เยอรมนี: ความแตกต่างจากการสำรวจทำให้สัญญาณการเติบโตไม่ชัดเจน - Deutsche Bank

นักเศรษฐศาสตร์จาก Deutsche Bank Research โรบิน วิงเคลอร์ และ มาร์ค ชัตเทนเบิร์ก วิเคราะห์การสำรวจธุรกิจของเยอรมนีที่ขัดแย้งกัน โดยสังเกตว่าดัชนี PMI ชี้ให้เห็นถึงการขยายตัวทางวัฏจักรในขณะที่ความคาดหวังของ Ifo ยังคงบ่งชี้ถึงความอ่อนแอ พวกเขาพบว่าความเป็นผู้นำในประวัติศาสตร์ของ Ifo ต่อ PMI ส่วนใหญ่เกิดขึ้นในภาคการผลิต โดยมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงในการสำรวจ ดัชนีทั้งสองตอนนี้ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ GDP เยอรมนีในไตรมาสที่ 1 ที่ 0.4% q/q

PMI และ Ifo ส่งสัญญาณการเติบโตที่หลากหลาย

"การสำรวจธุรกิจล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการฟื้นตัวที่ดีในเศรษฐกิจเยอรมนี อย่างไรก็ตาม การสำรวจ PMI ยังคงวาดภาพที่สดใสกว่าการสำรวจ Ifo ในขณะที่ PMI กลับมาที่ค่าเฉลี่ยระยะยาว ซึ่งสอดคล้องกับการขยายตัวทางวัฏจักร ความคาดหวังทางธุรกิจของ Ifo ชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจเยอรมนียังคงอยู่ในภาวะซบเซา"

"โมเดลการคาดการณ์ง่าย ๆ ในระดับชี้ให้เห็นว่าการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 อยู่ที่ 0.2% ตาม PMI เทียบกับ -0.7% ตาม Ifo ช่องว่างขนาดใหญ่ระหว่างการสำรวจทั้งสองนี้ไม่ใช่แค่เสียงรบกวน; มันเริ่มเปิดขึ้นในปี 2022 และยังคงมีอยู่ตั้งแต่นั้นมา ดังนั้น การสำรวจใดถูกต้อง?"

"ในประวัติศาสตร์ ความคาดหวังทางธุรกิจของ Ifo มักจะนำหน้าดัชนี PMI หากสามารถติดตามการสำรวจเพียงหนึ่งเดียว Ifo จะให้ข้อมูลที่มีประโยชน์มากกว่า อย่างไรก็ตาม คุณสมบัติการเป็นผู้นำนี้ส่วนใหญ่เกิดจากภาคการผลิต"

"ผลที่ตามมาคือ มากกว่าที่เคย ดัชนีระดับของการสำรวจธุรกิจควรถูกมองข้ามไปในทางที่อัตราการเปลี่ยนแปลง แม้ในกรณีนั้นพลังการคาดการณ์ของการสำรวจได้ลดลงตั้งแต่ปี 2020 อาจเป็นเพราะข้อมูลบัญชีชาติกลายเป็นไม่สม่ำเสมอมากขึ้น แต่ในที่สุดการสำรวจทั้งสองก็เพิ่มข้อมูลที่มีประโยชน์และสอดคล้องกันให้กับการคาดการณ์ในระยะสั้น มองไปที่การเปลี่ยนแปลงล่าสุด ข้อมูลใหม่สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ชี้ให้เห็นถึงการเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 1 ที่ 0.4% q/q จากการสำรวจทั้งสอง"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)