แนวโน้มราคาหุ้น Circle: Circle Internet Group จะฟื้นตัวในปี 2026 หรือไม่?

TradingKey - Circle Internet Group (CRCL) พบว่าราคาหุ้นเผชิญกับความผันผวนอย่างหนักประดุจรถไฟเหาะ นับตั้งแต่การเปิดตัว IPO ในปี 2568 ที่ราคา 31 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ความคึกคักในช่วงเริ่มต้นได้จางหายไป และขณะนี้ราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมิถุนายนราว 75% แม้ว่าจะยังคงสูงกว่าระดับราคา IPO มากกว่าสองเท่าก็ตาม หากไม่นับรวมการพุ่งขึ้นในช่วงเดือนแรก แนวโน้มราคาหุ้นก็ปรับตัวลดลงมาโดยตลอด ซึ่งส่งผลให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่าทิศทางที่แท้จริงของหุ้น Circle ในปี 2569 จะเป็นอย่างไร

ความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาคและคริปโตต่อหุ้น Circle

ธุรกิจหลักของ Circle คือเหรียญ stablecoin ที่ชื่อว่า USDC ซึ่งมีมูลค่าผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐและได้รับเงินสดหนุนหลังเต็มจำนวน ซึ่งหมายความว่า USDC สามารถนำไปแลกคืนเป็นเงิน 1.00 ดอลลาร์ได้เสมอ

รายได้ส่วนใหญ่ของ Circle มาจากเงินสำรองเงินสดที่ใช้หนุนหลัง USDC ดังนั้น รายได้ดังกล่าวจึงได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดทั่วไป

ในปัจจุบัน อัตราดอกเบี้ยทั่วไปอยู่ในระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ (ต่ำที่สุดในรอบสามปี) และมีความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยทั่วไปจะลดลงอีกในอนาคต ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงจึงส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ของ Circle เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยทั่วไปที่ลดลงหมายถึงรายได้ที่น้อยลงจากเงินสำรองเงินสดที่ใช้ในการออก USDC

นอกจากนี้ ลักษณะที่เป็นวงจรของตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในวงกว้างยังส่งผลต่อผลการดำเนินงานของ Circle ด้วยเช่นกัน

โดยปกติแล้ว ภาวะตลาดหมีในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีจะนำไปสู่อัตราการยอมรับคริปโทเคอร์เรนซีที่ลดลง ดังนั้น เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดในปัจจุบัน จึงมีเหตุผลที่เชื่อได้ว่าในปี 2569 ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีในวงกว้างจะเผชิญกับสภาวะตลาดหมีเช่นกัน

Bitcoin คือผู้นำในบรรดาคริปโทเคอร์เรนซีทั้งหมด และเนื่องจาก Bitcoin มักจะสูญเสียมูลค่าไป 60% ในทุกๆ ไม่กี่ปี เมื่อราคาของ Bitcoin ปรับตัวลดลงอย่างมาก ระดับกิจกรรมในระบบนิเวศคริปโทเคอร์เรนซีทั้งหมดก็จะลดลงตามไปด้วย ด้วยเหตุนี้ สิ่งนี้จึงถือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยลบที่กดดันผลการดำเนินงานของหุ้น Circle

เครือข่ายการชำระเงิน Circle: การขยายขอบเขตธุรกิจนอกเหนือจากสเตเบิลคอยน์

Circle กำลังเดินหน้าขับเคลื่อนแผนงาน โดยภายหลังจากที่ได้เปิดตัว Circle Payment Network (CPN) ในปี 2025 บริษัทได้นำประสบการณ์ด้านเหรียญ Stablecoin มาประยุกต์ใช้เพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานเฉพาะตัวสำหรับการทำธุรกรรมเงินดิจิทัล แทนการพึ่งพาสถาบันการเงินและธนาคารในรูปแบบดั้งเดิม

นับตั้งแต่เริ่มดำเนินการ CPN ได้สร้างพันธมิตรไปแล้วกว่า 50 ราย และยังมีอีกกว่า 500 รายที่รอโอกาสเข้าร่วม เนื่องจากข้อได้เปรียบในด้านการติดตั้งระบบที่รวดเร็ว ความสามารถในการประมวลผลการชำระเงินข้ามพรมแดน และการปฏิบัติตามมาตรฐานด้านการกำกับดูแล

ข้อมูลจาก Circle ระบุว่า CPN คาดว่าจะสามารถประมวลผลธุรกรรมได้ในระดับ 3 พันล้านดอลลาร์ต่อปี เมื่อมีปริมาณธุรกรรมมากพอที่จะสร้างความยั่งยืนได้ด้วยตนเอง ซึ่งหาก CPN บรรลุเป้าหมายทางธุรกิจดังกล่าว จะช่วยให้ Circle มีรายได้ที่สม่ำเสมอ แม้ในช่วงที่ภาวะอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับต่ำหรือการใช้งานคริปโตเคอร์เรนซีซบเซาลง เนื่องจากเป็นการเพิ่มช่องทางรายได้ใหม่ๆ ให้แก่บริษัท นอกเหนือจากรายได้ดอกเบี้ยจากเงินสำรองเพียงอย่างเดียว

ใบอนุญาตประกอบธุรกิจธนาคารและพันธมิตรที่สำคัญช่วยหนุน Circle

การรับรองความถูกต้องของกระบวนการนี้ช่วยเสริมสร้างความมั่นคงของแบบจำลองให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

เมื่อวันที่ 12 ธันวาคม Circle ได้รับอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจากหน่วยงานกำกับดูแลในการจัดตั้งธนาคารทรัสต์ภายใต้การกำกับดูแลในชื่อ First National Digital Currency Bank ซึ่งจะทำให้ Circle มีอำนาจในการควบคุมเงินสำรองของตนเองมากยิ่งขึ้น

เมื่อการอนุมัตินี้เสร็จสมบูรณ์ จะเป็นการเพิ่มโอกาสให้แก่ Circle ในการสร้างผลกำไรจากการพัฒนาผลิตภัณฑ์ทางการธนาคาร ทั้งนี้ ความสามารถในการมีความยืดหยุ่นในงบแสดงฐานะการเงินถือเป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งในช่วงที่อัตราผลตอบแทนมีความผันผวนหรือเมื่อความต้องการของลูกค้าเปลี่ยนแปลงไป

นอกจากนี้ บริษัทยังมีแรงส่งทางธุรกิจที่เติบโตขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเมื่อวันที่ 18 ธันวาคม Intuit ได้เลือก Circle เป็นพันธมิตรแทนที่จะพัฒนาขีดความสามารถขึ้นเอง

Intuit เป็นเจ้าของแพลตฟอร์มยอดนิยมมากมาย เช่น TurboTax และ Credit Karma เป็นต้น แม้ว่าในขณะนี้จะยังไม่ทราบถึงผลกระทบทางการเงินโดยตรงที่ความร่วมมือนี้จะมีต่อ Circle แต่การได้บริษัทที่มีชื่อเสียงระดับนี้มาเป็นพันธมิตร ก็ถือเป็นเครื่องพิสูจน์ถึงความสำเร็จในการดำเนินกลยุทธ์ด้านแพลตฟอร์มและแบรนด์ของ Circle ได้เป็นอย่างดี

มุมมองการลงทุนต่อหุ้น Circle

Circle กำลังพยายามก้าวขึ้นเป็นองค์ประกอบหลักของระบบเศรษฐกิจสินทรัพย์ดิจิทัลโดยรวม ด้วยการให้บริการที่ไม่เพียงแต่ครอบคลุมด้านสเตเบิลคอยน์ (stablecoin) เท่านั้น แต่ยังรวมถึงบริการทางการเงินอื่น ๆ อีกด้วย

Circle ได้สร้างฐานที่มั่นคงในหลากหลายภาคส่วนของระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัลแล้ว และได้แสดงให้เห็นถึงมูลค่าในฐานะสินทรัพย์ที่น่าลงทุน

นอกจากนี้ ในขณะที่ Circle ยังคงเดินหน้าขยายเครือข่ายและพัฒนากรอบการดำเนินงานตามกฎระเบียบอย่างต่อเนื่อง แต่นักลงทุนยังคงไม่เข้าใจอย่างถ่องแท้ว่า Circle จะสร้างรายได้จากบริการใหม่ ๆ เหล่านี้ได้อย่างไร

รูปแบบธุรกิจปัจจุบันของ Circle ขึ้นอยู่กับปัจจัยทางเศรษฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับการผลิตสเตเบิลคอยน์เป็นหลัก ซึ่งหุ้นของ Circle จะได้รับผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและราคาคริปโตเคอร์เรนซีที่ลดลงในปี 2569

เนื่องจากการประเมินความสามารถในการขยายตัวของรูปแบบธุรกิจปัจจุบันของ Circle มีความซับซ้อนและไม่แน่นอนสูงเกินไป ดังนั้น นักลงทุนจึงควรเพิ่ม Circle ไว้ใน "รายชื่อเฝ้าติดตาม" (watch list) ก่อนที่จะตัดสินใจว่าจะลงทุนในสินทรัพย์นี้หรือไม่

นักลงทุนจะมีโอกาสอีกมากในการประเมินว่า Circle จะประสบความสำเร็จในการขยายขนาดการผลิต CPN และการสร้างความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับพันธมิตรกลุ่มธนาคารอย่าง Apple และ Intuit รวมถึงการสร้างรายได้ที่หลากหลายได้หรือไม่

หาก Circle สามารถพิสูจน์ให้เห็นถึงความสำเร็จหรือทิศทางเชิงบวกจากการร่วมทุนสร้างรายได้ใหม่ ๆ มีความเป็นไปได้สูงที่หุ้นจะเปลี่ยนสถานะจากหุ้นเชิงรับ (defensive) ไปสู่หุ้นเชิงรุก (aggressive)