ

บทสรุป

Oracle Corporation ถือเป็นบริษัทที่มีมูลค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานซึ่งน่าจะฟื้นตัวได้เร็วกว่าคู่แข่ง นอกเหนือจากการเป็นที่รู้จักเพียงแค่ในฐานะผู้จำหน่ายซอฟต์แวร์รุ่นเก่าแล้ว Oracle ยังกำลังก้าวเข้าสู่ทิศทางเดียวกับการเติบโตของระบบคลาวด์คอมพิวติ้งและความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างรวดเร็ว

ความอ่อนแอของราคาหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจไม่ใช่สัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะซบเซาที่ต่อเนื่อง แต่เป็นเพียงช่วงเวลาของการพักฐานชั่วคราวก่อนที่บริษัทจะได้รับประโยชน์อย่างมหาศาลจากการเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยอาศัยความสามารถในการใช้ประโยชน์จากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น