คาดว่า CPI ของแคนาดาจะพุ่งขึ้นในเดือนมีนาคมท่ามกลางราคาพลังงานที่สูงขึ้น

• ดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาคาดว่าจะเร่งตัวขึ้น 1.1% ในเดือนมีนาคม หลังจากเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนกุมภาพันธ์
• อัตราเงินเฟ้อ CPI รายปีคาดว่าจะพุ่งขึ้นสู่ 2.5% สูงกว่าที่ธนาคารกลางแคนาดาตั้งเป้าไว้
• ดอลลาร์แคนาดายังคงมีแนวโน้มเชิงบวกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในเดือนเมษายน

ปฏิทินเศรษฐกิจของแคนาดาจะเปิดตัวในวันจันทร์ด้วยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สำคัญสำหรับเดือนมีนาคม ซึ่งจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินผลกระทบของเงินเฟ้อจากสงครามในอิหร่าน ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสถิติแคนาดาคาดว่าจะยืนยันการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของแรงกดดันด้านราคา ซึ่งขับเคลื่อนโดยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น 

นักวิเคราะห์ตลาดคาดว่า CPI รายเดือนจะเร่งตัวขึ้น 1.1% ซึ่งมากกว่าสองเท่าของการอ่านที่ 0.5% ที่เห็นก่อนสงครามเริ่มในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะเดียวกันในเชิงรายปี CPI คาดว่าจะเติบโตที่อัตรา 2.5% YoY จาก 1.8% ในเดือนก่อนหน้า 

ราคาน้ำมันและก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ น่าจะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดอิทธิพลของราคาพลังงานและอาหารออกไป คาดว่าจะค่อนข้างทรงตัว โดยเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนมีนาคม เทียบกับ 0.4% ในเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% จาก 2.3% ในเชิงรายปี

ตัวเลขเหล่านี้น่าจะทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ต้องตั้งคำถาม และมีความเป็นไปได้สูงที่จะนำความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาพิจารณาอีกครั้ง โดยที่ BoC ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 2.75% ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

เราคาดหวังอะไรจากอัตราเงินเฟ้อของแคนาดา?

ธนาคารกลางแคนาดาได้คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 2.25% ในการประชุมวันที่ 18 มีนาคม แต่แถลงการณ์นโยบายการเงินได้เตือนถึง "ความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของราคาพลังงานและตลาดการเงินทั่วโลก และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจโลก" ซึ่งมีสาเหตุมาจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

ข้อมูลเงินเฟ้อสำหรับเดือนมีนาคมจะยืนยันความกังวลดังกล่าว ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟ้อ CPI หัวข้อหลักคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.5% ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% ซึ่งทั้งสองกรณีสูงกว่าตัวเลขเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของธนาคารกลางอย่างมีนัยสำคัญ 

ตัวเลขเหล่านี้จะทำให้เกิดการเก็งกำไรในตลาดเกี่ยวกับการเข้มงวดนโยบายการเงิน แม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจมหภาคจะบดบังท่าทีของนโยบายการเงินของธนาคาร เศรษฐกิจแคนาดาหดตัว 0.2% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 และผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รายเดือนแสดงการเติบโตเพียง 0.1% ในเดือนมกราคม ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของ Ivey ในเดือนมีนาคมเผยให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจหดตัวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการสิ้นสุดไตรมาสที่อ่อนแอ

ในบริบทนี้ ผู้กำหนดนโยบายของ BoC น่าจะคิดให้รอบคอบก่อนที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป เพราะอาจทำลายการเติบโตที่เปราะบางอยู่แล้ว และทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย Francesco Pesole นักวิเคราะห์ของ ING ชี้ว่า "ตลาดกำลังตั้งราคาไว้ที่การเข้มงวดประมาณ 40bp ภายในเดือนธันวาคม ซึ่งดูจะรุนแรงเกินไปเมื่อพิจารณาว่า BoC ยังไม่ได้แสดงความต้องการปรับขึ้นมากนัก และความสนใจอาจเปลี่ยนไปที่การเจรจา USMCA ใหม่ ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านลบหลักสำหรับกิจกรรมและการจ้างงานของแคนาดา"

ข้อมูล CPI ของแคนาดาจะประกาศเมื่อไหร่ และจะส่งผลต่อ USD/CAD อย่างไร?

ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคของแคนาดาสำหรับเดือนมีนาคมจะถูกเผยแพร่โดยสถิติแคนาดาในวันจันทร์ เวลา 12:30 GMT ตัวเลขเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เมื่อขับเคลื่อนโดยกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานที่ตึงตัว มักจะส่งผลบวกต่อค่าเงิน อย่างไรก็ตาม ครั้งนี้สถานการณ์ค่อนข้างแตกต่าง

การเติบโตทางเศรษฐกิจของแคนาดายังคงซบเซา ถูกกดดันจากภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ ซึ่งเป็นคู่ค้าหลัก ด้วยเหตุนี้ การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเงินเฟ้อจะสร้างปัญหาให้กับธนาคารกลางแคนาดา ซึ่งจะต้องเลือกระหว่างการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจกับการต่อสู้กับเงินเฟ้อ และอาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์แคนาดา

โดยรวมแล้ว CPI ที่แข็งแกร่งน่าจะทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อสูงคู่กับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ (stagflation) และกดดันดอลลาร์แคนาดา ในสถานการณ์ปัจจุบัน CAD จะได้รับประโยชน์จากตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนแอกว่าคาด ซึ่งจะช่วยให้ธนาคารกลางแคนาดามีเวลารอข้อมูลเพิ่มเติมก่อนตัดสินใจขั้นตอนนโยบายการเงินถัดไป

สำหรับ USD/CAD กีเยร์โม อัลคาลา นักวิเคราะห์ FX ที่ FXStreet สังเกตแนวโน้มขาลงของคู่สกุลเงินนี้ตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน ซึ่งเป็นผลจากความอ่อนแอของดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางความหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับการยุติความขัดแย้งในตะวันออกกลาง มากกว่าความแข็งแกร่งโดยเนื้อแท้ของดอลลาร์แคนาดา

"นักลงทุนที่มองบวกต่อดอลลาร์แคนาดากำลังจับตาพื้นที่ระหว่าง 1.3650 ถึง 1.3670 ซึ่ง USD/CAD พบแนวรับในสัปดาห์ที่แล้ว และในวันที่ 16 และ 23 มีนาคม ก่อนที่จะลงต่ำสุดในวันที่ 9 มีนาคมที่ 1.3525" อย่างไรก็ตาม อัลคาลาเตือนเกี่ยวกับตัวชี้วัดทางเทคนิคว่า "ระดับซื้อมากเกินไปใน RSI ราย 4 ชั่วโมง และความเบี่ยงเบนเชิงลบบางส่วนในฮิสโตแกรม MACD ชี้ให้เห็นว่าอาจมีการปรับฐานเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้"

ในด้านแนวต้าน อัลคาลาเห็นว่า "พื้นที่ 1.3735 (ต่ำสุดวันที่ 14 เมษายน) เป็นแนวต้านทันที ตามด้วยสูงสุดวันที่ 15 เมษายน ใกล้ระดับ 1.3790 และสูงสุดวันที่ 13 เมษายนที่ประมาณ 1.3875"