OpenAI ทำรายได้แตะระดับ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ตัวเลขทางการเงินยังคงชี้ไปที่ธุรกิจโฆษณา

TradingKey - Sarah Friar ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) ของ OpenAI เปิดเผยในบล็อกโพสต์เมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมาว่า รายได้ต่อเนื่องรายปี (ARR) ประจำปี 2568 ของบริษัทพุ่งทะลุระดับ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากระดับ 6 พันล้านดอลลาร์ที่ทำได้ในปี 2567และคิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 10 เท่าเมื่อเทียบกับรายได้รายปีจำนวน 2 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปี 2566

ฟรายเออร์เชื่อว่าการเพิ่มการลงทุนในทรัพยากรด้านการประมวลผลในช่วงที่มีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดเป็นประวัติการณ์นี้ จะช่วยเร่งให้ OpenAI บรรลุเป้าหมายในการสร้างผลกำไรได้รวดเร็วยิ่งขึ้น

ความเชื่อมโยงระหว่างกำลังการประมวลผลและรายได้: การต่อยอดจากซิลิคอนสู่ยอดขาย

Friar ระบุว่าการเติบโตของรายได้สอดคล้องกับการขยายตัวของขีดความสามารถในการประมวลผล (compute capacity) โดยพื้นฐาน โดยขนาดการประมวลผลของ OpenAI เพิ่มขึ้นจาก 0.6GW ในปี 2567 เป็น 1.9GW ในปี 2568 ขณะที่จำนวนผู้ใช้งานรายสัปดาห์ (WAU) และผู้ใช้งานรายวัน (DAU) ยังคงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์อย่างต่อเนื่อง

ปัจจุบัน การสมัครสมาชิกรายบุคคลทำหน้าที่เป็นเสาหลักทางรายได้ที่สำคัญของ OpenAI, โดยจำนวนผู้ใช้งานรายเดือนและยอดการสมัครสมาชิกมีการเติบโตอย่างก้าวกระโดดในปี 2568 ทั้งนี้ ณ สิ้นปี 2568 จำนวนผู้ใช้งานรายสัปดาห์ของ ChatGPT ได้พุ่งทะลุ 800 ล้านราย ขณะที่จำนวนผู้ใช้งานรายเดือนสูงกว่า 700 ล้านรายในเดือนกรกฎาคม

บริการสำหรับองค์กรเป็นกลไกที่เติบโตเร็วที่สุดของ OpenAI ในปี 2568, โดยในขณะนี้มีบริษัทมากกว่า 1 ล้านแห่งที่จ่ายเงินซื้อผลิตภัณฑ์ AI ระดับองค์กร สำหรับจำนวนบัญชีผู้ใช้แบบชำระเงินของ ChatGPT workplace ซึ่งแสดงถึงจำนวนพนักงานผู้ใช้งานนั้น มีจำนวนถึง 7 ล้านราย ส่งผลให้ ChatGPT เป็นแพลตฟอร์มสำหรับองค์กรที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์

Friar ระบุในโพสต์บล็อกว่า ความสามารถในการให้บริการลูกค้าของ OpenAI นั้นเชื่อมโยงกับขีดความสามารถในการประมวลผลที่มีอยู่อย่างสิ้นเชิง ในภาคส่วน AI ขีดความสามารถในการประมวลผลถือเป็นทรัพยากรที่ขาดแคลนที่สุด โดยเมื่อสามปีก่อน OpenAI พึ่งพา Microsoft เพียงรายเดียวในฐานะผู้ให้บริการประมวลผล แต่ตั้งแต่นั้นมา OpenAI ได้สร้างพันธมิตรกับซัพพลายเออร์รายอื่นเพิ่มเติม เพื่อสร้างความมั่นใจในความเสถียรของการประมวลผลและรับประกันการสนับสนุนในระดับที่ใหญ่ขึ้น

การขาดดุล 1.43 แสนล้านดอลลาร์: การเติบโตระดับประวัติการณ์จะสามารถแซงหน้าอัตราการเผาผลาญงบประมาณได้หรือไม่?

แม้ว่ารายได้ต่อปีจะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ก็ดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายมหาศาลด้านพลังประมวลผลและการวิจัยและพัฒนา (R&D)

Deutsche Bank อ้างถึงการคาดการณ์ที่เปิดเผยโดย OpenAI ซึ่งแสดงให้เห็นว่าผลขาดทุนสะสมของ OpenAI ก่อนที่จะบรรลุผลกำไรอาจสูงถึง 1.43 แสนล้านดอลลาร์OpenAI คาดการณ์รายได้ที่ 3.45 แสนล้านดอลลาร์ระหว่างปี 2024 ถึง 2029 แต่คาดว่าค่าใช้จ่ายด้านพลังประมวลผลจะสูงถึง 4.88 แสนล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ผลขาดทุนที่คาดการณ์ไว้จำนวน 1.43 แสนล้านดอลลาร์นี้ ยังไม่รวมถึงพันธสัญญาในการลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลมูลค่า 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ที่ OpenAI เพิ่งประกาศไปเมื่อไม่นานมานี้

ตลาดได้รับรู้ความคาดหมายที่ว่า OpenAI จะประสบภาวะขาดทุนอย่างหนักก่อนที่จะพลิกกลับมามีกำไรไปเรียบร้อยแล้ว อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือปัจจุบันค่าใช้จ่ายของ OpenAI กำลังเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับรายได้ ซึ่งทำให้เกิดภาวะย้อนแย้งที่ว่า ยิ่ง OpenAI ขายได้มากเท่าใด ก็ยิ่งขาดทุนมากขึ้นเท่านั้น ภายหลังการเผยแพร่บทความบล็อกนี้โดย FriarPaul Kedrosky บล็อกเกอร์สายเทคโนโลยี ให้ความเห็นว่า "เป็นเรื่องน่าขันที่ได้อ่าน CFO ของ OpenAI คุยโวเกี่ยวกับความสำเร็จในการขายเงินหนึ่งดอลลาร์ในราคา 0.70 ดอลลาร์แบบเหมาเข่ง"

สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงอีกหนึ่งประเด็นสำคัญ นั่นคือ OpenAI ยังไม่สามารถสร้างวงจรธุรกิจที่สมบูรณ์และแข็งแกร่งได้

ในแง่ของอัตรากำไรขั้นต้น OpenAI มีลักษณะเหมือนกับองค์กรที่ใช้เงินทุนเข้มข้นมากกว่าบริษัท SaaS โดยซอฟต์แวร์แบบดั้งเดิมมีต้นทุนส่วนเพิ่มเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งช่วยให้กำไรพุ่งสูงขึ้นอย่างก้าวกระโดดเมื่อรายได้เติบโต อย่างไรก็ตาม สำหรับ OpenAI ต้นทุนด้านพลังประมวลผลและไฟฟ้ามีราคาสูงมากจนไม่สามารถตัดจำหน่ายผ่านผลประโยชน์จากการประหยัดต่อขนาดของการเติบโตของผู้ใช้ได้ ส่งผลให้ต้นทุนของโมเดลการประมวลผลผลลัพธ์ (Inference Models) ลดลงได้ยาก

นอกจากนี้ รายได้ส่วนใหญ่ของ OpenAI มาจากการสมัครสมาชิก ChatGPT ซึ่งมีเพดานในตัว โดยการสมัครสมาชิกรายบุคคลในฐานะธุรกิจที่เน้นผู้บริโภคต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากการชะลอตัวของการเติบโต รายงานของ Deutsche Bank เมื่อเดือนตุลาคม 2025 แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคใน ChatGPT ในตลาดยุโรปเกือบจะหยุดชะงักลงตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ซึ่งบ่งชี้ว่ากลุ่มผู้ใช้ที่เต็มใจจ่ายค่าสมัครสมาชิกอาจถึงจุดอิ่มตัวแล้ว และรายได้จากการสมัครสมาชิกในบางภูมิภาคได้พุ่งแตะเพดานสูงสุดแล้ว

ในส่วนของอัตราการสมัครสมาชิก ณ เดือนตุลาคม 2025 มีผู้ใช้งานรายสัปดาห์เพียงประมาณ 5% เท่านั้นที่จ่ายเงิน อัตราการเปลี่ยนเป็นผู้ซื้อ (Conversion Rate) นี้สื่อว่า OpenAI กำลังนำค่าธรรมเนียมจากคนส่วนน้อยไปอุดหนุนการใช้งานฟรีของคนส่วนใหญ่ ภายใต้โมเดลธุรกิจนี้ ผู้ใช้ที่ไม่ได้จ่ายเงินไม่เพียงแต่เป็นทราฟฟิกที่ไม่มีประสิทธิภาพเท่านั้น แต่ยังเพิ่มภาระด้านต้นทุนพลังประมวลผลและไฟฟ้าอีกด้วย

ในปัจจุบัน โมเดลภาษาขนาดใหญ่อื่นๆ กำลังไล่ตามมาอย่างรวดเร็ว โดย Gemini 3 ของ Google ซึ่งเปิดตัวเมื่อปลายปี 2025 ได้แสดงศักยภาพที่จะแซงหน้า ChatGPT ในหลายด้าน ช่องว่างที่แคบลงนี้จะบั่นทอนความเต็มใจของผู้ใช้ในการจ่ายเงินเพื่อใช้บริการ ChatGPT ด้วยเช่นกัน

ยอมจำนนต่อโมเดลโฆษณา: การปรับทิศทางสู่การทำกำไรเพื่อท้าทายความเป็นเจ้าตลาดของ Google

OpenAI เคยให้สัญญาว่าจะสร้างแนวทางการเข้าถึงข้อมูลที่บริสุทธิ์และชาญฉลาดกว่า Google อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงต้นทุนค่าไฟฟ้าและพลังงานในการประมวลผลที่สูง ตลอดจนข้อจำกัดในการเติบโตของโมเดลการสมัครสมาชิกและอัตราการเปลี่ยนเป็นผู้ใช้ที่ชำระเงินที่ต่ำมากในปัจจุบัน เพื่อตอบสนองความต้องการเร่งด่วนในการใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง เส้นทางที่ดีที่สุดของ OpenAI ในขณะนี้อาจเป็นการขายโฆษณาและสร้างรายได้จากปริมาณการเข้าใช้งานของผู้ใช้บริการฟรี

OpenAI ระบุเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่า บริษัทจะเริ่มแสดงโฆษณาแก่ผู้ใช้บางส่วนในสหรัฐฯ ภายใน ChatGPT เพื่อยกระดับความพยายามในการสร้างรายได้ ให้ครอบคลุมต้นทุนที่สูงของการพัฒนาเทคโนโลยี โดย OpenAI ระบุว่าในการทดสอบปัจจุบัน โฆษณาจะปรากฏที่ด้านล่างของคำตอบและจะมีความเกี่ยวข้องกับการสนทนาปัจจุบันของผู้ใช้

เมื่อพิจารณาจากขนาดฐานผู้ใช้ของ ChatGPT ทางด้าน Mark Mahaney นักวิเคราะห์อาวุโสจาก Evercore ISI มีมุมมองเชิงบวกอย่างมากต่อธุรกิจโฆษณาของ ChatGPT โดยคาดการณ์ว่าจะมีรายได้จากโฆษณาต่อปีอยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และประเมินว่าอาจกลายเป็นภัยคุกคามต่อ Google

Mahaney ระบุในรายงานว่าภายในปี 2568 รายได้จากโฆษณาโดยรวมของ Google Search และ YouTube อาจแตะระดับเกือบ 3 แสนล้านดอลลาร์ ในขณะที่รายได้จากโฆษณาของ Meta จะอยู่ที่ประมาณ 1.8 แสนล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานสำหรับธุรกิจโฆษณาสูงถึง 40% เขาคาดการณ์ว่า OpenAI จะสามารถสร้างรายได้จากโฆษณาได้หลายพันล้านดอลลาร์ภายในปี 2569 และพุ่งเกิน 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2573

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ยังได้เสนออีกหนึ่งกลยุทธ์การโฆษณา นั่นคือการที่ OpenAI เปิดตัวโฆษณาแบบสนทนาที่ช่วยให้ผู้ใช้สามารถค้นคว้าและพูดคุยเกี่ยวกับความตั้งใจในการซื้อสินค้าที่อาจเกิดขึ้นภายใน ChatGPT ซึ่งอาจดึงดูดให้ผู้ลงโฆษณาจัดสรรงบประมาณการตลาดบางส่วนมาใช้งานในส่วนนี้