PHP: อคติที่ผ่อนคลายส่งผลกระทบต่อสกุลเงิน – ING

Deepali Bhargava จาก ING ระบุว่า ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25bp สู่ระดับ 4.25% ตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ได้ให้แนวทางที่ระมัดระวังและไม่แน่นอนมากขึ้น เนื่องจากการเติบโตยังคงอ่อนแอกว่าที่คาดไว้ อัตราดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้น แนวโน้ม GDP ที่ซบเซา และความเชื่อมั่นที่อ่อนแอชี้ให้เห็นว่าการผ่อนคลายเพิ่มเติมเป็นไปได้ ซึ่งน่าจะทำให้เปโซฟิลิปปินส์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

การปรับลดของ BSP และแนวทางกดดันเปโซ

"BSP ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายลง 25bp สู่ระดับ 4.25% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเราและฉันทามติที่กว้างขึ้น โทนของการตัดสินใจนั้นมีความไม่แน่นอนมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด สะท้อนให้เห็นถึงการฟื้นตัวของการเติบโตที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ BSP ถอนคำพูดที่บ่งชี้ว่ากำลัง "ใกล้จะสิ้นสุดการผ่อนคลาย" ส่งผลให้มีท่าทีที่เป็นกลางมากขึ้น"

"ในอนาคต การผ่อนคลายเพิ่มเติมจะขึ้นอยู่กับความเร็วที่ความเชื่อมั่นกลับคืนมา ความเชื่อมั่นกำลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของฟังก์ชันการตอบสนองนโยบายของ BSP"

"เราเพิ่งปรับลดประมาณการการเติบโตของ GDP ในปี 2026 ลงอีกครั้งเหลือ 5.2% โดยมีความเสี่ยงที่เบี่ยงไปทางด้านลบ ข้อมูลล่าสุดในไตรมาสที่ 4 แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลที่อ่อนแอได้กลายเป็นแรงกดดันที่ยืดเยื้อมากขึ้น ส่งผลกระทบไม่เพียงแต่ต่อการใช้จ่ายของรัฐ แต่ยังรวมถึงความเชื่อมั่นของธุรกิจและครัวเรือน เราคาดว่าความกดดันนี้จะยังคงมีอยู่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 อย่างน้อย เนื่องจากการสอบสวนที่ยังดำเนินอยู่และความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขที่ยังคงทำให้ความรู้สึกซบเซา"

"ในบริบทของความต้องการที่อ่อนแอ อัตราดอกเบี้ยจริงที่สูงขึ้น และปัญหาความเชื่อมั่นที่ยังคงอยู่ ประตูยังคงเปิดสำหรับการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม ความเสี่ยงของการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติมน่าจะทำให้เปโซอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ"