หุ้นกลุ่มการแพทย์ทางไกลและบริการดูแลสุขภาพทางไกลที่น่าจับตามองในปี 2026

TradingKey - ระบบสาธารณสุขเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมกลุ่มแรกๆ ที่เผชิญกับการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ และในขณะนี้เหล่านักลงทุนต่างกำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด

ในทุกๆ วัน เราได้เห็นการสร้างสรรค์เทคโนโลยีใหม่ๆ เพื่อใช้ในการวินิจฉัยและรักษาโรค ขณะที่วิธีการให้บริการเพื่อให้ผู้ป่วยสามารถเข้าถึงการดูแลรักษาได้นั้นก็มีการเปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็วไม่แพ้กัน

หนึ่งในการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดคือเรื่องการแพทย์ทางไกล (Telemedicine/Telehealth) ซึ่งคำเหล่านี้มักถูกใช้แทนกันเนื่องจากทั้งคู่สื่อถึงรูปแบบการดูแลผู้ป่วยทางไกลผ่านระบบโทรคมนาคมเหมือนกัน

อย่างไรก็ตาม ทั้งสองคำมีข้อแตกต่างทางนิยามเพียงเล็กน้อย โดย Telemedicine จะเน้นเฉพาะการให้บริการทางคลินิกจากระยะไกล ขณะที่ Telehealth จะครอบคลุมทั้งบริการทางคลินิกและบริการที่ไม่ใช่ทางคลินิกผ่านระบบทางไกล

การแพร่ระบาดของโควิด-19 ได้ส่งผลให้การใช้งานการแพทย์ทางไกลเติบโตขึ้นอย่างมหาศาล และการขยายตัวอย่างรวดเร็วนี้ทำให้นักลงทุนจำนวนมากเริ่มมองหาโอกาสในกลุ่มธุรกิจ Telehealth

สรุปภาพรวมหุ้นกลุ่ม Telemedicine

มีบริษัทหลายร้อยแห่งที่ดำเนินธุรกิจด้านโทรเวชกรรมและบริการสุขภาพทางไกล โดยหลายแห่งยังคงเป็นบริษัทนอกตลาดหรือมีขนาดค่อนข้างเล็ก

นักลงทุนในตลาดหุ้นยังคงมีทางเลือกที่เพียงพอ เนื่องจากมีบริษัทโทรเวชกรรมยอดนิยมจำนวนหนึ่ง เช่น Teladoc (TDOC), Doximity (DOCS), CVS Health (CVS), GoodRx (GDRX), Amwell (AMWL), ซึ่งนำเสนอช่องทางที่หลากหลายให้นักลงทุนในการมีส่วนร่วมกับการเปลี่ยนผ่านสู่การดูแลสุขภาพทางไกล ทั้งการพบแพทย์ผ่านระบบเสมือนจริงบนแพลตฟอร์มผู้ให้บริการแบบดั้งเดิม ตลอดจนบริษัทที่ให้บริการทั้งด้านประกันภัยและบริการด้านสุขภาพควบคู่กันหลายแห่ง

เทลาด็อก เฮลธ์

Teladoc Health ได้ก้าวขึ้นเป็นผู้นำระดับโลกในด้านการดูแลสุขภาพเสมือนจริงด้วยการนำเสนอบริการและผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย ไม่ว่าจะเป็นการดูแลสุขภาพขั้นพื้นฐานเสมือนจริงและสุขภาพจิต ไปจนถึงการจัดการโรคเรื้อรัง

ปัจจุบันบริษัทมีขนาดธุรกิจที่ขยายตัวอย่างกว้างขวาง โดยมีสมาชิกในสหรัฐอเมริกามากกว่า 93 ล้านรายที่สามารถเข้าใช้บริการได้ และมีบุคลากรทางการแพทย์ในเครือข่ายมากกว่า 40,000 รายที่ให้บริการผ่านระบบโทรเวชกรรม

Teladoc สามารถอำนวยความสะดวกในการตรวจรักษาผ่านระบบเสมือนจริงได้มากกว่า 75 ล้านครั้งตั้งแต่ปี 2563 ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการดูแลสุขภาพทางไกลได้กลายเป็นบริการกระแสหลักที่เติบโตขึ้นอย่างมาก

โมเดลธุรกิจหลักของบริษัทแบ่งออกเป็นสองส่วนคือ Integrated Care และ BetterHelp

Integrated Care ประกอบด้วยบริการโทรเวชกรรมและโซลูชันการดูแลโรคเรื้อรังแบบดิจิทัล ซึ่งสร้างรายได้มากกว่าครึ่งหนึ่งของรายได้รวมทั้งหมด ขณะที่ BetterHelp เป็นแพลตฟอร์มเสมือนจริงสำหรับบริการด้านสุขภาพจิต

โอกาสในการเติบโตคาดว่าจะมาจากผลิตภัณฑ์และบริการเพิ่มเติม ตลอดจนแนวโน้มเชิงบวกที่ยั่งยืนในระยะยาว ซึ่งรวมถึงจำนวนผู้มีภาวะโรคเรื้อรังที่เพิ่มสูงขึ้น และการขาดแคลนผู้ให้บริการด้านสุขภาพที่ยังคงดำเนินอยู่ ส่งผลให้การดูแลสุขภาพเสมือนจริงกลายเป็นความต้องการที่สำคัญอย่างยิ่ง

ด็อกซิมิตี้

Doximity ได้รับการขนานนามว่าเป็น LinkedIn สำหรับแวดวงแพทย์ เนื่องจากเป็นแพลตฟอร์มที่เชื่อมโยงแพทย์ในสหรัฐฯ ได้มากกว่า 80% ผ่านทางเว็บไซต์ของบริษัท

รายได้ราว 95% ของบริษัทมาจากการจำหน่ายสิทธิ์สมาชิกให้แก่ผู้ผลิตยาและองค์กรผู้ให้บริการด้านสาธารณสุขที่ใช้บริการของ Doximity ในการทำตลาดกับบุคลากรทางการแพทย์ ซึ่งครอบคลุมทั้งกลุ่มผลิตภัณฑ์ยาและแผนประกันสุขภาพ

นอกจากนี้ Doximity ยังต่อยอดความสำเร็จในระยะเริ่มแรกของบริการการแพทย์ทางไกล (Telehealth) (เช่น การมีฐานแพทย์ที่เริ่มใช้งานกลุ่มแรกประมาณ 500,000 ราย) ด้วยผลิตภัณฑ์สื่อสารผ่านเสียงและวิดีโออย่าง “Dialer” ซึ่ง KLAS Research จัดอันดับให้เป็น “แพลตฟอร์มวิดีโอคอนเฟอเรนซ์เพื่อการแพทย์ทางไกลที่ดีที่สุด” ต่อเนื่องตลอด 4 ปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้แก่โรงพยาบาลและสถานพยาบาลที่ใช้บริการ Doximity ทั้งในปัจจุบันและอนาคตผ่านการใช้งาน Dialer

ขณะที่การเติบโตส่วนใหญ่ยังคงได้รับแรงหนุนจากการลงทุนของผู้ผลิตยาและระบบสาธารณสุขในโซลูชันการตลาดของ Doximity แต่บริษัทเล็งเห็นโอกาสในการรุกเข้าสู่ตลาด Telehealth มูลค่า 4.3 พันล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนทั้งเครือข่ายแพทย์และแพลตฟอร์มการแพทย์ทางไกลสำหรับผู้ให้บริการด้านสาธารณสุข

ซีวีเอส เฮลท์ (CVS Health)

แม้ CVS Health จะเป็นที่รู้จักกันดีในฐานะเครือข่ายร้านขายยา ธุรกิจบริหารจัดการสิทธิประโยชน์ด้านยาขนาดใหญ่ และแผนกประกันภัย Aetna แต่บริษัทยังเป็นหนึ่งในผู้เล่นในตลาดโทรเวชกรรม (telehealth) ด้วยเช่นกัน โดย CVS เริ่มร่วมมือเป็นพันธมิตรกับ Amwell, Doctor on Demand และ Teladoc ในปี 2558 เพื่อสร้างและบูรณาการระบบโทรเวชกรรมเสมือนจริงเข้ากับ MinuteClinic ของบริษัท

Doctor on Demand และ Teladoc เปิดโอกาสให้ผู้ป่วยสามารถติดต่อกับผู้ให้บริการทางการแพทย์ที่มีใบอนุญาตได้ตลอด 24 ชั่วโมง ณ จุดบริการ MinuteClinic ในชุมชน สำหรับปัญหาทางการแพทย์ทั่วไปที่ไม่ฉุกเฉิน อาการเจ็บป่วยปกติ หรือการต่ออายุใบสั่งยา ขณะที่บริการโทรเวชกรรมผ่านวิดีโอแชทนั้นจะมีชั่วโมงทำการปกติสำหรับการนัดหมาย โดยเฉพาะสำหรับผู้ป่วยที่มีโรคประจำตัวเรื้อรังหรือมีปัญหาสุขภาพจิต

นอกจากนี้ Teladoc ยังได้ร่วมมือกับ Aetna เพื่อให้สมาชิกสามารถเข้าถึงบริการดูแลสุขภาพเสมือนจริงได้ตลอด 24 ชั่วโมงเพื่อความสะดวกสบาย โดยในปี 2564 Aetna ได้เปิดตัวบริการดูแลสุขภาพขั้นปฐมภูมิเสมือนจริงผ่านแพลตฟอร์ม Primary360 ของ Teladoc ซึ่งสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของบริษัทประกันในการดำเนินกลยุทธ์แบบเน้นดิจิทัล (digital-first) เพื่อการดูแลและให้บริการแก่ผู้ป่วย

ในมุมมองของนักลงทุน CVS บริการโทรเวชกรรมเพียงอย่างเดียวอาจไม่ใช่ปัจจัยหลักในการพิจารณาหุ้น CVS อย่างไรก็ตาม ศักยภาพในการเติบโตของธุรกิจโทรเวชกรรมของ CVS Health จะช่วยสนับสนุนทั้งการนำเสนอบริการประกันภัยของ Aetna และโมเดลธุรกิจร้านขายยาปลีก

GoodRx

GoodRx สร้างชื่อเสียงเป็นที่รู้จักจากการช่วยให้ผู้บริโภคประหยัดค่าใช้จ่ายด้านยาตามใบสั่งแพทย์ พร้อมทั้งจัดหาเครื่องมือที่ช่วยให้สามารถเข้าถึงบริการด้านสุขภาพในทุกด้านผ่านแพลตฟอร์มออนไลน์

วิสัยทัศน์ของบริษัทครอบคลุมถึงบริการการแพทย์ทางไกล (telehealth) โดยได้เข้าซื้อกิจการ HeyDoctor ในปี 2562 และเปลี่ยนชื่อแบรนด์เป็น GoodRx Care ในปีถัดมา ทั้งนี้ การกำหนดราคาสำหรับผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับที่เหมาะสม โดยบริการการแพทย์ทางไกลทั่วไปมีค่าใช้จ่ายระหว่าง 40-90 ดอลลาร์ ขณะที่สมาชิก GoodRx Gold จะเสียค่าบริการเพียง 19 ดอลลาร์ต่อครั้ง

GoodRx ไม่ได้เพียงแต่ส่งตัวผู้ป่วยไปพบกับบุคลากรของบริษัทเองเท่านั้น แต่ Telehealth Marketplace ของ GoodRx ยังประกอบด้วยผู้ให้บริการการแพทย์ทางไกลจากภายนอกด้วย เพื่อสร้างศูนย์บริการแบบเบ็ดเสร็จสำหรับการพบแพทย์เสมือนจริง

บริษัทเชื่อมั่นว่าบริการการแพทย์ทางไกลจะสร้างการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญจากเซกเมนต์นี้เพียงอย่างเดียว ตลอดจนเป็นปัจจัยกระตุ้นในการเพิ่มจำนวนธุรกรรมการสั่งยา และสร้างโอกาสมากมายในการขายพ่วง (cross-selling) ผลิตภัณฑ์และบริการเพิ่มเติมอื่น ๆ

แอมเวลล์

ซอฟต์แวร์ระดับองค์กรที่ให้บริการผ่าน Amwell ช่วยให้โรงพยาบาล ระบบสุขภาพ และผู้ชำระเงินสามารถให้บริการด้านสุขภาพเสมือนจริงได้ โดยเทคโนโลยีของบริษัทได้บูรณาการเข้ากับระบบพอร์ทัลผู้ป่วยและระบบเรียกร้องค่าสินไหมทดแทนเพื่อช่วยจัดการการดูแลสุขภาพเสมือนจริง

Amwell Medical Group ให้บริการเครือข่ายบุคลากรทางการแพทย์ทั่วประเทศที่พร้อมปฏิบัติงานตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน เพื่อช่วยให้ลูกค้าสามารถเสริมทรัพยากรบุคลากรทางการแพทย์ที่มีอยู่เดิมเมื่อมีความต้องการทรัพยากรด้านแพทย์เพิ่มสูงขึ้น

บริษัทประกันสุขภาพประมาณ 50 แห่งใช้แพลตฟอร์มของ Amwell เพื่อให้บริการแก่ลูกค้า ซึ่งครอบคลุมสมาชิกโดยรวมกว่า 80 ล้านราย นอกจากนี้ ปัจจุบันยังมีโรงพยาบาลมากกว่า 2,000 แห่งที่ใช้เทคโนโลยีของ Amwell เพื่อให้บริการดูแลสุขภาพเสมือนจริงเช่นเดียวกัน

บริษัทคาดการณ์การเติบโตผ่านนวัตกรรมผลิตภัณฑ์และการขยายธุรกิจไปยังประเทศใหม่ ๆ โดยการเข้าซื้อกิจการ SilverCloud Health ของ Amwell ในปี 2564 จะช่วยให้ Amwell สามารถเร่งการขยายบริการสุขภาพทางไกลเชิงพฤติกรรมในระดับสากล เนื่องจากปัจจุบัน SilverCloud Health ได้ร่วมมือกับโครงการด้านสุขภาพหลายแห่งในยุโรป

เหตุใดหุ้นกลุ่มการแพทย์ทางไกลจึงยังมีความสำคัญ

ปัจจัยขับเคลื่อนที่ทำให้บริการการแพทย์ทางไกล (telemedicine) ขยายตัวอย่างรวดเร็วยังคงมีผลอยู่อย่างต่อเนื่อง เมื่อเทียบกับช่วงก่อนการแพร่ระบาด ปัจจุบันมีกฎระเบียบจากภาครัฐที่จำกัดการใช้งานลดน้อยลง ขณะที่การชดเชยค่าบริการสำหรับการแพทย์ทางไกลเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งปัจจัยทั้งสองประการนี้ถือเป็นรากฐานสำคัญที่สนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องในระยะยาวของภาคส่วนการแพทย์ทางไกล

การเพิ่มขึ้นของจำนวนประชากรสูงอายุจะยังคงสร้างความต้องการในการเข้าถึงบริการดูแลสุขภาพอย่างต่อเนื่องที่สะดวกและง่ายดายยิ่งขึ้น ซึ่งบริการการแพทย์ทางไกลสามารถตอบสนองความต้องการเหล่านี้ได้

ข้อดีและข้อเสียของหุ้นกลุ่มการแพทย์ทางไกล

การลงทุนในธีมนี้มีประโยชน์ที่ชัดเจนหลายประการ โดยอุปสรรคด้านกฎระเบียบที่ลดลงและการขยายขอบเขตการเบิกจ่ายค่ารักษาพยาบาลช่วยส่งเสริมการเติบโต เช่นเดียวกับปัจจัยด้านประชากรศาสตร์ที่เอื้อต่อการใช้บริการดูแลสุขภาพเสมือนจริง ทั้งนี้นักลงทุนมีช่องทางในการเข้าสู่ตลาดที่หลากหลาย ทั้งผ่านผู้นำในกลุ่มธุรกิจ บริษัทเดิมที่มีความหลากหลาย และแพลตฟอร์มระดับองค์กร

อย่างไรก็ตาม การแข่งขันยังคงทวีความรุนแรง และในตลาดเฉพาะกลุ่มบางแห่ง อุปสรรคในการเข้าสู่ตลาดอาจค่อนข้างต่ำ นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงมีอยู่เนื่องจากนโยบายมีการพัฒนาอย่างต่อเนื่อง รวมถึงยังมีข้อจำกัดเพิ่มเติมที่ขัดขวางไม่ให้การบริการบางประเภทสามารถดำเนินผ่านระบบโทรเวชกรรม (Telemedicine) ได้อย่างปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อขนาดตลาดรวมที่เข้าถึงได้ในบางสาขาเฉพาะทาง

วิธีการเลือกหุ้นกลุ่มการแพทย์ทางไกล

การประเมินหุ้นกลุ่มการแพทย์ทางไกล (telemedicine) มีความคล้ายคลึงกับการประเมินหุ้นของบริษัทอื่น ๆ โดยมีข้อยกเว้นเพียงเล็กน้อยตามลักษณะธรรมชาติของภาคส่วนการแพทย์ทางไกลที่จำเป็นต้องใช้เกณฑ์การประเมินเฉพาะด้าน

กิจการที่ถือว่ามีความมั่นคงควรมีประวัติการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างสม่ำเสมอ ควบคู่ไปกับการมีกระแสเงินสดอิสระในระดับที่เพียงพอ โดยระดับการประเมินมูลค่าต้องสะท้อนถึงแนวโน้มการเติบโตและไม่ทำให้มูลค่าของบริษัทการแพทย์ทางไกลสูงเกินจริงจนเกินไป

ความได้เปรียบทางการแข่งขัน ซึ่งรวมถึงขนาดของบริษัท ผลกระทบจากเครือข่าย (network effects) การบูรณาการร่วมกับผู้ชำระเงิน และประสิทธิภาพของกระบวนการทำงานที่เหนือกว่า ล้วนเป็นส่วนสำคัญที่ต้องนำมาประเมินในธุรกิจการแพทย์ทางไกล

ทีมผู้บริหารมีประสบการณ์เพียงพอหรือไม่? ได้แสดงความสามารถในการดำเนินงานตามวิสัยทัศน์จนเกิดผลสำเร็จหรือไม่? และบริษัทการแพทย์ทางไกลสามารถแสดงหลักฐานของนวัตกรรมภายในองค์กรและแผนงานสำหรับนวัตกรรมใหม่ ๆ ในอนาคตได้หรือไม่?

นอกจากนี้ ลูกค้ามีความพึงพอใจในระดับสูงต่อการใช้งานแพลตฟอร์มการแพทย์ทางไกลหรือไม่ และมีกฎเกณฑ์ที่แตกต่างกันเกี่ยวกับการเบิกจ่ายเงินคืนรวมถึงกฎระเบียบข้อบังคับในแต่ละตลาดที่บริษัทดำเนินกิจการอยู่หรือไม่?