แนวโน้มที่อ่อนแอกว่าของยุโรปกับคลื่น LNG - Societe Generale

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale ได้แก่ Michael Haigh, Ben Hoff และ Jeremy Sellem อธิบายว่า พายุหิมะฤดูหนาว Fern ได้ผลักดันฟิวเจอร์สก๊าซของสหรัฐฯ ขึ้นไปเหนือ $7/MMBtu ก่อนที่ราคาจะลดลงต่ำกว่า $3/MMBtu เนื่องจากการเก็บสำรองยังคงใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในสิบปี พวกเขาแย้งว่าราคาคาร์บอนที่อ่อนตัวลงและการขยายตัวของอุปทาน LNG ทั่วโลกที่มากขึ้นชี้ให้เห็นถึงราคาก๊าซในยุโรปที่ต่ำลงและการเชื่อมโยงระหว่างมาตรฐานราคาก๊าซของสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชียที่แน่นแฟ้นขึ้น

การเติบโตของ LNG ทำให้การเชื่อมโยงก๊าซทั่วโลกแน่นขึ้น

"ผลกระทบต่อก๊าซธรรมชาติ? ราคาคาร์บอนที่อ่อนตัวลงทำให้โครงสร้างเชื้อเพลิงเปลี่ยนไป โดยการลดต้นทุนการผลิตจากถ่านหิน ราคาคาร์บอนที่ถูกลงทำให้การเปลี่ยนจากก๊าซไปเป็นถ่านหินเกิดขึ้นได้ในราคาก๊าซที่ต่ำกว่าก่อนหน้านี้ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่อ่อนแอกว่าสำหรับราคาก๊าซในยุโรปในระยะสั้น"

"เมื่อมองไปข้างหน้า ความกดดันจะเพิ่มขึ้น อุปทาน LNG ทั่วโลกที่ตั้งใจจะขยายตัวอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้เราคาดว่าราคาก๊าซในยุโรปจะลดลงมากขึ้นเมื่อตลาดทำงานผ่านช่วงเวลาที่มีอุปทานเกิน ในทางปฏิบัติ การปรับตัวนี้อาจต้องการการปิดชั่วคราวของการเก็งกำไรการส่งออก LNG ของสหรัฐฯ ซึ่งจะบังคับให้ราคาลดลงในยุโรปจนกว่าจะมีการฟื้นฟูความสมดุลทั่วโลก"

"การเพิ่มขึ้นของอุปทาน LNG ทำให้การเชื่อมโยงระหว่างตลาดก๊าซทั่วโลกแน่นขึ้น ตลาดก๊าซของสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชีย (JKM) ล้วนตั้งอยู่ในซีกโลกเดียวกัน ซึ่งหมายความว่ามีพลศาสตร์ตามฤดูกาลที่คล้ายคลึงกันอย่างกว้างขวาง ได้แก่ ความต้องการความร้อนในฤดูหนาว ความต้องการความเย็นในฤดูร้อน และช่วงเดือนที่มีความต้องการต่ำ ดังนั้น ความสัมพันธ์ระยะยาวของราคาในภูมิภาคเหล่านี้ควรคงอยู่ในโครงสร้างที่ไม่เปลี่ยนแปลง โดยไม่มีการเบี่ยงเบนตามฤดูกาล—และในประวัติศาสตร์ก็เป็นเช่นนั้น"

"การใช้กรอบเดียวกันกับเส้นโค้งล่วงหน้า ณ วันที่ 14 กุมภาพันธ์ 2026 ชี้ให้เห็นว่า เมื่อพิจารณาจากราคาล่วงหน้าปัจจุบัน อัตราแลกเปลี่ยน และต้นทุนการเก็งกำไร ความสามารถในการทำกำไรจากการส่งออก LNG จะลดลงใกล้เคียงกับศูนย์ภายในปี 2027 ซึ่งคล้ายคลึงกับสิ่งที่ตลาดคาดการณ์ในปี 2023 ในความเป็นจริง ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การคาดการณ์การปิดการเก็งกำไรมีความเสถียรอย่างน่าทึ่ง โดยคาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกันซ้ำแล้วซ้ำเล่า"

"ผลที่ตามมาคือไม่เพียงแต่ตลาดก๊าซที่มีการบูรณาการทั่วโลกมากขึ้น แต่ยังมีโปรไฟล์ความผันผวนที่ลดลงอย่างมีโครงสร้าง เมื่อ LNG มีความเคลื่อนไหวและตอบสนองได้มากขึ้น การไหลของก๊าซทั่วโลกควรช่วยแก้ไขความไม่สมดุลของอุปทานในภูมิภาคและการขาดแคลนการเก็บสำรองได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ลดความถี่และความรุนแรงของ