USD/JPY: ความเสี่ยงจากการแทรกแซงเทียบกับแรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยง – BNY
บ็อบ ซาวิจ จาก BNY ชี้ว่า หุ้นญี่ปุ่นได้กลับขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง แต่การจัดสรรเงินลงทุนระหว่างประเทศไปยังญี่ปุ่นและการป้องกันความเสี่ยงเงินเยน (JPY) ยังไม่กลับสู่ภาวะปกติอย่างเต็มที่ เงินเยนยังคงถูกกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนต่างชาติอย่างต่อเนื่องและการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่นที่จำกัด ซาวิจเห็นว่าการแทรกแซงของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) อาจมีประสิทธิภาพน้อยลงจนกว่าการป้องกันความเสี่ยงจะคลี่คลาย ทำให้นโยบายการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนดอลลาร์สหรัฐ (USD) และเงินเยนในสัปดาห์ข้างหน้า
แรงกดดันจากการป้องกันความเสี่ยงลดผลกระทบจากการแทรกแซง
“ดัชนีหุ้นนิกเกอิของญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ ลบล้างการขาดทุนทั้งหมดจากสงครามอิหร่าน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการถือครองของเราชี้ว่านักลงทุนยังไม่กลับสู่ระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ นักลงทุนต่างชาติยังจัดสรรสินทรัพย์ไปยังญี่ปุ่นใกล้เคียงกับดัชนี MSCI ACWI ก่อนเกิดความขัดแย้ง แต่ไม่ใช่ในปัจจุบัน”
“การถือครองเงินเยนส่วนใหญ่สะท้อนการป้องกันความเสี่ยงของการลงทุนในญี่ปุ่นจากต่างประเทศ ตำแหน่งเงินตราต่างประเทศถูกปรับสมดุลกับการป้องกันความเสี่ยงจากต่างชาติ ซึ่งข้อมูลของเราแสดงว่าการป้องกันความเสี่ยงเริ่มขึ้นใหม่ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนมีนาคม ตัวเลขการถือครองชี้ให้เห็นว่าการไหลออกของเงินทุนจากญี่ปุ่นไปยังสหรัฐและตลาดอื่นๆ ยังไม่มากเท่ากับการไหลเข้า ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเยน”
“ความเสี่ยงจากการแทรกแซงโดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่นจะมีผลน้อยลงจนกว่าการป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้นจะคลี่คลาย – โดยการเทรดฐานะในพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs) เทียบกับพันธบัตรสหรัฐเป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราวนี้ ดังนั้น ความเสี่ยงจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ควรเป็นปัจจัยสำคัญในสัป
บทความแนะนำ
