ตลาดหุ้นเผชิญแรงเทขายท่ามกลางความตึงเครียดในอิหร่าน — แต่หุ้นกลุ่มน้ำมันและกลุ่มป้องกันประเทศยังคงทรงตัวได้ดี

TradingKey - หลังจากการโจมตีทางอากาศของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่าน นักลงทุนต่างเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าตลาดสหรัฐฯ จะเปิดทำการอย่างไรในวันจันทร์นี้ การปรับตัวลดลงในช่วงต้นในเอเชียและยุโรปบ่งชี้ถึงแรงกดดันต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วอาจกลายเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญสำหรับกลุ่มพลังงาน

หุ้นกลุ่มน้ำมันพุ่งขึ้นในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

ท่ามกลางบรรยากาศการเทขายอย่างหนักทั่วโลก บริษัทน้ำมันต้นน้ำและบริษัทน้ำมันครบวงจรกลับโดดเด่นในฐานะกลุ่มที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเพียงไม่กี่กลุ่ม ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดของสหรัฐฯ หุ้นกลุ่มพลังงานปรับตัวสูงขึ้นถ้วนหน้า — Occidental Petroleum Corp. (OXY) พุ่งขึ้น 6%, Exxon Mobil Corp. (XOM) บวก 5% และ Chevron Corp. (CVX) ขยับขึ้น 4%.

การดีดตัวขึ้นนี้มีสาเหตุโดยตรงมาจากการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมัน ภายหลังการโจมตี ราคาน้ำมันดิบ Brent ทะยานขึ้นเกือบ 14% จากระดับเหนือ 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย สู่ระดับกว่า 80 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ขณะที่ WTI ปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 12% ด้านนักวิเคราะห์เตือนว่า หากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกขัดขวาง สถานการณ์ที่ราคาจะแตะระดับ 90 ถึง 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรล ก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้อีกต่อไป

สำหรับผู้ผลิตต้นน้ำและบริษัทน้ำมันรายใหญ่ที่มีธุรกิจครบวงจร ปริมาณการผลิตส่วนใหญ่จะคงที่ในระยะสั้น ดังนั้น ทุกๆ 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น จะส่งผลให้กำไรพุ่งสูงขึ้นอย่างมหาศาล และเนื่องจากการปรับตัวขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากค่าความเสี่ยง (Risk Premium) ตลาดจึงเริ่มผนวกสมมติฐานเรื่อง “ราคาน้ำมันที่ยังคงอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง” เข้ากับโมเดลประมาณการกำไรล่วงหน้า ซึ่งช่วยยกระดับฐานการประเมินมูลค่าของกลุ่มพลังงานทั้งหมด

หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศอาจได้รับอานิสงส์

ในขณะที่หุ้นกลุ่มวัฏจักรและดัชนีต่างๆ ทรุดตัวลง หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศกำลังได้รับแรงหนุนใหม่ โดย iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) ปรับตัวขึ้นราว 35% นับตั้งแต่การโจมตีอิหร่านระลอกแรกเมื่อปีที่แล้ว ขณะที่หุ้นของ Lockheed Martin Corp. (LMT) และ Northrop Grumman Corp. (NOC) ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 40% และ 46% ตามลำดับ

ความเสี่ยงจากการขยายตัวของสงครามทำให้ฝ่ายนิติบัญญัติ ตั้งแต่สภาคองเกรสสหรัฐฯ ไปจนถึงรัฐสภาของประเทศพันธมิตร มีเหตุผลที่ชัดเจนในการเพิ่มงบประมาณด้านการป้องกันประเทศ โดยคาดว่าการใช้จ่ายด้านการป้องกันขีปนาวุธ โดรน การทำสงครามอิเล็กทรอนิกส์ หน่วยข่าวกรองและการเฝ้าระวัง รวมถึงการปกป้องสินทรัพย์ทางอวกาศจะปรับตัวเพิ่มขึ้น การผสมผสานระหว่างความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยและความเชื่อมั่นต่อคำสั่งซื้อในอนาคตกำลังดึงดูดให้นักลงทุนหันมาสนใจหุ้นกลุ่มป้องกันประเทศในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ โดยหลายรายคาดการณ์ว่าการเติบโตของเงินทุนจะมีความต่อเนื่องในช่วง 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม หลังจากที่มีการปรับฐานการประเมินมูลค่าใหม่จากการขับเคลื่อนของสงครามรัสเซีย-ยูเครนเป็นเวลาหลายปี หุ้นกลุ่มป้องกันประเทศของชาติตะวันตกก็ไม่ได้อยู่ในระดับที่ราคาถูกเกินจริงอีกต่อไป ความไม่สงบระลอกใหม่ในตะวันออกกลางได้เพิ่มค่าความเสี่ยงทับซ้อนลงไปบนมูลค่าที่สูงอยู่แล้ว ซึ่งช่วยหนุนราคาในขณะนี้ แต่อาจขยายแรงเทขายให้รุนแรงขึ้นหากมีการปรับฐานในอนาคต

สายการบินกลายเป็นผู้รับเคราะห์จากความขัดแย้ง

ในทางตรงกันข้าม การบินเชิงพาณิชย์กลายเป็นผู้แพ้อย่างชัดเจนในสถานการณ์ความตึงเครียดในตะวันออกกลางรอบนี้ ข้อมูลระบุว่าสายการบินยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ ทั้ง 4 แห่ง — Delta Air Lines Inc. (DAL), United Airlines Holdings Inc. (UAL), American Airlines Group Inc. (AAL), และ Southwest Airlines Co. (LUV) — ต่างพากันปรับตัวลดลงในการซื้อขายนอกเวลาทำการ

ตะวันออกกลางเป็นศูนย์กลางการต่อเครื่องที่สำคัญสำหรับเส้นทางบินทั่วโลก ภายหลังการโจมตีและการยิงขีปนาวุธตอบโต้ของอิหร่านที่ตามมา ราคาน้ำมันได้พุ่งสูงขึ้นและมีการปิดน่านฟ้าทั่วภูมิภาคติดต่อกันหลายวัน ศูนย์กลางการบินที่สำคัญอย่างดูไบและโดฮาต้องหยุดชะงัก ส่งผลให้มีการยกเลิกเที่ยวบินเป็นจำนวนมาก

ขณะนี้สายการบินต่างๆ กำลังเผชิญกับผลกระทบสองเด้ง โดยความเสียหายโดยตรงมาจากการยกเลิกเที่ยวบินและการคืนเงินค่าโดยสาร ส่วนความเสียหายทางอ้อมเกิดจากการเปลี่ยนเส้นทางบิน ซึ่งทำให้มีการใช้เชื้อเพลิงสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายด้านพนักงานเพิ่มขึ้น และประสิทธิภาพการใช้เครื่องบินลดลง แรงกดดันเหล่านี้จะสะสมตัวอย่างรวดเร็วหากสถานการณ์ยืดเยื้อเป็นเวลาหลายวันหรือหลายสัปดาห์

การขนส่งทางเรือเผชิญแรงกดดันในลักษณะเดียวกัน

ช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งในจุดยุทธศาสตร์ทางทะเลที่สำคัญที่สุดของโลก โดยเชื่อมต่ออ่าวเปอร์เซียกับอ่าวโอมานและทะเลอาหรับ และทำหน้าที่เป็นเส้นเลือดใหญ่สำหรับการส่งออกน้ำมันของตะวันออกกลาง โดยอิหร่านซึ่งเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ก็ตั้งอยู่บนเส้นทางนี้โดยตรง

เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา Bloomberg รายงานว่าการขนส่งน้ำมันและก๊าซผ่านช่องแคบดังกล่าวเกือบจะหยุดชะงักลงอย่างสิ้นเชิง โดยกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิสลามได้เตือนเรือพาณิชย์ว่าเส้นทางเดินเรือนี้ไม่ปลอดภัย ขณะที่นักวิเคราะห์จาก RBC Capital Markets ตั้งข้อสังเกตว่า กองกำลังดังกล่าว “ยังคงสามารถส่งเรือเล็ก วางทุ่นระเบิด ใช้โดรน และขีปนาวุธเพื่อขัดขวางการเดินเรือจนกว่าการสู้รบจะสิ้นสุดลง” ซึ่งบีบให้บริษัทประกันภัยและผู้ประกอบการต้องหลีกเลี่ยงเส้นทางนี้

ผลกระทบทางการเงินขยายวงกว้างออกไปไกลกว่าแค่การหยุดชะงักของสินค้า ผู้ประกอบการเดินเรือต้องรับมือกับต้นทุนเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้นตามราคาน้ำมัน หากค่าระวางเรือไม่ปรับตัวสูงขึ้นตาม อัตรากำไรจะลดน้อยลง เรือที่เดินทางเข้าหรือออกจากระเบียงเศรษฐกิจฮอร์มุซต้องเผชิญกับค่าธรรมเนียมความเสี่ยงจากสงครามและค่าเบี้ยประกันภัยส่วนเพิ่มที่สูงขึ้นอย่างมาก นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักเป็นเวลานานยังบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อการค้าโลก ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อทั้งตลาดค่าระวางและแนวโน้มอุปสงค์ในวงกว้าง