หุ้นกลุ่มธนาคารนำตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในปี 2026; วอลล์สตรีทเตือนแนวโน้มผลประกอบการสำคัญกว่าตัวเลขกำไร

TradingKey - หุ้นกลุ่มธนาคารจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ในสัปดาห์นี้ ซึ่งเป็นการเปิดฉากฤดูกาลรายงานผลประกอบการปี 2026 ของสหรัฐฯ

ในวันอังคาร JPMorgan Chase (JPM) จะรายงานผลประกอบการ ขณะที่ Citigroup (C) , Wells Fargo (WFC) และ Bank of America (BAC) มีกำหนดประกาศผลการดำเนินงานในวันพุธ ส่วน Morgan Stanley (MS) และ Goldman Sachs (GS) คาดว่าจะรายงานผลประกอบการในวันพฤหัสบดี

ด้วยแรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดทุนและการเติบโตของรายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจ ความคาดหวังที่มีต่อหุ้นกลุ่มธนาคารในไตรมาสนี้จึงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีทตั้งข้อสังเกตว่า เมื่อเทียบกับผลประกอบการในปัจจุบันแล้ว การคาดการณ์แนวโน้มผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงและการยืนยันสัญญาณการฟื้นตัวเพิ่มเติมในตลาดทุนนั้นมีความสำคัญมากกว่า

เมื่อสิ้นปี 2025 นักวิเคราะห์ในวอลล์สตรีทต่างคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าดัชนี S&P 500 อาจแตะระดับ 8,000 จุดในปีนี้ ทำให้การรายงานผลประกอบการของธนาคารในสัปดาห์นี้เป็นดัชนีชี้วัดทิศทางตลาดที่สำคัญ

คาดไตรมาส 4 เห็นการเติบโตทั้งในด้านการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) และวาณิชธนกิจ; วาณิชธนกิจและการบริหารความมั่งคั่งจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนแนวโน้มในปี 2026

ข้อมูลจาก Dealogic ระบุว่า รายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจทั่วโลกในปี 2568 เติบโตขึ้น 15% เมื่อเทียบรายปี แตะระดับ 1.03 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณธุรกรรมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) พุ่งขึ้น 42% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.1 ล้านล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าหุ้นกลุ่มธนาคารจะทำผลงานได้อย่างยอดเยี่ยม โดยได้รับแรงหนุนจากการพุ่งขึ้นของ M&A ในภาคธุรกิจ รายได้จากการซื้อขายที่แข็งแกร่ง รวมถึงการเพิ่มผลิตภาพและการลดต้นทุนจากการใช้ AIข้อมูลจาก Bloomberg แสดงให้เห็นว่า นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4 ของหุ้นกลุ่มธนาคารในดัชนี S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบรายปี

จากการคาดการณ์โดยเฉลี่ยของวอลล์สตรีทสำหรับกำไรของหุ้นสหรัฐในไตรมาส 4 พบว่า Citigroup เป็นผู้นำในกลุ่มธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบระดับโลก (GSIBs) ด้วยอัตราการเติบโต 21% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ในกลุ่มธนาคารทรัสต์ การคาดการณ์การเติบโตของ BNY Mellon แตะระดับ 15% และในกลุ่มธนาคารภูมิภาคขนาดใหญ่ คาดว่า Citizens Financial Group จะเติบโต 30% นอกจากนี้ ในส่วนของกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่คาดการณ์ไว้นั้น Morgan Stanley, BNY Mellon และ U.S. Bancorp มีการเพิ่มขึ้นสูงสุดในแต่ละประเภทตามลำดับ

Goldman Sachs ได้ประเมินความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อหุ้นกลุ่มธนาคารประเภทต่างๆ ดังนี้:ความเชื่อมั่นของตลาดต่อธนาคารขนาดใหญ่อยู่ในเชิงบวก เนื่องจากธนาคารเหล่านี้พร้อมจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาดทุน การปฏิรูปกฎระเบียบที่เอื้ออำนวย และลักษณะการเคลื่อนไหวตามวงจรเศรษฐกิจ (pro-cyclical) ของหุ้นธนาคาร; ขณะเดียวกัน สถานะการลงทุนในธนาคารภูมิภาคยังคงเป็นสถานะซื้อสุทธิ (net long) มาตั้งแต่ฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว โดยนักลงทุนเชื่อว่าเงินฝากของธนาคารรับฝากหลักทรัพย์ (custody bank) จะได้รับประโยชน์จากการดำเนินงานด้านงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

ในส่วนของธนาคารแต่ละแห่ง Morgan Stanley คาดว่ารายได้ค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจในไตรมาส 4 จะเติบโตต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาด้าน M&A รายได้จากตลาดทุน และรายได้จากการซื้อขายตราสารทุน ล้วนคาดว่าจะเติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้

Bank of America (BofA) ระบุว่า เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงวิธีการทางบัญชี กำไรสะสม ณ วันที่ 30 กันยายน 2568 ลดลง 1.7 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับจำนวนที่รายงานก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อรายได้สุทธิรายปีนั้นถือว่าไม่มีนัยสำคัญ

สำหรับแนวโน้มของหุ้นกลุ่มธนาคารในปี 2569 นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI ระบุว่า ท่ามกลางการคาดการณ์เรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ของธนาคารจะชะลอตัวลง แต่การดำเนินงานด้านการซื้อขาย การบริหารความมั่งคั่ง และวาณิชธนกิจ จะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตของหุ้นกลุ่มธนาคารต่อไป

ความกังวลยังคงมีอยู่: ปัจจัยบวกสะท้อนในราคาไปหมดแล้วหรือยัง?

แม้ตลาดโดยทั่วไปจะคาดการณ์ว่ากลุ่มธนาคารจะมีการ "เริ่มต้นที่แข็งแกร่ง" ในไตรมาส 4 แต่ความเห็นยังคงมีความแตกต่างกัน โดยกลุ่มธนาคารมีการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี 2025 และยังคงรักษาแนวโน้มขาขึ้นได้ในช่วงต้นปี 2026 ในช่วงปีที่ผ่านมา ดัชนี KBW Bank ซึ่งประกอบด้วยสถาบันการเงินที่ปล่อยสินเชื่อ 24 แห่ง ปรับตัวเพิ่มขึ้น 34.17%

การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของหุ้นกลุ่มธนาคารก่อนหน้านี้ได้สร้างความกังวลในหมู่นักวิเคราะห์ว่า: ตลาดได้รับรู้การคาดการณ์เชิงบวกสำหรับรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ไปแล้วหรือไม่? หากปัจจัยบวกของรายงานไตรมาส 4 สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นปัจจุบันอย่างเต็มที่แล้ว เมื่อมีการประกาศผลประกอบการออกมา จุดสนใจของตลาดจะเปลี่ยนไป จากการดูว่าผลประกอบการของบริษัทมีการเติบโตหรือไม่ ไปสู่การพิจารณาว่ามูลค่าหุ้น (valuation) นั้นสูงเกินไปหรือไม่, ซึ่งอาจกลายเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นได้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากแนวทาง (guidance) ของผู้บริหารในขณะนั้นระบุว่า การคาดการณ์รายได้ดอกเบี้ยสุทธิขาดความยืดหยุ่น หรือรายได้ดอกเบี้ยจะลดลงเนื่องจากวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่กำลังดำเนินอยู่ หรือหากเผยให้เห็นว่าการฟื้นตัวของตลาดทุนไม่ได้ช่วยหนุนรายได้จากวาณิชธนกิจและการซื้อขายหลักทรัพย์ หรือส่งสัญญาณถึงต้นทุนสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น การพุ่งขึ้นของหุ้นธนาคารในปี 2026 อาจ "หยุดชะงักลงกลางคัน"

นอกจากนี้ ยังต้องให้ความสนใจกับข้อเรียกร้องของทรัมป์ในการบังคับใช้ มาตรการเพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตที่ 10% เป็นเวลาหนึ่งปี เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ทรัมป์ได้โพสต์ผ่าน Truth Social ว่าจะมีการใช้เพดานอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิต 10% เป็นเวลาหนึ่งปี โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 20 มกราคม อย่างไรก็ตาม ตามรายงานของ Reuters ข้อเสนอดังกล่าวไม่ได้ระบุรายละเอียดในการปฏิบัติ และต้องเผชิญกับอุปสรรคทางด้านกฎหมายซึ่งคาดว่าจะมีการคัดค้านอย่างหนัก แต่หากมีการบังคับใช้จริง เมื่อเทียบกับอัตราดอกเบี้ยบัตรเครดิตเฉลี่ยต่อปีในปัจจุบันที่ประมาณ 19%-20% , การจำกัดเพดานดอกเบี้ยไว้ที่ 10% จะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลตอบแทนทางเศรษฐกิจของยอดคงค้างสินเชื่อหมุนเวียน

หลังจากข่าวนี้เผยแพร่ออกไป หุ้นกลุ่มธนาคารเผชิญกับแรงเทขายในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดเมื่อวันจันทร์ (12 มกราคม) , และเมื่อปิดตลาด Citigroup ลดลง 2.98%, JPMorgan Chase ลดลง 1.43%, Bank of America ปรับตัวลง 1.18% และ Wells Fargo ลดลง 1.03%