วิเคราะห์หุ้น Rivian: รายได้ไตรมาส 3 สูงกว่าที่คาดไว้ – ถึงเวลาซื้อหุ้น RIVN แล้วหรือยัง?

TradingKey - ริเวียน (NASDAQ: RIVN) บริษัทรถยนต์ไฟฟ้ารายใหม่ที่ได้รับการยกย่องว่าเป็น "นักฆ่าเทสลา" เนื่องจากมุ่งเน้นไปที่ SUV และรถบรรทุกไฟฟ้าระดับพรีเมียม ได้รายงานรายได้ไตรมาสสามที่ดีกว่าคาดในเดือนพฤศจิกายน 2025 ซึ่งส่งผลให้หุ้นของบริษัทปรับตัวสูงขึ้นกว่า 30% ในเดือนนั้น อย่างไรก็ตาม มูลค่าตลาดของบริษัทได้หดตัวลงประมาณ 90% จากจุดสูงสุด

ท่ามกลางความท้าทายที่สำคัญในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ผลการดำเนินงานของริเวียนยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ อีลอน มัสก์ เคยกล่าวไว้ว่าจากบรรดาสตาร์ทอัพยานยนต์นับพันในสหรัฐฯ มีเพียงฟอร์ดและเทสลาเท่านั้นที่ไม่ประสบภาวะล้มละลาย ขณะนี้ริเวียนยังคงเป็นการลงทุนที่ดีอยู่หรือไม่? หุ้นของริเวียนสามารถกลับไปสู่จุดสูงสุดเดิมได้หรือไม่?

ข่าวล่าสุดเกี่ยวกับ Rivian (NASDAQ: rivn)

Rivian รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งเมื่อวันที่ 4 พฤศจิกายน 2568 โดยมีรายได้พุ่งขึ้น 78% เมื่อเทียบรายปี แตะ 1.56 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าดังกล่าวยังสามารถทำกำไรขั้นต้นได้ถึง 24 ล้านดอลลาร์ ซึ่งดีกว่าที่ FactSet คาดการณ์ว่าจะขาดทุน 38.6 ล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การส่งมอบรถยนต์ยังทำได้ 13,201 คัน

กำไรขั้นต้นส่วนใหญ่จากธุรกิจซอฟต์แวร์และบริการของ Rivian มาจากความร่วมมือกับ Volkswagen AG หุ้นส่วนทางธุรกิจร่วมทุนของทั้งสองบริษัทในชื่อ RV Tech ได้มีความคืบหน้าอย่างมากในการพัฒนาซอฟต์แวร์ ระบบใหม่นี้มีกำหนดทดสอบในช่วงฤดูหนาวต้นปี 2569 โดยจะใช้รถยนต์ทดสอบจาก Volkswagen, Audi และ Scout ทั้งสองบริษัทมีเป้าหมายที่จะสร้างรายได้จากการขายเทคโนโลยีรถยนต์ไฟฟ้าที่พัฒนาร่วมกัน นอกจากนี้ Volkswagen ยังวางแผนที่จะลงทุนเพิ่มเติมอีก 1 พันล้านดอลลาร์ใน Rivian เมื่อการทดสอบในช่วงฤดูหนาวเหล่านี้สำเร็จลุล่วง

ในส่วนของแผนการผลิต Rivian ตั้งใจที่จะเปิดตัวรถยนต์ SUV รุ่น R2 ที่มีราคาเข้าถึงได้ง่ายขึ้นในปี 2569 โดยมีกำหนดเริ่มการผลิตในช่วงครึ่งแรกของปี

Rivian ได้ประกาศจัดตั้ง Mind Robotics ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นบริษัทย่อยแห่งใหม่ที่มุ่งเน้นด้าน AI อุตสาหกรรมและหุ่นยนต์ บริษัทนี้สามารถระดมเงินทุนภายนอกได้ 110 ล้านดอลลาร์ นี่นับเป็นการแยกบริษัทในเครือเป็นครั้งที่สองของ Rivian ในปีนี้ หลังจากที่ก่อนหน้านี้ในเดือนมีนาคม 2568 บริษัทได้แยกธุรกิจไมโครโมบิลิตีออกไปจัดตั้งเป็นบริษัทอิสระชื่อ Also

แนวโน้มราคาหุ้น Rivian ในอดีต

พฤศจิกายน 2021: จุดสูงสุดของการเสนอขายหุ้น IPO

Rivian Automotive Inc. ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันที่ 10 พฤศจิกายน 2021 โดยกำหนดราคา IPO ที่ 78 ดอลลาร์ต่อหุ้น สำหรับการเสนอขาย 153 ล้านหุ้น

ในการเปิดตัว IPO ครั้งแรกหุ้นของ Rivian พุ่งขึ้น 37% ในช่วงเปิดตลาดซื้อขายที่ 106.75 ดอลลาร์ต่อหุ้น และปรับตัวขึ้นกว่า 50% ชั่วคราวระหว่างวันขณะนั้น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทสูงกว่า 9 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แซงหน้าบริษัทยานยนต์ยักษ์ใหญ่ที่ก่อตั้งมานานอย่าง General Motors (GM) และ Ford Motor Co. (F). ณ สิ้นวันทำการนั้น Rivian ปิดเพิ่มขึ้น 29.14% ที่ 100.73 ดอลลาร์ ทำให้มีมูลค่าตลาด 8.59 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในหนึ่งสัปดาห์หลังการจดทะเบียน ราคาหุ้นของ Rivian ขึ้นสู่จุดสูงสุดในวันที่ 16 พฤศจิกายน โดยปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 172.01 ดอลลาร์ ดันมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดให้ทะลุ 1.5 แสนล้านดอลลาร์

การพุ่งขึ้นอย่างน่าประทับใจนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความคึกคักของตลาดในภาคยานยนต์ไฟฟ้า (EV) ในขณะนั้น มาตรฐานการปล่อยมลพิษที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงความสำเร็จเชิงพาณิชย์และมูลค่าที่พุ่งสูงขึ้นของ Tesla ซึ่งเป็นผู้บุกเบิก EV ได้กระตุ้นความเชื่อมั่นในแง่ดีต่อยานยนต์ไฟฟ้า นอกจากนี้การถือหุ้น 20% ของ Amazon ในบริษัทควบคู่ไปกับสัญญาที่กำหนดให้ Rivian ต้องจัดหารถตู้ส่งของไฟฟ้า 100,000 คันภายใน 10 ปี ยังช่วยเสริมสร้างภาพลักษณ์และกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนใน Rivian อีกด้วย

ปลายปี 2021 - กลางเดือนพฤษภาคม 2022: การลดลงอย่างต่อเนื่อง

หลังจากขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันที่ 16 พฤศจิกายน 2021 หุ้นของ Rivian ก็เริ่มปรับตัวลดลง

Rivian เผชิญกับความตกต่ำในทันทีเมื่อต้นปี 2022 โดยราคาลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ในวันที่ 4 มกราคม และในวันที่ 10 มกราคม Rivian เปิดเผยว่าไม่สามารถบรรลุเป้าหมายการผลิตและการส่งมอบในปี 2021 รวมถึงยืนยันการลาออกของ Rod Copes ซีอีโอ ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงต่ำกว่าราคา IPO ในวันเดียวกัน

ภายในวันที่ 11 พฤษภาคม ราคาหุ้นร่วงลงสู่ระดับปิดที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่จดทะเบียนที่ 20.6 ดอลลาร์

กลางเดือนพฤษภาคม 2022 - เมษายน 2024: แนวโน้มขาลงผันผวน

Rivian แตะระดับต่ำสุดตลอดกาลระหว่างวันที่ 8.26 ดอลลาร์ในวันที่ 16 เมษายน 2024 ซึ่งเป็นการลดลงมากกว่า 95% จากจุดสูงสุดที่ 172.01 ดอลลาร์

การลดลงอย่างต่อเนื่องของ Rivian หลังจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2021 มีสาเหตุหลักมาจากความคาดหวังของตลาดที่สูงเกินไป ทั้งสำหรับตลาด EV และ Rivian เอง ซึ่งนำไปสู่ภาวะฟองสบู่มูลค่า นอกจากนี้ Rivian ยังล้มเหลวซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการบรรลุเป้าหมายการผลิต มีการขาดทุนต่อเนื่องยาวนาน และเงินสดสำรองร่อยหรอลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้เกิดความกังวลของตลาดเกี่ยวกับความสามารถในการผลิตและวิจัยและพัฒนา รวมถึงสุขภาพทางการเงินของบริษัท

ยิ่งไปกว่านั้น ช่วงเวลานี้ยังตรงกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทาย ในปี 2022 ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยถึง 7 ครั้ง รวมถึงการขึ้นดอกเบี้ย 75 จุดพื้นฐาน ซึ่งนำไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ ความน่าสนใจของสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงจึงลดลง และ Rivian ซึ่งเป็นหุ้นเติบโตก็ไม่รอดพ้นจากแนวโน้มในวงกว้างนี้

เมษายน 2024 - ปัจจุบัน: การฟื้นตัวที่ผันผวน

หลังจากแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ หุ้นของ Rivian ก็ได้รับแรงผลักดันขาขึ้น เนื่องจากตลาดได้ซึมซับปัจจัยลบไปแล้วส่วนใหญ่ และราคาหุ้นที่ตกต่ำอย่างมากกลับมาน่าสนใจ ในช่วงเวลานี้ หุ้นของ Rivian บางครั้งก็ปรับตัวสูงขึ้นจากเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การร่วมทุนกับ Volkswagen การส่งมอบรถที่เกินคาดการณ์ หรือการรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม หุ้นก็ปรับตัวลงเมื่อผลประกอบการต่ำกว่าคาด หรือการคาดการณ์การผลิตถูกปรับลดลง

ที่น่าสังเกตคือ Rivian เพิ่งประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ที่ดีเกินคาด โดยรายงานกำไรขั้นต้นรายไตรมาสเป็นครั้งแรกที่ 24 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหนุนราคาหุ้นให้ปิดที่ 17.53 ดอลลาร์ในวันที่ 3 ธันวาคม คิดเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณ32.9% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา

อะไรเป็นสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้นของ Rivian ร่วงลงถึง 90%?

ความสามารถในการทำกำไรจากการผลิตต่ำกว่าการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูง

มูลค่าตลาดของ Rivian พุ่งสูงถึง 1.5 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ หลังเสนอขายหุ้น IPO ในเดือนพฤศจิกายน 2564 ไม่นาน สะท้อนความคาดหวังมหาศาลจากตลาด อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าที่สูงลิ่วนี้กลับไม่สอดคล้องกับความสามารถในการผลิตจำนวนมากและการทำกำไรของบริษัทอย่างรวดเร็ว

เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2564 เพียงหนึ่งเดือนเศษหลังจากจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Rivian ได้ประกาศการปรับลดเป้าหมายการผลิตรถยนต์ในปี 2564ส่งผลให้ราคาหุ้นร่วงลงมากถึง 15% ในการซื้อขายช่วงเช้าของวันถัดมา และปิดตลาดลดลง 10.3% ที่ 97.70 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่เข้าตลาดหลักทรัพย์ Rivian ได้ปรับลดเป้าหมายลงหลายครั้งนับตั้งแต่เข้าตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งตอกย้ำความสงสัยของตลาดเกี่ยวกับกำลังการผลิตที่แท้จริงของบริษัทอย่างไม่ต้องสงสัย

นอกจากนี้ Rivianยังไม่สามารถทำกำไรรายไตรมาสได้เลยตั้งแต่ปี 2564 ถึง 2567 บริษัทรายงานผลขาดทุนสุทธิ 4.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, 6.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ, 5.43 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และ 4.75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามลำดับในแต่ละปีงบประมาณความสามารถในการทำกำไรจากการผลิตของ Rivian ไม่สามารถรองรับการประเมินมูลค่าหุ้นที่สูงของตลาดได้นำไปสู่ราคาหุ้นที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการประกาศผลประกอบการ เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ 2567 ราคาหุ้น Rivian ดิ่งลงถึง 26% ในระหว่างวันมาอยู่ที่ 11.06 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากที่รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2566 และประมาณการปี 2567 เปิดเผยเป้าหมายการผลิตรถยนต์ที่ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดอย่างมาก และมีการขาดทุนขั้นต้นจากการผลิตรถยนต์เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4

การขาดทุนเงินสดอย่างต่อเนื่องสร้างความกังวลต่อสุขภาพทางการเงิน

ในฐานะบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็ว Rivian ต้องการเงินลงทุนจำนวนมากสำหรับการวิจัย พัฒนา และการผลิต ทำให้การขาดทุนเป็นเรื่องปกติ อย่างไรก็ตาม Rivian ยังไม่สามารถทำกำไรได้เลยนับตั้งแต่เสนอขายหุ้น IPO โดยมีผลขาดทุนในไตรมาส 4 ปี 2564 และตลอดปี 2565 สูงกว่าช่วงอื่น ๆ อย่างมีนัยสำคัญ

การขาดทุนอย่างต่อเนื่องได้กลายเป็นสัญญาณอันตรายที่สำคัญสำหรับหุ้น Rivian อาจเป็นเพราะการใช้จ่ายจำนวนมหาศาลของบริษัทไม่ได้นำไปสู่การใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพหรือการขยายการผลิต สิ่งนี้ได้บั่นทอนความอดทนของนักลงทุนต่อผลขาดทุนของบริษัทอย่างรุนแรงในไตรมาส 4 ปี 2564 Rivian บันทึกผลขาดทุนรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุด ขณะที่ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายการผลิตประจำปี โดยผลิตรถยนต์ได้เพียง 1,015 คัน และส่งมอบ 920 คันเท่านั้น

ยิ่งไปกว่านั้น ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงในปัจจุบัน ความพึงพอใจในการลงทุนของตลาดได้เปลี่ยนไปในทิศทางที่อนุรักษ์นิยมมากขึ้น นักลงทุนกำลังมองหาผลตอบแทนที่แน่นอนยิ่งขึ้น จึงเพิ่มความต้องการหลักฐานที่ชัดเจนถึงความสามารถในการทำกำไรของบริษัทภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ การขาดทุนอย่างต่อเนื่องจึงสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้นให้ลดลงมากยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568 ล่าสุดเปิดเผยว่า Rivian ทำกำไรขั้นต้นรายไตรมาสเป็นบวกได้เป็นครั้งแรก บ่งชี้ว่ารายได้จากการขายในขณะนี้เพียงพอที่จะครอบคลุมต้นทุนการผลิตโดยตรงแล้ว แม้ว่าผลขาดทุนสุทธิสำหรับไตรมาส 3 ยังคงอยู่ที่ 1.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ แต่การปรับปรุงพื้นฐานนี้อาจเป็นแรงผลักดันให้ราคาหุ้นฟื้นตัวได้

ตลาดมีมุมมองเชิงลบต่อภาคยานยนต์ไฟฟ้า

ในปี 2564 ท่ามกลางสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นพิเศษ ตลาดมองโลกในแง่ดีอย่างมากต่อภาคส่วนที่มีศักยภาพการเติบโตสูง เช่น ยานยนต์ไฟฟ้า ทำให้สตาร์ทอัพ EV อย่าง Rivian และ Lucid ได้รับการประเมินมูลค่าที่สูงลิ่ว อย่างไรก็ตาม เมื่อวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเริ่มขึ้นในปี 2565 ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทก็พุ่งสูงขึ้น หุ้นกลุ่มเติบโต ซึ่งพึ่งพาการระดมทุนและความคาดหวังผลกำไรในอนาคตอย่างมาก ได้รับผลกระทบเป็นอันดับแรก ทำให้ฟองสบู่การประเมินมูลค่าหุ้น EV แตกในเวลาอันรวดเร็ว

ในปี 2566 แม้ยอดขาย EV จะยังคงเติบโต แต่ก็มีอัตราการขยายตัวที่ชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากผู้บริโภคกระแสหลักที่พิจารณามากขึ้น ซึ่งต้องเผชิญกับราคารถยนต์ EV ที่สูง และโครงสร้างพื้นฐานการชาร์จสาธารณะที่ไม่เพียงพอ นอกจากนี้ เมื่อการเติบโตของยานยนต์ไฟฟ้าแบบแบตเตอรี่ล้วน (BEV) ชะลอตัวลง ความต้องการรถยนต์ไฮบริดก็พุ่งสูงขึ้นในฐานะทางออกชั่วคราวสำหรับการเปลี่ยนผ่านจากเครื่องยนต์สันดาปภายในไปสู่ไฟฟ้า

ในปี 2567 ผู้ผลิตรถยนต์ EV ของจีน นำโดย BYD ได้เริ่มทำสงครามราคา แข่งขันกันด้วยการลดราคาอย่างมากในผลิตภัณฑ์ของตนและการเปิดตัวรุ่นที่มีต้นทุนต่ำกว่า สิ่งนี้ได้บีบอัดอัตรากำไรของอุตสาหกรรม EV ลงอย่างรุนแรง สร้างความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ขึ้นต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัท EV

ในฐานะบริษัท EV ที่มุ่งเน้นตลาดพรีเมียม รถกระบะ R1T และรถ SUV R1S ซึ่งเป็นเรือธงของ Rivian โดยทั่วไปมีราคาเริ่มต้นสูงกว่า 70,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในตลาดสหรัฐฯทำให้ขาดความได้เปรียบด้านราคาแม้ว่าตลาดเฉพาะกลุ่มของบริษัทจะไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากสงครามราคา แต่การลดราคารถยนต์ EV ในวงกว้างได้เพิ่มความคาดหวังของผู้บริโภคสำหรับความคุ้มค่าของรถยนต์ EVสิ่งนี้เรียกร้องให้ Rivianมีความสามารถในการควบคุมต้นทุนที่สูงขึ้น และบีบอัดอัตรากำไรของบริษัทให้แคบลงไปอีก ประกอบกับมุมมองเชิงลบโดยทั่วไปของตลาดต่อภาคยานยนต์ไฟฟ้า ทำให้มูลค่าหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ส่งสัญญาณถอนตัว

Rivian เผชิญกับการเทขายหุ้นจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่อย่างต่อเนื่องFord Motor Co.ซึ่งเป็นนักลงทุนรายสำคัญในช่วงแรก วางแผนที่จะขายหุ้น 8 ล้านหุ้นทันทีหลังจากช่วงล็อคอัพหมดอายุในวันที่ 8 พฤษภาคม 2565 และได้ขายหุ้นรวม 91 ล้านหุ้นภายในสิ้นปี 2565 ทำให้สัดส่วนการถือหุ้นลดลงเหลือ 1.15% ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2566 ขณะที่ Soros Fund ก็ได้ขายหุ้นประมาณ 10.8 ล้านหุ้นในไตรมาส 1 ปี 2566

แม้ว่าAmazonซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นคนสำคัญอีกราย จะยังไม่ได้ประกาศขายหุ้นใดๆ แต่ได้ยกเลิกข้อตกลงการจัดหาสินค้าแต่เพียงผู้เดียวกับ Rivian ในเดือนพฤศจิกายน 2566 การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ Rivian สามารถขายรถตู้ส่งของไฟฟ้าของตนให้กับลูกค้ารายอื่นได้ ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงในความสัมพันธ์เชิงความร่วมมือของทั้งสองฝ่าย

ขณะนี้ Rivian กำลังเผชิญกับการล้มละลายหรือไม่?

ริเวียน (Rivian) เผชิญความเสี่ยงต่ำที่จะล้มละลายในระยะสั้น ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดสำรองจำนวนมากและการลงทุนเชิงกลยุทธ์จากโฟล์คสวาเกน (Volkswagen) ขณะที่ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้ายังคงผลักดันไปสู่การทำกำไรอย่างต่อเนื่อง

โดยรวมแล้ว ความเสี่ยงที่จะล้มละลายในระยะสั้นอยู่ในระดับต่ำ

เงินสดสำรอง 7 พันล้านดอลลาร์

แม้ว่าปัจจุบัน Rivian ยังคงขาดทุน แต่บริษัทมีเงินสดสำรองประมาณ 7 พันล้านดอลลาร์ ณ ไตรมาส 3 ปี 2025 ซึ่งเพียงพอที่จะใช้เป็นทุนในการดำเนินงานและรายจ่ายฝ่ายทุนได้หลายปีโดยไม่จำเป็นต้องมีการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Rivian ยังคงขาดทุนและมีการใช้เงินสดสำรองไปอย่างต่อเนื่อง ความเสี่ยงระยะยาวยังคงมีอยู่หากไม่สามารถทำกำไรได้

การลงทุน 5.8 พันล้านดอลลาร์ของ Volkswagen

ในปี 2024 Volkswagen ได้ประกาศความร่วมมือกับ Rivian เพื่อจัดตั้งกิจการร่วมค้าในชื่อ RV Tech แผนดังกล่าวรวมถึงการลงทุนสูงสุด 5.8 พันล้านดอลลาร์ ใน Rivian และกิจการร่วมค้าภายในปี 2027 ปัจจุบัน Volkswagen ได้ดำเนินการลงทุนเริ่มต้นไปแล้ว 2 พันล้านดอลลาร์

เงินทุนเหล่านี้สนับสนุนการวิจัยและพัฒนาสถาปัตยกรรมไฟฟ้าและเทคโนโลยีซอฟต์แวร์ของ Rivian ซึ่งจะช่วยให้ Rivian สามารถเปิดตัวรถยนต์รุ่น R2 ได้ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 รวมถึงรถยนต์ไฟฟ้าขนาดกะทัดรัดรุ่น ID.1 ที่พัฒนาร่วมกันในปี 2027 ยิ่งไปกว่านั้น ด้วยความก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่งในการพัฒนาเทคโนโลยีเหล่านี้ ทั้งสองบริษัทตั้งใจที่จะขายเทคโนโลยีรถยนต์ไฟฟ้าที่พัฒนาร่วมกันให้กับผู้ผลิตรถยนต์รายอื่นในอนาคต

การลงทุนของ Volkswagen ไม่เพียงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านกระแสเงินสดของ Rivian เท่านั้น แต่ยังช่วยในการเปิดตัวรถยนต์รุ่น R2 และ R3 ซึ่งมุ่งเป้าไปที่ตลาดมวลชน การเคลื่อนไหวนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการบรรลุผลกำไรในยุคของรถยนต์ไฟฟ้าที่มีราคาเข้าถึงได้ง่ายขึ้น

การทำกำไรที่อยู่ไม่ไกลเกินเอื้อม

รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ของ Rivian แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถทำกำไรขั้นต้นเป็นบวกในไตรมาส ได้เป็นครั้งแรก ซึ่งบ่งชี้ถึงความสามารถในการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ก่อนหน้านี้ บริษัทได้ดำเนินมาตรการลดต้นทุนหลายประการ รวมถึงการหยุดสร้างโรงงานแห่งใหม่ในจอร์เจีย และย้ายการผลิตรถยนต์รุ่น R2 ไปยังโรงงานที่มีอยู่เดิมในรัฐอิลลินอยส์

นอกจากนี้ รถยนต์รุ่น R2 ของ Rivian ซึ่งเป็นรุ่นราคาประหยัดรุ่นแรกที่กำหนดเปิดตัวในปี 2026 มีแนวโน้มที่จะเป็นประตูสู่ตลาดมวลชนของแบรนด์ ด้วยราคาเริ่มต้นเพียง 45,000 ดอลลาร์ รถยนต์ซีรีส์ R2 ตั้งเป้าที่จะแข่งขันกับ Tesla Model Y ทั้งในด้านราคาและคุณสมบัติ ด้วยเป้าหมายต้นทุนที่ต่ำลงและศักยภาพการผลิตที่สูงขึ้น รถยนต์ซีรีส์ R2 จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อบริษัทในการเพิ่มอัตรากำไรโดยรวมและบรรลุผลกำไรที่ยั่งยืน

หุ้นของ Rivian ที่ราคา 17 เหรียญถือเป็นการซื้อที่คุ้มค่าหรือไม่?

อัตราส่วนราคาต่อยอดขายต่ำ มูลค่าสมเหตุสมผล

อัตราส่วนราคาต่อยอดขาย (P/S) ของ Rivian ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Tesla ที่ประมาณ 16 เท่าอย่างเห็นได้ชัด และใกล้เคียงกับ Lucid ผู้ผลิตรถยนต์ EV หรูหราที่ประมาณ 4 เท่า มูลค่าปัจจุบันสะท้อนการกลับมาของมุมมองตลาดที่เป็นเหตุเป็นผล ทำให้นักลงทุนสามารถเข้าซื้อโดยไม่มีความเสี่ยงพรีเมียมจากมูลค่าที่สูงเกินจริง ในอดีต อัตราส่วน P/S ของหุ้นเคยพุ่งสูงกว่า 1,000 เท่า หลังจากการเสนอขายหุ้น IPO โดยได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังของตลาดที่สูงมาก แม้จะมียอดขายน้อย

ยิ่งไปกว่านั้น แม้ว่าตลาดจะมอง Rivian ในฐานะผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้าเป็นหลัก แต่บริษัทก็กำลังทุ่มลงทุนอย่างหนักในเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติ โดยมีแผนจะเปิดตัวระบบขับขี่อัตโนมัติเต็มรูปแบบภายในปี 2026 หาก Rivian สามารถพัฒนาและใช้งานเทคโนโลยีนี้ได้สำเร็จตามกำหนด การประเมินมูลค่าของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงไปอย่างสิ้นเชิง ตลาดอาจจะกลับมาประเมินค่าใหม่ในฐานะบริษัทซอฟต์แวร์เทคโนโลยีสูง หรือแม้กระทั่งเชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งจะนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในมูลค่าของหุ้น

กล่าวโดยสรุป การซื้อหุ้น Rivian ในขณะนี้จึงเป็นข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจอย่างยิ่ง

ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งขึ้น ปูทางสู่การฟื้นตัวของราคาหุ้น

Rivian รายงานกำไรขั้นต้นเป็นบวกครั้งแรกในประวัติศาสตร์ในการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2025 ถือเป็นก้าวสำคัญด้านความสามารถในการทำกำไรของบริษัท การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตรากำไรขั้นต้น หรือแม้กระทั่งการบรรลุผลกำไรสุทธิรายไตรมาส จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาหุ้นฟื้นตัว นอกจากนี้ นักลงทุนควรจับตาดูความคืบหน้าในการผลิตและกำหนดการส่งมอบรถยนต์รุ่น R2 และ R3 ที่กำลังจะมาถึงของ Rivian อย่างใกล้ชิด หากความริเริ่มเหล่านี้เป็นไปตามหรือเกินความคาดหมาย ความเชื่อมั่นของตลาดต่อบริษัทจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น

สรุป

มูลค่าหุ้นของ Rivian ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า ปรับตัวสู่ระดับปกติแล้ว หลังผ่านพ้นช่วงฟองสบู่หลัง IPO แตก สำหรับผู้ที่เชื่อมั่นในอนาคตของยานยนต์ไฟฟ้า หุ้นเติบโตซึ่งมีมูลค่าที่น่าสนใจนี้ จึงอาจคุ้มค่าแก่การพิจารณา

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือ Rivian ยังคงดำเนินธุรกิจโดยขาดทุน นอกจากนี้ การพัฒนาเทคโนโลยีขับขี่อัตโนมัติ และการเปิดตัวรุ่น R2 และ R3 ยังคงเผชิญกับความไม่แน่นอน ดังนั้น การลงทุนในหุ้นนี้จึงเป็นการเดิมพันที่มาพร้อมกับศักยภาพการเติบโตสูงและความเสี่ยงสูงนั่นเอง

คำถามที่พบบ่อย

1. ราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น RIVN คือเท่าไหร่?

ตามระบบการจัดอันดับหุ้นของ TradingKey นักวิเคราะห์ 30 คนได้กำหนดราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 14.928 ดอลลาร์

2. ระดับแนวรับและแนวต้านปัจจุบันสำหรับหุ้น RIVN คือเท่าไหร่?

หุ้น RIVN อยู่ในแนวโน้มขาขึ้น โดยได้ทะลุผ่านแนวต้านทางเทคนิคหลายระดับไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ราคาที่ปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่ผ่านมา (เพิ่มขึ้นกว่า 30% ในเดือนนี้) ทำให้มีความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานทางเทคนิคในระยะสั้น แนวต้านสำคัญอยู่ระหว่าง 17.80 ถึง 18.13 ดอลลาร์ โดยมีราคาสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์อยู่ที่ 18.13 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับสำคัญอยู่ในช่วง 16.41 ถึง 16.53 ดอลลาร์