ยูโรโซน: ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอทำให้ภาพรวมกิจกรรมทางเศรษฐกิจไม่สดใส – โซซิเอต เจเนอราล

นักเศรษฐศาสตร์ของ Societe Generale ชี้ว่า ความเชื่อมั่นของบริษัทและผู้บริโภคลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนเมษายน โดยดัชนีของคณะกรรมาธิการอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบหลายปี แม้ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ไตรมาส 1 จะเป็นบวกเล็กน้อย แต่ความต้องการภายในประเทศดูเหมือนจะซบเซาและสภาพเครดิตกำลังเข้มงวด พวกเขามองว่างบดุลที่แข็งแกร่งและการลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) พลังงาน และการป้องกันประเทศเป็นตัวช่วยป้องกันการชะลอตัวที่รุนแรงขึ้นได้

ความเชื่อมั่นลดลงขณะที่สภาพเครดิตตึงตัว

“สิ่งที่น่ากังวลต่อการเติบโตคือความเชื่อมั่นของบริษัทและผู้บริโภคยังคงลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในเดือนเมษายน โดยความเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของคณะกรรมาธิการลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี และความเชื่อมั่นผู้บริโภคลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี”

“อย่างไรก็ตาม ความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงไม่ได้สะท้อนอย่างเต็มที่ในข้อมูล GDP เบื้องต้นของไตรมาส 1 ซึ่งแสดงให้เห็นว่า GDP ของยูโรโซนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยน้อยกว่าที่คาดไว้ที่ 0.1% QoQ โดยมีการเติบโตในเยอรมนี (0.3%) สเปน (0.6%) และอิตาลี (0.2%) ในทางตรงกันข้าม ฝรั่งเศสมีการเติบโตที่หยุดนิ่ง ขณะที่การเติบโตในส่วนที่เหลือของยูโรโซนดูเหมือนจะชะลอตัวเมื่อเทียบกับไตรมาส 4 ปี 2025 (โดย GDP ของไอร์แลนด์หดตัว 2% QoQ)”

“คำถามตอนนี้คือเราคาดหวังได้มากน้อยเพียงใดว่าความเชื่อมั่นที่อ่อนแอลงจะส่งผลกระทบต่อความต้องการภายในประเทศ หรือว่าเราจะเห็นความยืดหยุ่นในกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้นเหมือนในปี 2022 งบดุลของครัวเรือนและบริษัทยังคงแข็งแกร่งจึงมีตัวช่วยรองรับหากจำเป็น นอกจากนี้ เรายังเชื่อว่าแรงขับเคลื่อนสำหรับการลงทุนใน AI และพลังงานยังคงเป็นบวก โดยได้รับการสนับสนุนจากการใช้จ่ายด้านการป้องกันประเทศที่เพิ่มขึ้นและมาตรการกระตุ้นทางการคลังของเยอรมนี”

“ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) สุดท้ายควรยืนยันถึงแรงขับเคลื่อนที่อ่อนแอลงในเดือนเมษายน โดยเฉพาะในภาคบริการ ขณะที่ยอดขายปลีกในเดือนมีนาคมอาจแสดงให้เห็นการหดตัวอีกครั้ง โดยยอดขายปลีกของเยอรมนีลดลง 2% MoM”

“ในเยอรมนี ข้อมูลคำสั่งซื้อจากโรงงาน การผลิตภาคอุตสาหกรรม และการค้าในเดือนมีนาคม อาจบ่งชี้ถึงการเติบโตที่ไม่มากนัก โดยมีแนวโน้มที่ลดลงจากวิกฤตราคาน้ำมัน ในขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมในฝรั่งเศสอาจฟื้นตัวขึ้นเพียงระยะสั้น"