การปรับปรุงตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะบ่งชี้ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด 50 จุดพื้นฐานในสัปดาห์หน้าหรือไม่
- BLS จะเผยแพร่การปรับปรุงเบื้องต้นของข้อมูลการจ้างงานในวันอังคาร
- ตลาดคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลายครั้งในปีนี้
- นักวิเคราะห์ของ Standard Chartered คิดว่าเฟดอาจเลือกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps ในสัปดาห์หน้า
สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS) จะเผยแพร่การปรับปรุงเบื้องต้นของข้อมูลการสำรวจสถานประกอบการในปี 2025 ในวันอังคารที่ 9 กันยายน
การปรับปรุงเบื้องต้นจะครอบคลุมระยะเวลา 12 เดือนจนถึงเดือนมีนาคม 2025 ก่อนที่การปรับปรุงเบื้องต้นสุดท้ายจะถูกรายงานในรายงานการจ้างงานของเดือนกุมภาพันธ์ 2026
"การประมาณการการสำรวจสถานประกอบการอย่างเป็นทางการจะไม่ได้รับการปรับปรุงตามการปรับปรุงเบื้องต้นนี้ การปรับปรุงเบื้องต้นสุดท้ายจะถูกรวมเข้ากับการประมาณการอย่างเป็นทางการเมื่อมีการเผยแพร่ข่าวสารสถานการณ์การจ้างงานในเดือนมกราคม 2026 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026" BLS ระบุ
เมื่อ BLS เผยแพร่การปรับปรุงเบื้องต้นประจำปีในเดือนสิงหาคม 2024 พบว่าเศรษฐกิจสหรัฐสร้างงานน้อยกว่าที่รายงานเดิมถึง 818,000 ตำแหน่งในระยะเวลา 12 เดือนจนถึงเดือนมีนาคม 2024 ซึ่งแปลว่าอัตราการเติบโตของงานจริงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 30%
ในตอบสนอง เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน (bps) ในเดือนกันยายน 2024 ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นลดลงจาก 5.5% สู่ 5%
ตลาดแรงงานสหรัฐเริ่มชะลอตัว
รายงานการจ้างงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่า Nonfarm Payrolls (NFP) เพิ่มขึ้น 22,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นหลังจากที่มีการปรับเพิ่มขึ้น 79,000 ตำแหน่ง (ปรับจาก 73,000) ในเดือนกรกฎาคม และต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดที่ 75,000 อย่างมาก BLS ยังได้ปรับลด NFP ของเดือนมิถุนายนลง 27,000 ตำแหน่ง จาก 14,000 เป็น -13,000 ซึ่งเป็นไปตามการปรับลดที่สำคัญในอัตราการเติบโตของ NFP ในเดือนพฤษภาคม จาก 144,000 เป็น 19,000 ที่รายงานในข้อมูลการจ้างงานของเดือนกรกฎาคม
ขณะพูดที่การประชุมเศรษฐกิจประจำปีที่แจ็คสันโฮลเมื่อวันที่ 22 สิงหาคม ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ยอมรับว่าความเสี่ยงด้านลบต่อแรงงานกำลังเพิ่มขึ้นและชี้ให้เห็นว่านโยบายการเข้าเมืองที่เข้มงวดทำให้เกิดการ "ชะลอตัวอย่างกะทันหัน" ในการเติบโตของแรงงาน
ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างน้อย 75 bps ในปีนี้ โดยเลือกที่จะปรับลด 25 bps ในการประชุมที่เหลืออีกสามครั้ง เพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 75% จากประมาณ 40% ก่อนการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงาน
มีโอกาสสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จากเฟดในสัปดาห์หน้าไหม?
ในกรณีที่การปรับปรุงเบื้องต้นชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์ในตลาดแรงงานสหรัฐแย่กว่าที่คิด ตลาดอาจมองว่านี่เป็นการพัฒนาเปิดประตูให้เฟดดำเนินการในทิศทางที่ผ่อนคลายในที่ประชุมกำหนดนโยบายที่จะถึงนี้
สตีฟ อิงแลนด์เจอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัย FX G10 และกลยุทธ์มหภาคในอเมริกาเหนือที่ Standard Chartered กล่าวว่าผู้ที่เฟดอาจเลือกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 bps ในการประชุมเดือนกันยายน เช่นเดียวกับที่ทำในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว
"การตั้งราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในขณะนี้อยู่ที่ 28-29 bps สำหรับเดือนกันยายน ยังไม่ได้เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางนั้นอย่างชัดเจน เราตระหนักว่าเรากำลังเคลื่อนไหวเร็ว แต่เราคาดว่าการปรับปรุงเบื้องต้นของข้อมูลการจ้างงานในเดือนเมษายน 2024 ถึงมีนาคม 2025 จะสนับสนุนการเรียกร้อง 50 bps ของเรา" อิงแลนด์เจอร์อธิบาย
เขาเสริมว่า "เรายังคงมองว่าข้อมูลการจ้างงานและอัตราการว่างงานที่เป็นหัวข้อหลักนั้นไม่สะท้อนถึงระดับการอ่อนตัวของตลาดแรงงานอย่างแท้จริง เนื่องจากการบิดเบือนจากการปรับการเกิดและการตาย และการลดลงที่ชัดเจนในอัตราส่วนการจ้างงานต่อประชากร"
Nonfarm Payrolls: คำถามที่พบบ่อย
การจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) (NFP) หรือที่เรียกสั้นๆ ว่า “นอนฟาร์ม” เป็นส่วนหนึ่งของรายงานการจ้างงานรายเดือนที่ประกาศโดยสํานักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ องค์ประกอบการจ้างงานนอกภาคเกษตรจะวัดการเปลี่ยนแปลงจํานวนผู้มีงานทําในเดือนก่อนหน้าของสหรัฐอเมริกา แต่ไม่รวมข้อมูลจากภาคอุตสาหกรรมการเกษตร
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรสามารถมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นการวัดว่าเฟดประสบความสําเร็จในการปฏิบัติตามวัตถุประสงค์การส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบและอัตราเงินเฟ้อมากเพียงใด ตัวเลข NFP ที่ค่อนข้างสูงหมายความว่ามีคนมีงานทํามากขึ้น มีรายได้มากขึ้นและอาจมีการใช้จ่ายมากขึ้น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ค่อนข้างต่ำอาจหมายความว่าผู้คนกําลังดิ้นรนเพื่อหางานทํา โดยทั่วไปแล้ว เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อสูงซึ่งเกิดจากการว่างงานต่ำ และลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อกระตุ้นตลาดแรงงานที่ซบเซา
การจ้างงานนอกภาคเกษตรโดยทั่วไปมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งหมายความว่าเมื่อตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าที่คาดไว้ USD มีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้น และในทางกลับกัน เมื่อต่ำลง ดอลลาร์ก็จะอ่อนค่า NFP มีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐโดยอาศัยผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ การคาดการณ์นโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย NFP ที่สูงขึ้นมักจะหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเข้มงวดนโยบายการเงินมากขึ้น และให้การเงินสนับสนุน USD
การจ้างงานนอกภาคเกษตรโดยทั่วไปมีความสัมพันธ์ตรงข้ามกับราคาทองคํา ซึ่งหมายความว่าตัวเลขการจ้างงานที่สูงกว่าที่คาดไว้จะส่งผลกระทบต่อราคาทองคําโดยทั่วไปแล้ว NFP ที่สูงขึ้นจะส่งผลดีต่อมูลค่าของ USD และเช่นเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์หลักส่วนใหญ่ ทองคําซื้อขายแลกเปลี่ยนด้วยดอลลาร์สหรัฐ หาก USD มีมูลค่าเพิ่มขึ้น ก็จะใช้ดอลลาร์น้อยลงในการซื้อทองคําหนึ่งออนซ์ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น (โดยทั่วไปช่วยให้ NFP สูงขึ้น) ยังช่วยลดความน่าดึงดูดของทองคําในการลงทุนเมื่อเทียบกับการถือเงินสด ซึ่งอย่างน้อยเงินยังได้ดอกเบี้ย
การจ้างงานนอกภาคเกษตรเป็นเพียงองค์ประกอบเดียวในภาพรวมของรายงานการจ้างงาน และสามารถเปลี่ยนไปด้วยองค์ประกอบอื่นๆ ได้ ในบางครั้งเมื่อ NFP ออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ข้อมูลรายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์กลับต่ำกว่าที่คาดไว้ ตลาดอาจไม่สนใจผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากอัตราเงินเฟ้อทั่วไป และตีความว่ารายได้ที่ลดลงเป็นภาวะเงินฝืด อัตราการมีส่วนร่วมในตลาดแรงงาน และค่าจ้างชั่วโมงเฉลี่ยต่อสัปดาห์ยังสามารถมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของตลาด ในบางครั้งก็มีเหตุการณ์เฉพาะที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นเช่น "การลาออกครั้งใหญ่" หรือวิกฤตการเงินโลก
บทความแนะนำ
