แนวโน้มราคาทองคำ: ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์กระตุ้นความกังวลด้านเงินเฟ้อ, ราคาทองคำจะปรับตัวลดลงอีกหรือไม่?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในตลาดเอเชียของวันที่ 24 กรกฎาคม ราคาทองคำ ( XAUUSD) ปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในการซื้อขายระหว่างวัน โดยร่วงลงเข้าใกล้ระดับ 4,000 ดอลลาร์ในช่วงสั้น ๆ เมื่อพิจารณาจากกราฟ ราคาทองคำในสัปดาห์นี้ดีดตัวกลับขึ้นมาจากระดับ 4,000 ดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดที่ 4,166.19 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาน้ำมันยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และน้ำมันดิบเบรนท์ ( UKOIL) กลับมาพุ่งทะลุระดับ 100 ดอลลาร์อีกครั้ง ส่งผลให้ราคาทองคำเผชิญกับแรงกดดันและย่อตัวลงอีกครั้ง ท่ามกลางการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะกลับมาร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง ซึ่งยิ่งเพิ่มความวิตกกังวลให้กับตลาด

ราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ดันความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น, การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกดดันราคาทองคำ

ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อทิศทางราคาทองคำในช่วงนี้คือสถานการณ์ในตะวันออกกลาง ด้วยความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น ตลาดจึงมุ่งเน้นไปที่ความเสี่ยงด้านการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซอย่างมากอยู่แล้ว และพัฒนาการล่าสุดยังได้แพร่กระจายไปยังเส้นทางเดินเรือในทะเลแดงเพิ่มเติม ภายหลังการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียโดยกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมน ตลาดต่างวิตกกังวลว่าความเสี่ยงในการขนส่งพลังงานในตะวันออกกลางจะไม่จำกัดอยู่เพียงแค่ในช่องแคบฮอร์มุซอีกต่อไป แต่กำลังลุกลามไปยังช่องทางการเดินเรือที่สำคัญอีกแห่งหนึ่ง ภายใต้ผลกระทบดังกล่าว ราคาปิดของน้ำมันดิบ Brent เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม ได้พุ่งทะลุระดับ 100 ดอลลาร์ และราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้กลายเป็นความเสี่ยงหลักสำหรับตลาดโลกอีกครั้งหนึ่ง

สำหรับทองคำ ภายใต้สถานการณ์ปกติ การทวีความรุนแรงของความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จะช่วยกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ตาม ในการเคลื่อนไหวของตลาดรอบนี้ ตลาดเลือกที่จะซื้อขายตามราคาน้ำมันและอัตราเงินเฟ้อเป็นอันดับแรก แทนที่จะเป็นการเข้าซื้อทองคำเพื่อความปลอดภัยเพียงอย่างเดียว ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วได้ผลักดันให้ราคาน้ำมันเบนซิน ค่าขนส่ง และต้นทุนการผลิตสูงขึ้น และอาจส่งผลให้ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากทองคำไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย ต้นทุนในการถือครองทองคำจึงเพิ่มสูงขึ้นเมื่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น

การดีดตัวขึ้นของเงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยิ่งสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำเพิ่มเติม โดยข้อมูลตลาดล่าสุดแสดงให้เห็นว่า ดัชนีดอลลาร์สหรัฐปรับตัวขึ้นใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ก็พุ่งขึ้นเหนือระดับสูงสุดในรอบ 18 เดือนเช่นกัน ทั้งนี้ การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ทำให้ต้นทุนในการซื้อทองคำสำหรับนักลงทุนที่ใช้สกุลเงินอื่นปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นช่วยลดความน่าดึงดูดของทองคำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ประเภทตราสารหนี้

ขณะเดียวกัน ความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ก็ได้สร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำเพิ่มเติม เมื่อราคาน้ำมันพุ่งทะลุ 100 ดอลลาร์ ตลาดเริ่มมีความกังวลอีกครั้งว่ากระบวนการปรับลดอัตราเงินเฟ้อ (disinflation) ของสหรัฐฯ อาจสะดุดลง ทั้งนี้ เฟดจะประกาศการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ แต่การคาดการณ์ของบรรดาเทรดเดอร์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด หากประธานเฟด วอร์ช ยังคงเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและความยืดหยุ่นของนโยบายในการแถลงข่าวหลังการประชุม ทองคำก็อาจเผชิญกับแรงกดดันขาขึ้นจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ปรับตัวสูงขึ้นต่อไป

นอกจากนี้ นโยบายภาษีศุลกากรล่าสุดของสหรัฐฯ ยังได้ซ้ำเติมความกังวลด้านเงินเฟ้อให้รุนแรงยิ่งขึ้น โดยรัฐบาลของทรัมป์ได้ประกาศจัดเก็บภาษีศุลกากรครั้งใหม่กับพันธมิตรทางการค้าประมาณ 60 ราย ซึ่งเพิ่มความวิตกกังวลในตลาดว่าราคาสินค้านำเข้าที่สูงขึ้นจะผลักดันให้เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ขยับสูงขึ้นอีก สำหรับตลาดทองคำแล้ว ตัวมาตรการภาษีศุลกากรเองอาจกระตุ้นให้เกิดบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ดี หากผลลัพธ์สุดท้ายของมาตรการดังกล่าวคือการทำให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นและตอกย้ำความคาดหวังต่อนโยบายสายเหยี่ยวของเฟด ก็จะส่งผลกดดันต่อราคาทองคำ

วิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ: ทดสอบแนวรับ $4,000 อีกครั้ง, รูปแบบ Inverse Head and Shoulders จะสามารถผลักดันราคาทองคำให้สูงกว่า $4,200 ได้หรือไม่?

กราฟราคาทองคำรายวัน แหล่งที่มา: TradingView

จากกราฟราคาทองคำรายวัน ราคาทองคำในสัปดาห์นี้ดีดตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากระดับ $4,000 สู่ระดับ $4,166.19 แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองสัปดาห์ และช่วยฟื้นฟูบรรยากาศความเชื่อมั่นในเชิงบวกของตลาด อย่างไรก็ตาม จากแรงกดดันของราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ราคาทองคำได้ย่อตัวลงและอาจกลับลงไปทดสอบแนวรับที่ระดับ $4,000 อีกครั้ง

กราฟราคาทองคำราย 4 ชั่วโมง แหล่งที่มา: TradingView

จากกราฟราคาทองคำราย 4 ชั่วโมง ราคาทองคำร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ $4,021.88 ทว่าไม่ได้หลุดต่ำกว่าระดับต่ำสุดของวันที่ 8 กรกฎาคมที่ $4,021.65 และเริ่มดีดตัวขึ้นในเวลาต่อมา สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโครงสร้างแท่งเทียนคาดว่าจะเริ่มก่อตัวเป็นรูปแบบกลับตัว Head and Shoulders Bottom โดยมีระดับ $4,021.65 เป็นไหล่ซ้าย ระดับ $3,959.25 เป็นหัว และระดับ $4,138.31 เป็นเส้น Neckline หากกราฟราย 4 ชั่วโมงในปัจจุบันยืนยันการหยุดปรับตัวลดลงและเริ่มทรงตัวได้ โครงสร้างรูปแบบ Head and Shoulders Bottom จะมีความสมบูรณ์ ซึ่งหมายความว่าโมเมนตัมเชิงบวกระยะสั้นจะแข็งแกร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และเป้าหมายขาขึ้นหลักของราคาทองคำคือการทะลุผ่านระดับ $4,200

ในทางกลับกัน หากราคาทองคำหลุดต่ำกว่าระดับ $4,021.65 ในวันนี้ ราคาทองคำจะเข้าสู่ช่วงการปรับฐานระยะสั้นที่ลึกขึ้น โดยจะลงไปทดสอบแนวรับที่ระดับ $4,000 ก่อนเป็นอันดับแรก และมีโอกาสที่จะร่วงลงต่อไปถึงระดับ $3,900