หุ้นลิเธียมสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นนำตลาดเมื่อคืนนี้; ตรรกะการดำเนินงานของกลุ่มอุตสาหกรรมลิเธียมเผชิญกับการเปลี่ยนผ่านระหว่างปัจจัยเก่าและใหม่ เนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์อาจส่งผลให้เกิดจุดเปลี่ยนของกลุ่มอุตสาหกรรมอีกครั้งหรือไม่?

TradingKey - หุ้นกลุ่มเหมืองแร่ลิเธียมของสหรัฐฯ ปรับตัวเพิ่มขึ้นนำตลาดเมื่อคืนนี้ โดย Sigma Lithium (SGML) นำกลุ่มปิดพุ่งขึ้น 17.1% ขณะที่ Lithium Americas (LAC) เพิ่มขึ้น 7.62% ด้าน Albemarle (ALB) ปรับตัวขึ้น 6.79% และ SQM (SQM) ปิดบวก 6.71%

เมื่อพิจารณาย้อนกลับไปในปีที่ผ่านมา กลุ่มแบตเตอรี่ลิเธียมมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องและมีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืน โดยในกลุ่มนี้ Albemarle (ALB) พุ่งทะยานขึ้นจากระดับต่ำสุดหลังสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ 48.57 ดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดที่ 205 ดอลลาร์ในปีนี้ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือความต้องการกักเก็บพลังงานที่สูงกว่าคาด ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการพลังการประมวลผลของ AI ที่เพิ่มขึ้น ในช่วงเวลาดังกล่าว สัญญาลิเธียมคาร์บอเนตล่วงหน้าดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดช่วงกลางปีที่ 59,000 หยวนต่อตัน สู่ระดับ 150,000 หยวนต่อตัน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานล่าสุด กลุ่มนี้ดูเหมือนจะเปลี่ยนผ่านจากแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจนในช่วงก่อนหน้า เข้าสู่ช่วงการซื้อขายที่ผันผวนและเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบมากขึ้น

ปัจจัยที่ส่งผลต่อความผันผวนของราคาหุ้น:

ปัจจุบัน ตรรกะการดำเนินงานของกลุ่มอุตสาหกรรมลิเธียมกำลังเข้าสู่ช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยอัพไซด์ของมูลค่าที่ก่อนหน้านี้ถูกขับเคลื่อนด้วยเรื่องราวของอุตสาหกรรมกักเก็บพลังงาน กำลังเปลี่ยนทิศทางไปสู่ตรรกะพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งถูกครอบงำด้วยข้อจำกัดด้านอุปทานที่ตึงตัวและการขยายตัวของอุปสงค์ที่สอดประสานกันท่ามกลางวิกฤตพลังงานและการดำเนินกลยุทธ์ทางภูมิรัฐศาสตร์

นับตั้งแต่ต้นปีที่ผ่านมา ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการทวีความรุนแรงของการเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้สร้างความสั่นสะเทือนต่ออุปทานน้ำมันดิบ ขณะที่การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อได้ส่งผลให้เกิดการระงับการผลิตในแหล่งน้ำมันบางแห่งในตะวันออกกลาง ซึ่งผลักดันให้ฐานราคาน้ำมันในระยะกลางปรับตัวสูงขึ้น

ในบริบทนี้ อุปสงค์ลิเธียมในตลาดเริ่มมีความโดดเด่นมากขึ้นเนื่องจากความคุ้มค่าและมูลค่าเชิงกลยุทธ์ นอกจากนี้ นักวิเคราะห์บางรายระบุว่าหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงยืดเยื้อ ความต้องการแบตเตอรี่กำลังไฟซึ่งเป็นสัดส่วนอุปสงค์ที่ใหญ่ที่สุด ก็มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวตามแนวโน้มหลัก

ขณะเดียวกัน รายงานสื่อระบุว่าชิลีกำลังเตรียมทำลายขนบเดิมที่พึ่งพาทองแดงเป็นเสาหลักทางเศรษฐกิจเพียงอย่างเดียว ด้วยการเป็นเจ้าภาพจัดงานฟอรัมด้านลิเธียมโดยเฉพาะเป็นเวลาหนึ่งวันเป็นครั้งแรกในการประชุมประจำปี World Copper Conference ในสัปดาห์หน้า ซึ่งความเคลื่อนไหวนี้ส่งสัญญาณว่าประเทศดังกล่าวกำลังเร่งกลยุทธ์การกระจายความหลากหลายของทรัพยากร

อุปทานลิเทียมอาจตึงตัวในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

ผลกระทบหลักของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านต่อกลุ่มอุตสาหกรรมลิเธียมไม่ใช่ประเด็นเรื่องการใช้พลังงานหมุนเวียนทดแทน แต่เป็นการหยุดชะงักโดยตรงของห่วงโซ่อุปทานน้ำมันดีเซลสำหรับเหมืองลิเธียมในออสเตรเลีย ซึ่งเป็นความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของการผลิตที่ตลาดยังไม่ได้สะท้อนปัจจัยนี้ในราคาอย่างเต็มที่ ทั้งนี้ ออสเตรเลียมีสัดส่วนกำลังการผลิตลิเธียมประมาณ 30% ของโลก และกระบวนการผลิตต้องพึ่งพาน้ำมันดีเซลทั้งหมด ด้วยปริมาณการนำเข้าน้ำมันดีเซลเกือบ 90% และมีปริมาณสำรองที่ครอบคลุมการใช้งานเพียง 15 ถึง 30 วัน ความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานจึงอยู่ในระดับวิกฤต

นอกจากนี้ การสั่งห้ามส่งออกแร่ลิเธียมของซิมบับเวได้เพิ่มความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ขณะที่แผนการปิดซ่อมบำรุงของโรงงานลิเธียมเกลือในประเทศช่วงเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ ประกอบกับการกลับมาเริ่มดำเนินการผลิตที่หยุดชะงักของเหมืองในจีน ได้ส่งผลให้ความยืดหยุ่นของอุปทานลดลงอีก

ส่งผลให้การคาดการณ์สำหรับตลาดลิเธียมในปี 2569 ได้เปลี่ยนจากภาวะอุปทานล้นตลาดเล็กน้อยไปสู่ภาวะสมดุลที่ตึงตัว หรือแม้กระทั่งภาวะขาดแคลนเชิงโครงสร้าง การเปลี่ยนแปลงนี้ถือเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคาลิเธียมและหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ลิเธียม

มุมมองสถาบัน: การปรับลดคาดการณ์อุปทานลิเทียมลงอย่างพร้อมเพรียง

การพุ่งขึ้นของราคาหุ้นยังได้รับแรงหนุนจากการที่สถาบันการเงินหลักต่างปรับลดประมาณการอุปทานลิเทียมลง โดยเมื่อเร็วๆ นี้ วาณิชธนกิจหลายแห่งคาดการณ์ว่าราคาลิเทียมจะเข้าสู่ทิศทางขาขึ้นเนื่องจากภาวะอุปทานลิเทียมที่ยังคงตึงตัว

Morgan Stanley เผยแพร่รายงานวิจัยโดยปรับลดคาดการณ์อุปทานลิเทียมในปี 2569 ลงเหลือประมาณ 400,000 ตัน (ลดลงจากประมาณการในช่วงต้นปีที่ราว 500,000 ตัน) โดยธนาคารคาดว่าอุปทานในตลาดจะตึงตัวมากขึ้นในช่วงฤดูกาลที่มีความต้องการใช้สูงสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงสิงหาคม และจะเริ่มเข้าสู่ภาวะขาดดุลตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป ในภาพรวม Morgan Stanley คาดว่าราคาลิเทียมมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 พร้อมตั้งข้อสังเกตว่าความยืดหยุ่นของอุปสงค์จะปรากฏให้เห็นเมื่อราคาสูงเกินกว่า 250,000 หยวนต่อตัน

Citi ตั้งข้อสังเกตว่าชุดข้อมูลลิเทียมล่าสุดแสดงให้เห็นว่าปริมาณสต็อกสินค้าสะสมรายสัปดาห์เพิ่มขึ้นในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตาม ธนาคารคาดว่าเมื่อผลกระทบด้านอุปทานจากซิมบับเวเริ่มปรากฏชัด ตลาดอาจเปลี่ยนไปสู่สภาวะการระบายสต็อก ดังนั้น แรงกดดันในช่วงที่ผ่านมาน่าจะค่อยๆ คลี่คลายลงภายใน 3 ถึง 4 สัปดาห์ข้างหน้า สำหรับประเด็นความกังวลเกี่ยวกับอุปสงค์แบตเตอรี่สำหรับรถยนต์พลังงานใหม่ (NEV) ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ข้อมูลจาก Real Lithium พบว่าการติดตั้งแบตเตอรี่ NEV เติบโต 18% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงสองเดือนแรกของปี 2569 โดยได้รับแรงหนุนหลักจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของรถยนต์เพื่อการพาณิชย์และการเพิ่มขนาดความจุของแบตเตอรี่ต่อคัน และเมื่อพิจารณาว่าพลวัตของอุปสงค์และอุปทานรายเดือนจะตึงตัวขึ้นในสัปดาห์ต่อๆ ไป ธนาคารจึงแนะนำให้นักลงทุนเข้าซื้อลิเทียม

ปัจจัยที่ต้องติดตามในระยะถอดไป

ประการแรก จะต้องมุ่งเน้นความสนใจไปที่ฝั่งอุปสงค์ ซึ่งรวมถึงความยืดเยื้อของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงจะช่วยผลักดันความต้องการแบตเตอรี่พลังงาน ทั้งนี้ ธนาคาร Macquarie คาดการณ์ว่า ด้วยแรงหนุนจากความต้องการระบบกักเก็บพลังงานที่แข็งแกร่ง ความต้องการลิเทียมทั่วโลกจะยังคงรักษาอัตราการเติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปี (CAGR) ได้ในระดับสูงกว่า 20% ไปจนถึงสิ้นทศวรรษนี้ แม้ว่าการเติบโตของยานยนต์ไฟฟ้าจะชะลอตัวลงก็ตาม

ในส่วนของฝั่งอุปทานนั้น ควรพิจารณาถึงการเปลี่ยนแปลงของโครงสร้างอุปทานที่เป็นผลมาจากมาตรการควบคุมการส่งออกลิเทียมที่ซิมบับเวเพิ่งนำมาใช้ นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยอื่น ๆ ได้แก่ ผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานซึ่งเกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีต่อกำลังการผลิตเหมืองลิเทียมในออสเตรเลีย ตลอดจนความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกลับมาเริ่มต้นการผลิตและการปล่อยกำลังการผลิตของเหมืองลิเทียมขนาดใหญ่ของ CATL ภายหลังจากที่ถูกระงับการดำเนินงานเนื่องจากใบอนุญาตหมดอายุ