บิตคอยน์พุ่งขึ้นกว่า 8% ส่งผลให้เกิดการล้างพอร์ตสถานะ Short, อีเธอเรียมพุ่งขึ้น 18%: นี่คือเหตุผล

TradingKey - ตลาดคริปโทเคอร์เรนซีฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยบิตคอยน์ (BTCUSD) พุ่งขึ้นมากกว่า 8% ในระหว่างวัน เข้าใกล้ระดับ 70,000 ดอลลาร์ แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นเดือนมิถุนายน และทำสถิติปรับตัวขึ้นในวันเดียวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ขณะที่อีเธอร์เรียม (ETHUSD) ทะลุระดับ 2,300 ดอลลาร์ไปชั่วขณะ และปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 2,263.6 ดอลลาร์ ปรับตัวขึ้นมากกว่า 18%

ที่มา: CoinGlass

ข้อมูลจาก CoinGlass แสดงให้เห็นว่าภายในเวลาเพียงประมาณหนึ่งชั่วโมง การบังคับปิดสถานะขาย (short liquidation) ในตลาดคริปโทเคอร์เรนซีทะลุระดับ 1 พันล้านดอลลาร์ ก่อนหน้านี้ บิตคอยน์เผชิญกับการพักฐานเป็นเวลาหลายเดือน โดยมีช่วงหนึ่งร่วงลงไปอยู่เหนือระดับ 60,000 ดอลลาร์เพียงเล็กน้อย เนื่องจากตลาดมีการสะสมสถานะหมีอย่างต่อเนื่อง เมื่อราคาปรับตัวขึ้นอย่างฉับพลัน ผู้ถือสถานะขายจำนวนมากจึงถูกบีบให้ต้องซื้อคืนเพื่อปิดสถานะ ซึ่งยิ่งเร่งการปรับตัวขึ้นของราคาและส่งผลให้เกิดสภาวะ short squeeze แบบคลาสสิก

ขณะเดียวกัน การขยายการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง รวมถึงความคาดหวังที่ดีขึ้นเกี่ยวกับการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลของสหรัฐฯ ได้ร่วมกันเป็นปัจจัยหนุนระลอกใหม่ให้กับสินทรัพย์เสี่ยง

สถานะ Short ที่หนาแน่นเกินไปเปลี่ยนการปรับตัวขึ้นเป็นการชอร์ตสควีซ

ในช่วงหลายเดือนก่อนหน้านี้ บิตคอยน์ย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูงสุดเหนือ 126,000 ดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025 โดยมีช่วงหนึ่งร่วงลงไปอยู่ที่ระดับเหนือ 60,000 ดอลลาร์เล็กน้อย การฟื้นตัวของตลาดเกือบทุกครั้งจบลงด้วยความล้มเหลว เนื่องจากบรรยากาศการขายค่อย ๆ ครอบงำตลาด ส่งผลให้นักเทรดจำนวนมากใช้เลเวอเรจเพื่อเดิมพันว่าราคาจะปรับตัวลดลงอีก

โครงสร้างการเปิดสถานะที่กระจุกตัวอย่างหนาแน่นนี้ได้กลายเป็นปัจจัยปูทางไปสู่การกลับตัวอย่างรุนแรงที่เกิดขึ้นตามมา

เมื่อราคาทะลุผ่านระดับทางเทคนิคสำคัญ สถานะชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจสูงกลายเป็นกลุ่มแรกที่ถูกบังคับล้างพอร์ต และเพื่อปิดสถานะเหล่านี้ แพลตฟอร์มการซื้อขายจำเป็นต้องกว้านซื้อบิตคอยน์คืนในตลาด ส่งผลให้เกิดแรงซื้อเชิงรับรอบใหม่เข้ามา และเมื่อราคาขยับสูงขึ้นไปอีก สถานะชอร์ตก็ถูกล้างพอร์ตเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยผลักดันให้ราคาคริปโทเคอร์เรนซีปรับตัวสูงขึ้นไปอีก

นโยบายกระทรวงการคลังกลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของการปรับตัวขึ้นของตลาด

ท่ามกลางภาวะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวพุ่งสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี และต้นทุนการระดมทุนในตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง กระทรวงการคลังสหรัฐได้ประกาศว่าจะปรับเพิ่มเพดานการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่มีอายุไถ่ถอนเกิน 10 ปี เพื่อสนับสนุนสภาพคล่องต่อรอบ จาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ โดยเริ่มตั้งแต่วันที่ 9 กันยายนเป็นต้นไป โครงการดังกล่าวจะดำเนินไปจนถึงช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อเพิ่มสภาพคล่องในการซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว และบรรเทาแรงกดดันที่ตลาดพันธบัตรเผชิญเมื่อเร็ว ๆ นี้

ภายหลังการประกาศดังกล่าว ทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีและ 30 ปีได้ปรับตัวลดลง เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้นและคริปโทเคอร์เรนซี ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างบิตคอยน์ การลดลงของอัตราผลตอบแทนหมายถึงค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ดังกล่าวที่ลดลง ในขณะที่เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงก็เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐเช่นเดียวกัน ด้วยเหตุนี้ ผู้ร่วมตลาดบางส่วนจึงมองว่าการเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณผ่อนคลายด้านสภาพคล่อง

อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าสภาวะตลาดได้เปลี่ยนผ่านไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างเต็มตัว เนื่องจากปฏิบัติการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลยังคงมีความแตกต่างโดยสิ้นเชิงจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณแบบดั้งเดิม แต่การดำเนินการนี้ก็ได้ช่วยบรรเทาแรงกดดันบางส่วนในตลาดพันธบัตรเมื่อเร็ว ๆ นี้ และกระตุ้นให้นักลงทุนกลับมามีความสนใจในการจัดสรรเงินลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง

ทำเนียบขาวและ SEC ส่งสัญญาณเชิงบวก

ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ได้พบปะกับผู้บริหารจากบริษัทคริปโทเคอร์เรนซี รวมถึงคอยน์เบส (Coinbase), เพย์เวิร์ด (Payward) และบล็อกเชน (Blockchain) ที่ทำเนียบขาว โดยได้ย้ำถึงความปรารถนาที่จะทำให้สหรัฐฯ เป็นศูนย์กลางสินทรัพย์ดิจิทัลระดับโลก

แม้ว่าร่างกฎหมาย Clarity Act ซึ่งเป็นที่จับตาอย่างมาก จะยังคงหยุดชะงักเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างสองพรรคการเมืองในข้อกำหนดต่าง ๆ เช่น มาตรฐานทางจริยธรรม แต่จุดยืนสนับสนุนอุตสาหกรรมของฝ่ายบริหารก็ช่วยปรับปรุงความคาดหวังของนักลงทุนต่อสภาพแวดล้อมด้านการกำกับดูแลของสหรัฐฯ ให้ดีขึ้น

นอกจากนี้ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ยังได้เสนอกฎระเบียบการกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโทใหม่ โดยวางแผนที่จะจัดทำกรอบการเสนอขายหลักทรัพย์เฉพาะสำหรับสัญญาการลงทุนบางประเภทที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ดิจิทัล ข้อเสนอดังกล่าวรวมถึงข้อยกเว้นการจดทะเบียน 2 ประเภท ได้แก่ ประเภทที่อนุญาตให้ผู้ออกหลักทรัพย์สามารถระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลา 4 ปี และอีกประเภทที่อนุญาตให้ระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลา 12 เดือนใด ๆ โดยมีข้อกำหนดการเปิดเผยข้อมูลที่แตกต่างกันไปตามขนาดของการระดมทุน ข้อเสนอของ SEC ระบุว่าหน่วยงานกำกับดูแลมีเป้าหมายที่จะลดอุปสรรคเชิงสถาบันสำหรับสตาร์ทอัพคริปโทในการระดมทุนในสหรัฐฯ ควบคู่ไปกับการรักษาการคุ้มครองนักลงทุน

นอกจากนี้ ทรัมป์ยังกล่าวในวันเดียวกันว่าเขาจะพิจารณาข้อเสนอแนะจากหน่วยงานกำกับดูแลที่เสนอให้รัฐบาลเพิ่มการถือครองบิตคอยน์ (Bitcoin) แม้ว่าแนวคิดนี้จะยังคงห่างไกลจากการนำไปปฏิบัติจริง แต่มุมมองของเขาก็ช่วยเสริมสร้างความเชื่อมั่นเชิงบวกของตลาดอีกครั้งต่อทิศทางนโยบายสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะยาวของสหรัฐฯ